03 Kasım 2025 Tarihli Makro Ekonomik Gelişmeler

“YURT DIŞI PİYASALARDA SON DURUM”

Endeksler Haftaya Pozitif Başladı

ABD endeks vadelileri ve Asya endeksleri yeni haftaya yükselişle başladı. ABD – Çin geriliminin azalması ile teknoloji şirketlerinin kazançları bu tabloya destek oluşturdu. ABD tarafında Nasdaq vadeli işlemleri 0,3% kadar kazanım sağladı. Japonya’da piyasalar tatil nedeniyle kapalıyken, Hong Kong ve Şangay endeksleri sınırlı şekilde de olsa pozitif seyretti.

Çin’de altın vergi vergi teşviklerinin kaldırılması altın fiyatlarının haftaya hareketli başlamasında etkili olurken, petrol OPEC+’nın üretim artışını Ocak – Mart döneminde durdurma kararı alması ardından yükseldi.

ABD’de hükümetin kapalı kalma sorunu devam ediyor. 1 Ekim’den bu yana federal kurumların kapalı olması istihdam verilerinin de ertelenmesine neden oldu. Enflasyon verisi gecikmeli olarak açıklanırken, kapalı kalma durumu bugün 34. gününde. Dolayısıyla Trump’ın bir önceki döneminde görülen rekor tazelenecek gibi görünüyor.

ABD

ISM İmalat PMI

ISM İmalat PMI Eylül ayında 48,7 puandan 49,1 puana yükselmişti. Sektör üst üste yedinci ayında daralırken, Eylül ayındaki daralma bunların en hızlısı olarak kayda geçti. Üretimdeki toparlanma yeni siparişlerdeki daralmayla dengelenirken, istihdam daralmaya devam etti. Zayıf talep görünümü sürerken, girdi fiyatlarındaki artış hızı sınırlı da olsa yavaşladı; ancak hızlı kalmaya devam etti.

Piyasa beklentisi Ekim’de ISM hizmet PMI’ın 49,2 puan olabileceği yönünde.

İSVİÇRE

Ekim Enflasyonu

İsviçre’de TÜFE değişimi Eylül ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre 0,2% düzeyinde artış göstermiş ve önceki iki aya göre değişim göstermemişti. Enflasyonun Mayıs ayında sıfırın altına düşmesi ardından İsviçre Merkez Bankası’nda faiz değişim beklentileri artmış, pozitif bölgeye geçişle stres azalmıştı. Ancak Banka deflasyon halinde negatif faize dönmekte tereddüt edilmeyeceğinin sinyalini vermişti. Aylık bazda TÜFE değişimi -0,2% olarak açıklanmıştı. Çekirdek TÜFE’nin aylık değişimi ise 0,7% olarak kayda geçmişti.

Piyasa beklentisi enflasyonun Ekim’de 0,3%’e yükselebileceği şeklinde. TÜFE’nin önceki aya göre 0,1% gerilemesi bekleniyor.

“YURT İÇİ PİYASALARDA SON DURUM”

Ekim Enflasyonu

Enflasyon Eylül ayında yıllık bazda 32,95%’ten 33,29%’a yükselmişti. 15 ay sonra enflasyonda ilk kez düşüş trendi bozulurken, buna ulaşım, giyim ve ayakkabı, iletişim ve eğitim fiyatlarındaki daha hızlı artış liderlik etti. Konut ve kamu hizmetleri, gıda ve alkolsüz içecekler, alkollü içecekler ve tütün, ev eşyası ve bakımı, eğlence ve kültür, sağlık hizmetleri kalemlerinde ise fiyat artışları yavaşladı. Aylık TÜFE artış hızı ise 3,23% oldu. Bu hız TCMB’nin Ekim toplantısındaki faiz indirim tahminlerinin törpülenmesinde etkili olmuş, Banka 100 baz puan faiz indirmişti.

Ekim ayında TÜFE artışının aylık bazda 3%’e yaklaşması bekleniyor. Bunun da hali hazırda yine hafta içinde açıklanacak enflasyon raporunda yer alacak yıl sonu enflasyon tahminlerinde yukarı yönlü revizyon ihtimalini güçlendirmesi beklenebilir.