Halk Bankası (HALKB) Hisse Fiyatı

Halkbank'ın 2026 yılının ikinci çeyreğindeki net dönem karı çeyreksel bazda %13,5 oranında azalarak 8.223mn TL olarak gerçekleşmiştir. Piyasanın net kar beklentisi 7.009mn TL, bizim beklentimiz ise 7.202mn TL idi. Tahminimizdeki sapmada beklentimizin üzerinde gerçekleşen iştirak ve vergi gelirleri etkili olmuştur.
 
İkinci çeyrek karı ile birlikte Banka'nın 2026 yılının ilk yarısındaki net dönem karı yıllık bazda %40,1 artarak 17.729mn TL'ye ulaşmıştır.
 
Halkbank'ın net faiz gelirleri çeyreksel bazda %12,8 oranında artarak 39,3 milyar TL'ye yükselmiştir. TÜFE endeksli tahvillerden elde edilen gelir (TÜFE endeksli tahvillerin değerlemesinde kullanılan OIS eğrisinin, son dönemdeki jeopolitik gelişmelerle yüksek enflasyon beklentisini yansıtması nedeniyle) yaklaşık 17,6 milyar TL artarak 42,6milyar TL'ye çıkmış ve daralan TL kredi mevduat makasına karşın net faiz gelirlerini desteklemiştir. Net ücret ve komisyon gelirlerindeki artış ise orta tek hanede kalmıştır. Swap maliyetinin 6,4 milyar TL'den 11,1 milyar TL'ye çıktığı çeyrekte ticari işlemler tarafında 9,3 milyar TL zarar oluşuştur. Operasyonel vekarşılık giderleri de artış göstermiştir. Halkbank, bu çeyrekte 3,6 milyar TL vergi geliri kaydetmiştir.
 
Banka'nın 2Ç2026'daki ortalama özsermaye karlılığı %14,3 olarak gerçekleşmiştir (önceki: %17,1). Öte yandan, swap düzeltilmiş net faiz marjı 20 baz puan artarak %4,5'e çıkmıştır.
 
Sermaye yeterlilik oranı 64 baz puan artışla %13,40'tan %14,04'e ulaşmıştır. Ana sermaye yeterlilik oranı %11,18'den %11,86'ya, çekirdek sermaye yeterlilik oranı ise %8,44'ten %8,73'e yükselmiştir. İkinci çeyrekte gerçekleştirilen 11 milyar TL tutarındaki AT1 (ilave ana sermaye) ihracı, özellikle ana sermaye ve toplam sermaye yeterlilik oranlarını desteklemiştir.
 
Halkbank hedef hisse fiyatını, tahminlerimizde yaptığımız güncellemeler ile piyasa çarpanlarında yaptığımız değişikliklere bağlı olarak 61,90TL'den 52,10TL'ye çekiyoruz. Hissenin yükseliş potansiyelini dikkate alarak daha önceki "AL" önerimizi ise koruyoruz.

Raporlar:

UYARI NOTU: Bu mesaj ve ekleri, mesajda gönderildiği belirtilen kişi/kişilere özeldir ve gizlidir. Bu mesajın muhatabı olmamanıza rağmen tarafınıza ulaşmış olması halinde mesaj içeriğinin gizliliği ve bu gizlilik yükümlülüğüne uyulması zorunluluğu tarafınız için de söz konusudur. Matriks Finansal Teknolojiler A.Ş. bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda bir garanti vermemektedir. Mesaj ve eklerinde yer alan bilgilerin doğruluğu ve güncelliği konusunda gönderenin ya da şirketimizin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Şirketimiz mesajın ve bilgilerinin size değişikliğe uğrayarak veya geç ulaşmasından, bütünlüğünün ve gizliliğinin korunamamasından, virüs içermesinden ve bilgisayar sisteminize verebileceği herhangi bir zarardan sorumlu tutulamaz.This message and attachments are confidential and intended solely for the individual(s) stated in this message.If you received this message although you are not the addressee, you are responsible to keep the message confidential.Matriks Finansal Teknolojiler A.S.makes no warranty as to the accuracy or completeness of any information contained in this message.The sender has no responsibility for the accuracy or correctness of the information in the message and its attachments.Our company shall have no liability for any changes or late receiving, loss of integrity and confidentiality, viruses and any damages caused in anyway to your computer system.

UYARI NOTU: Bu mesaj ve ekleri, mesajda gönderildiği belirtilen kişi/kişilere özeldir ve gizlidir. Bu mesajın muhatabı olmamanıza rağmen tarafınıza ulaşmış olması halinde mesaj içeriğinin gizliliği ve bu gizlilik yükümlülüğüne uyulması zorunluluğu tarafınız için de söz konusudur. Matriks Finansal Teknolojiler A.Ş. bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda bir garanti vermemektedir. Mesaj ve eklerinde yer alan bilgilerin doğruluğu ve güncelliği konusunda gönderenin ya da şirketimizin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Şirketimiz mesajın ve bilgilerinin size değişikliğe uğrayarak veya geç ulaşmasından, bütünlüğünün ve gizliliğinin korunamamasından, virüs içermesinden ve bilgisayar sisteminize verebileceği herhangi bir zarardan sorumlu tutulamaz.This message and attachments are confidential and intended solely for the individual(s) stated in this message.If you received this message although you are not the addressee, you are responsible to keep the message confidential.Matriks Finansal Teknolojiler A.S.makes no warranty as to the accuracy or completeness of any information contained in this message.The sender has no responsibility for the accuracy or correctness of the information in the message and its attachments.Our company shall have no liability for any changes or late receiving, loss of integrity and confidentiality, viruses and any damages caused in anyway to your computer system.

