FOREX PİYASASI

“YURT DIŞI PİYASALARDA SON DURUM”

ABD’deki Yükseliş Ardından Asya Tekrar Bekleyişe Geçti

Dün ABD endeksleri günü yükselişle tamamladı. Ancak ABD endeks vadelileri Asya seansında geriledi. Bunda da Super Micro Computer adlı teknoloji şirketinin bilançosunun hayal kırıklığı yaratmasının etkili olduğu düşüncesi var. Nasdaq vadeli işlemlerinin düşüşlere liderlik etmesi bu düşünceyi destekliyor. Hisse kapanış sonrası işlemlerde 15% değer kaybetti. Bu hafta Apple, Amazon, Meta ve Microsoft gibi devlerin bilançoları beklendiği için, piyasanın şirket gelişmelerine bu şekilde hassas olması doğal karşılanabilir.

Öte yandan gün içinde ABD ekonomisine ilişkin önemli göstergeler de açıklanacak. Büyüme, enflasyon ve istihdam piyasasına ilişkin veriler alacağız. Her ne kadar bu veriler ABD ekonomisi hakkında bilgi verecek olsa da, Trump’ın 2 Nisan’da açıkladığı tarife etkisini ölçmek için çok erken. Öte yandan işletmelerin, istihdam sağlama konusunda tarife belirsizliği nedeniyle daha iştahsız olma ihtimali bir etki olarak gözlemlenebilir.

Asya seansında Çin tarafındaki PMI verileri izlendi. İmalat aktivitesi Nisan ayında beklentiden de hızlı daralarak olumsuz sinyal verdi. Hizmet aktivitesi de beklentinin altında kaldı, ancak genişleme eşiği olan 50 puanın üzerinde oluştu. Caixin imalat PMI ise sürpriz şekilde genişleme bölgesinde kaldı.

Trump dün Powell’a yönelik eleştirilerini tekrarlayarak piyasaların iyimserliğini tekrar törpüledi. Ayrıca Çin’in yüksek tarifeleri hak ettiğini belirtti.

ABD

PCE Enflasyonu

Fed’in faiz beklentileri için en önemli gösterge enflasyon ve Banka’nın yakından takip ettiği gösterge PCE deflatörü. Mart ayında paylaşılan projeksiyonlarda, 2025 için PCE enflasyonu tahmini 2,5’ten 2,7’ye, çekirdek PCE enflasyonu tahmini 2,5’ten 2,8’e revize edilmişti. Bu da hızlı ve yakın zamanda faiz indirim beklentisini önemli ölçüde törpülemişti.

PCE enflasyonu Şubat ayında önceki aya göre 0,3 düzeyinde oluşmuş, yıllık bazda ise 2,5 olarak açıklanmıştı. Aynı dönemde çekirdek PCE enflasyon aylık 0,4, yıllık 2,8 düzeyinde oluşmuştu.

Piyasa beklentisi oldukça ılımlı. PCE enflasyonunun Mart ayında önceki aya göre değişim oluşturmaması bekleniyor. Yıllık PCE enflasyonunun ise 2,2’ye gerilemesi bekleniyor. Çekirdek PCE enflasyonu için aylık beklenti 0,1, yıllık beklenti 2,6 düzeyinde. Dolayısıyla, beklentiler karşılanırsa, yılın ilk çeyreğinde FOMC’nin yıl sonu projeksiyonlarının altının görülme ihtimali söz konusu. Bu da Fed’in faiz indirimi beklentilerini destekleyecek.

Fakat, Mart ayı ve hatta sonraki birkaç aylık dönem tarifelerin etkilerinin ölçülebilmesi için sağlıklı aralıklar değil. Hele Mart ayında tarife etkisinin hissedilmesi mümkün görünmüyor ki bu da beklentilerde görülüyor. Dolayısıyla veri oldukça önemli olsa da, tarife gündeminin gölgesi dışına çıkıp bu gündemin etkisini yansıtana kadar temkinli yaklaşım sağlanmalı.

