07 Kasım 2025 Tarihli Makro Ekonomik Gelişmeler

“YURT DIŞI PİYASALARDA SON DURUM”

Asya Endeksleri Geriledi

Asya endeksleri, oldukça hareketli geçen haftanın son işlem gününde gerileme eğilimi gösterdi. Teknoloji sektörüne ilişkin pozitif algıya karşın, değerlemelere ilişkin şüpheler hafta boyunca hisse satışlarında etkili başlık olarak karşımıza çıktı.

Japon Nikkei endeksi 2% üzerinde kayıp yaşadı. Hong Kong’da düşüş 1%’i geçerken, Şangay’da daha sınırlı geri çekilme izlendi. ABD endeks vadelileri sınırlı şekilde değer kaybetti. ABD 10 yıllık tahvil faizi 4,09% bölgesinde seyrediyor. Dolar endeksi ise dünkü düşüş ardından sakin bir seyir izledi.

Fed’in faiz indirim beklentilerinin törpülenmesi ile birlikte, piyasalar gözünü birden yüksek çarpanlı teknoloji sektörüne ve bu sektörde son dönemde yapılan yatırımların ne kadar verimli olabileceğine çevirdi. Bu da temkinli bir seyir izlenmesine neden oldu. Endeksler haftanın genelinde baskı gördü.

Fed’e yönelik beklentiler açısından son dönemde yoğunlaşan konuşma takvimi de etkili oluyor. Cleveland Fed Başkanı Hammack, para politikasında daha fazla şey yapılması gerektiği konusunda açıklık olmadığını belirtti. Chicago Fed Başkanı Goolsbee ise, enflasyon verilerinin açıklanamamasının faiz konusundaki kararlarda sorun oluşturduğunu açıkladı. Yönetim Kurulu üyesi Barr da enflasyon konusunda yapılacakların sona ermediğini, istihdam piyasasını desteklediklerini söyledi. Geçtiğimiz hafta da Fed Başkanı Powell, Aralık ayındaki indirim ihtimaline kesin gözüyle bakılmaması gerektiği uyarısında bulunmuştu.

Çin’de ticaret fazlasının beklenmedik şekilde zayıflaması da negatif algıyı destekledi. Ülkenin ihracatları 1,1% daralırken, ithalat beklentinin çok altında, 1% artış gösterdi. Ticaret fazlası da tahmin edilenin neredeyse 7 milyar dolar altında, 90 milyar dolar olarak açıklandı.

ABD

Michigan Tüketici Güveni

Michigan Üniversitesi’nin açıkladığı tüketici güven endeksi, 55,1 puandan 53,6 puana geriledi. Endeksteki düşüş hem mevcut koşullar, hem de beklentileri ölçen endekslerdeki gerilemeden etkilendi. Bir yıllık enflasyon beklentisi 4,7%’den 4,6%’ya gerilerken, beş yıllık enflasyon tahmini 3,7%’den 3,9%’a çıktı.

Piyasa beklentisi Endeks’in Kasım’da 54 puana yükselebileceği şeklinde.

“YURT İÇİ PİYASALARDA SON DURUM”

Enflasyon Raporu

TCMB’nin yılın 4. enflasyon raporu 7 Kasım Cuma günü saat 10:30’da yayımlanacak. Sunumu TCMB Başkanı Fatih Karahan gerçekleştirecek. Bir önceki enflasyon raporunda yıl sonu enflasyonu için yüzde 25 – 29 aralığı, 2026 için ise 13 – 19 aralığı tahmin edilmişti. Eylül ayında enflasyonun 15 aylık düşüş trendini bozması ve aylık TÜFE değişiminin görece güçlü tutumu nedeniyle 4. Enflasyon Raporu’nda bu tahminlerde yukarı yönlü revizyon gerçekleşme ihtimali bulunuyor. Bu da para politikasının geleceği hakkında fikir verebilir.

TÜFE Eylül ayında 3,23%, yıllık olarak ise 33,29% oranında artış göstermiş, önceki aya göre artış hızını yükseltmişti. Enflasyonun bu seviyelerde seyretmesi, TCMB’nin sıkı para politikası etkisini yansıtsa da, mevsimsel faktörler ve küresel enerji fiyatlarındaki volatilite baskı oluşturuyor.

14 Ağustos’ta yayımlanan son raporda, enflasyonun düşüş trendinde olduğu vurgulanmış, 2025 yıl sonu enflasyon tahmini 25 – 29 aralığında paylaşılmıştı. Bu tahmin, önceki rapordaki tahminlere göre daha yukarı revize edilmişti.

Raporda ikici çeyrek büyümesinin yavaşladığı belirtilmiş, üretim endekslerinin gerilediği, talepteki dengeli görünüme karşın cari işlemler açığının tarihsel ortalamanın altında hafif artış eğiliminde olduğu açıklanmıştı.