Türkiye Halk Bankası, 2Ç26 solo finansal sonuçlarında 8.223 milyon TL net kar açıkladı (Ç/Ç -%13,5, Y/Y +%65,1). Açıklanan kar, 7.054 mn TL'lik piyasa medyan beklentisinin ve 7.053 mn TL'lik beklentimizin %16,6 üzerinde gerçekleşti. Çeyreklik gerilemenin kaynağı, fonlama maliyetleri ve faaliyet giderlerindeki sıçrama oldu. 3.577 milyon TL’lik vergi geliri düşüşü sınırladı. Güçlü TÜFEKS geliri, artan swap maliyetlerini ve çekirdek marj kaybını karşılayamadı. TÜFE endeksli menkul kıymet gelirleri çeyreksel %70,5 artışla 24.984 mn TL’den 42.589 mn TL’ye yükseldi (2026 için %28 değerleme oranı). Bu katkıyla, net faiz gelirleri 4.460 mn TL artışla 39.307 mn TL’ye çıktı. Swap maliyetlerindeki %78,2’lik artış ise kalan iyileşmeyi de sildi ve swap dahil net faiz geliri çeyreksel %1,6 azalışla 28.088 mn TL seviyesinde gerçekleşti. Daralmanın kaynağında; TL vadeli mevduat maliyeti 307 bp artarken, TL kredi getirisi 65 bp geriledi. Marjı belirgin şekilde yukarıda tutan unsur TÜFE endeksli menkul kıymet geliri oldu. Bankanın swap dahil net faiz marjı %2,84’ten %2,68’e geriledi. Komisyon büyümesi sınırlı kaldı. Net ücret ve komisyon gelirleri çeyreksel %5,9, yıllık %28,4 artışla 18.061 milyon TL'ye ulaştı. Yılın ilk yarısında komisyon geliri yıllık %31,1 büyüdü. Ancak faaliyet giderlerindeki sıçrama nedeniyle komisyonların faaliyet giderlerini karşılama oranı %52,0'den %45,6'ya geriledi. Faaliyet giderleri çeyreğin zayıf kalemi oldu. Faaliyet giderleri çeyreksel %20,6, yıllık %50,3 artışla 39.577 milyon TL'ye yükseldi. Banka, döngüsel ücret artışlarının gider tarafındaki iyileşmeyi geçici olarak durdurduğunu belirtti. Yılın ilk yarısında faaliyet gider artışı yıllık %51,5 ile enflasyonun (Tem-26: %31,8) belirgin üzerinde seyrediyor. Aktif kalitesinde ılımlı bozulma. Net kredi risk maliyeti 78 baz puandan 160 baz puana çıktı (kümülatif 1Y26: 120 bp). Brüt özel karşılık gideri 9.730 milyon TL'den 10.661 milyon TL'ye yükselirken, artışın esas kaynağı tahsilatların 5.668 milyon TL'den 1.536 milyon TL'ye gerilemesi oldu. Açıklanan 2Ç26 finansal sonuçlarını, “Nötr” olarak değerlendiriyoruz. Karlılığın toparlanması TL mevduat maliyetindeki normalleşmenin hızına bağlı olmakla beraber esas toparlanmayı 4Ç26’da bekliyoruz. 2026 yıl sonu özkaynak karlılığı beklentimiz %21,7 seviyesinde bulunuyor. Yıl sonuna ilişkin revizyonlarımız sonrası 12 aylık hedef fiyatımızı 48,80 TL’den 46,38 TL olarak güncellerken “TUT” tavsiyemizi koruyoruz. Hedef fiyatımız, mevcut seviyelere göre %25 yükseliş potansiyeline işaret ediyor. Halkbank 2026T 5,1x F/K ve 0,99 F/DD çarpanlarıyla ve ortalama %21,7 özkaynak karlılığıyla işlem görmektedir

Raporlar:

UYARI NOTU: Bu mesaj ve ekleri, mesajda gönderildiği belirtilen kişi/kişilere özeldir ve gizlidir. Bu mesajın muhatabı olmamanıza rağmen tarafınıza ulaşmış olması halinde mesaj içeriğinin gizliliği ve bu gizlilik yükümlülüğüne uyulması zorunluluğu tarafınız için de söz konusudur. Matriks Finansal Teknolojiler A.Ş. bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda bir garanti vermemektedir. Mesaj ve eklerinde yer alan bilgilerin doğruluğu ve güncelliği konusunda gönderenin ya da şirketimizin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Şirketimiz mesajın ve bilgilerinin size değişikliğe uğrayarak veya geç ulaşmasından, bütünlüğünün ve gizliliğinin korunamamasından, virüs içermesinden ve bilgisayar sisteminize verebileceği herhangi bir zarardan sorumlu tutulamaz.This message and attachments are confidential and intended solely for the individual(s) stated in this message.If you received this message although you are not the addressee, you are responsible to keep the message confidential.Matriks Finansal Teknolojiler A.S.makes no warranty as to the accuracy or completeness of any information contained in this message.The sender has no responsibility for the accuracy or correctness of the information in the message and its attachments.Our company shall have no liability for any changes or late receiving, loss of integrity and confidentiality, viruses and any damages caused in anyway to your computer system.