ABD 1. Çeyrek Büyümesi

Tarife gündemi ile en çok tartışılan konu büyüme. Resesyon endişesi 2 Nisan tarifeleri ardından çok daha öne çıkmış durumda. Bu hafta ABD’nin ilk çeyrek büyümesine ilişkin ilk tahminler yayımlanacak.

ABD ekonomisi geçtiğimiz yılın son çeyreğinde yıllık bazda 2,4 büyümüştü. Büyüme tahminlerin üzerinde oluşmuştu. İhracat öncü okumalara göre daha az bir daralma gösterirken, ithalat daha hızlı bir yavaşlama gösterdi. Ancak sonuç olarak net ticaret dengesi daha pozitif katkı sağladı. Federal kurum harcamaları tahminlerden daha fazla artarak veriyi destekledi.

Veri Ocak – Mart dönemini kapsadığı için tarife etkisi göremeyeceğiz. Ancak buna rağmen, Bloomberg anketinde Cuma gününe kadarki katılımlarla oluşan beklentilerin medyanı 0,4 büyüme beklentisini işaret ediyor. Dolayısıyla daha tarife etkisi görülmeden oldukça zayıf bir büyüme tahmini karşımıza çıkıyor. Tabi bunu beklenti – sonuç ilişkisi açısından da değerlendirmek gerekecek. Ancak zayıf büyüme, resesyon endişesini daha da artırabilir. Bu da Trump yönetiminin karnesine pek olumlu şekilde yansımayacaktır. 

ADP Özel Sektör İstihdamı

Tarifelerin gölgesinde Fed’in faiz indirimi için tahminler yoğunlaşırken, istihdam verileri de önemli kazanmış durumda. Özellikle büyümeye yönelik beklentiler açısından değerlendirilmesi ve bazı Fed yetkililerinin faiz kararı için istihdam gelişmelerini işaret etmesi de bu kanıyı destekledi.

ADP özel sektör istihdamı Mart ayında 155 bin artış ile önceki aya göre (84 bin) etkili bir artış göstermişti. Bunda profesyonel ve ticari hizmetler 57 bin, finansal hizmetler ise 38 bin artış ile öne çıkmıştı. Aynı dönemde, mevcut işine devam edenlerin ücret artış hızı 4,7’den 4,6’ya, iş değiştirenlerin ücret artış hızı ise 6,8’den 6,5’e yavaşlamıştı.

Piyasa beklentisi özel sektör istihdamının Nisan ayında 114 bin artış gösterebileceği yönünde.

Bilanço Sezonunda Kritik Hafta: Meta, Microsoft, Apple ve Amazon

Geride bıraktığımız hafta 2025 yılı ilk çeyreklik döneme ait finansallarda; Tesla’nın beklenti altında, Alphabet’in piyasa beklentilerinin üzerinde sonuçlandı. Tesla tarafında Çin rekabeti ağır basarken, Alphabet, yükselen yapay zeka uygulamalarının getirdiği rekabete rağmen arama motoru gelirleri ve reklam gelirleriyle dikkatleri üzerine çekti.

Bu hafta; Meta, Microsoft, Apple ve Amazon gibi önemli teknoloji sektörü paydaşları 2025 yılı ilk çeyreklik döneme denk gelen finansallarını sunacak. Bu dönemde Meta için net kar beklentisi 13 milyar 648 milyon Dolar; Microsoft için 24 milyar 44 milyon Dolar; Apple için 24 milyar 291 milyar Dolar ve Amazon için 18 milyar 617 milyon Dolar tutarında bulunuyor.

Microsoft, Meta, Amazon ve Apple için hazırladığımız raporlara aşağıdaki bağlantılardan ulaşabilirsiniz;

Microsoft: Yapay Zeka ve Bulut Segmentinden Destek Bekleyişi

Meta: Büyüme Hızı ve Kullanıcı Baskısı

Apple: Finansallar, Beklentiler ve Ticaret Savaşları

Karlılık Artışı İlk Çeyrekte de Eğilimini Koruyacak mı?

ABD bilanço takvimine ulaşmak için tıklayınız.