24 Ekim 2025 Tarihli Makro Ekonomik Gelişmeler

“YURT DIŞI PİYASALARDA SON DURUM”

Endekslerde Ticaret İyimserliği

ABD Başkanı Trump ve Çin Devlet Başkanı Xi Jinping’in görüşebileceği tahminlerinin ticaret savaşına ilişkin endişeleri azaltması endekslere pozitif yansıdı. Japon Nikkei endeksi 1,5% kadar yükselirken, Hong Kong ve Şangay endekslerinde 0,4% civarında kazanım izlendi. ABD endeks vadelileri Asya seansında pozitif seyrederken, ABD 10 yıllık tahvil faizi 3,99% bölgesinde bulunuyor. Dolar endeksi dünkü sakin seyir ardından güne kazanımla başladı.

Yükselişte teknoloji hisselerinin öncülüğü vardı. Intel, bilanço sonrasında gelir tahminlerinin gücünden destek alarak kapanış sonrası işlemlerde 8%’in üzerinde yükseldi. Çin’de de teknoloji şirket hisselerinin ön planda olduğu görüldü.

Beyaz Saray, Trump’ın Jinping ile görüşeceğini açıkladı. Bu da son dönemde görüşmeye dair artan şüpheleri azalttı. İkilinin önümüzdeki hafta Perşembe günü Asya – Pasifik Ekonomik İşbirliği zirvesinde bir araya gelmesi bekleniyor. Görüşmeden olumlu bir sonuç çıkma ihtimalinden çok, görüşmenin yarattığı olumlu algıyı takip ediyoruz.

Bugün ise gözler ABD’de gecikmeli olarak açıklanacak olan Eylül enflasyonu verisine odaklanmış durumda.

ABD

Eylül Enflasyonu

ABD’de hükümetin kapanması nedeniyle ertelenen tarım dışı istihdam verisi ardından Eylül ayına ilişkin enflasyon verisi de benzer bir durumla karşı karşıya kalmıştı. Ancak Çalışma İstatistikleri Bürosu tarafından yapılan açıklamada, verinin 24 Ekim’de, gecikmeli şekilde de olsa açıklanacağı bildirildi.

Yıllık enflasyon iki ay boyunca sabit kalmasının ardından Ağustos’ta 2,9%’a yükselerek Ocak ayından bu yana görülen en yüksek seviyesine ulaşmıştı. Gıda ve araç kalemlerindeki artışın hızlanması bu tabloda etkili oldu. Enerji maliyetleri yedi aylık gerileme ardından tekrar artış gösterdi. Özellikle doğal gaz ücretlerinde artış hızı dikkat çekmeye devam etti. Barınma enflasyonu ise 3,7%’den 3,6%’ya yavaşladı. Aylık TÜFE 0,4% ile Ocak ayından bu yana en hızlı temposunu gösterdi. Çekirdek enflasyon ise aylık 0,3%, yıllık 3,1% düzeyinde oluştu.

FOMC toplantı tutanaklarında üyelerin enflasyon endişelerini koruduğu görülmüştü. Bu nedenle istihdam gibi, enflasyon verisinin yayımlanması da önem taşıyor. Özellikle de fiyat gelişmelerinin yukarı yönlü risklere maruz kaldığı dönemde verinin açıklanmaması, ekonomiye ilişkin belirsizliği artırabilir.

Piyasa beklentisi TÜFE’nin Eylül ayında aylık 0,4% düzeyini koruyarak agresif konumunu sürdürmesi, yıllık enflasyonun da 3,1%’e çıkması yönünde. Çekirdek enflasyonun ise aylık 0,3% ve yıllık 3,1% düzeyini koruması bekleniyor.

İNGİLTERE

İmalat ve Hizmet PMI

İngiltere’de imalat PMI Eylül’de 46,2 puana gerilerken, sektörde daralmanın bir yıla ulaştığını gösterdi. Üretim düşerken, ihracat siparişleri yaklaşık iki yılın en keskin düşüşlerinden birini yaşadı. İstihdam gerilerken, maliyetlerde de rahatlama izlendi.

Hizmet PMI ise aynı dönemde 54,2 puandan 50,8 puana hızlı bir gerileme gösterdi. Nisan ayından bu yana sektördeki en zayıf büyümeyi gösteren bu veride, yeni iş hacmi sınırlı artış gösterdi. İstihdamda temkinli görünüm sürerken, girdi fiyatları yılın en düşük ikinci seviyesini kaydetti.

EURO BÖLGESİ

Almanya İmalat ve Hizmet PMI

Almanya’da imalat PMI Eylül ayında 49,5 puana yavaşladı. Üretimde büyüme yaklaşık üç buçuk yılın en yüksek seviyesine ulaştı. Ancak yeni iş girişleri geriledi, bunda artan risk ortamı ve bunu körükleyen ABD tarifeleri etkili oldu. İstihdamda zayıflık sürerken, maliyetler de düşmeye devam etti.

Hizmet PMI ise aynı dönemde 49,3 puandan 51,5 puana yükseldi. Hizmet sektörü ılımlı şekilde toparlanırken, son sekiz ayın da en iyi performansını sergiledi. Buna karşın yeni sipariş kalemi belirsizliklerle baskı görmeye devam etti. İşletme maliyetleri artarken, yeni iş beklentileri sınırlı artış gösterdi.

Euro Bölgesi İmalat ve Hizmet PMI

Euro Bölgesi imalat PMI’ı Eylül ayında 49,5 puandan 49,8 puana sınırlı bir yükseliş sağlamıştı. İmalat faaliyetlerindeki daralma süreci uzarken, yeni siparişler hafif gerileme yaşadı. Düşük talep istihdamda da kayıplara neden oldu. Fiyatlar ise Haziran ayından bu yana ilk kez geriledi. Bu da çıktı fiyatlarına yansıdı.

Hizmet PMI ise aynı dönemde 50,5 puandan 51,3 puana yükselmişti. Yeni siparişler sınırlı artış gösterirken, yeni satışlardaki zayıflık dikkat çekti. İstihdam sınırlı artış göstermişti. Girdi ve çıktı maliyetlerinde artış hızı ise azaldı.