07 Ağustos 2026 Tarihli Makro Ekonomik Gelişmeler

“YURT DIŞI PİYASALARDA SON DURUM”

Petrolde Hürmüz Belirsizliği

Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılmasına yönelik beklentileri tekrar şüpheye dönüştüren gelişmelerle birlikte petrol fiyatları yükseliş eğilimini öne çıkarırken, tahvil getirilerindeki yükselişle birlikte ABD istihdam verileri bekleniyor.

İran, Keşm Adası civarındaki patlamalar sonrasında Hürmüz Boğazı civarındaki düşman hedefler olarak belirtilen alanlara saldırılar düzenlendiğini açıkladı. Ayrıca daha önce basına yansıyan İran – Umman anlaşmasında da Tahran’ın ABD ve İsrail gemilerinin geçişini yasaklama, düşman gemilerinin geçişlerde tazminat ödemesi ve ihlal yapan gemiler için kargo bedelinin 20%’si kadar tazminat ödemesi gibi talepleri olduğu iddia ediliyor.

Bugün ABD istihdam verileri takip edilecekken, dün açıklanan işsizlik haklarından yararlanma başvuruları işgücü piyasasında dayanıklı bir görünümü işaret etti. İstihdam verilerine ilişkin raporumuza aşağıdaki bağlantıdan ulaşabilirsiniz;

ABD Veri Trafiğinde Odağımız Tarım Dışı İstihdam

ABD

Faiz Beklentileri İçin Önemli Gösterge: ABD İstihdamı

Tarım dışı istihdam, işsizlik oranı ve ortalama saatlik kazançlar, Fed’İn istihdam ve enflasyon hedefleri açısından en yakından takip ettiği göstergeler arasında yer alıyor. Özellikle son dönemde enerji maliyetleri nedeniyle enflasyonda oluşan belirsizlik ve çekirdek enflasyonda oluşan katılıkla birlikte, iş gücü piyasasının ne ölçüde dirençli kaldığına ilişkin sinyaller para politikası beklentileri açısından kritik önem taşıyor.

Haziran ayında ABD ekonomisi 57 bin kişilik istihdam yaratarak piyasa beklentisinin belirgin şekilde altında kalmış ve son dört ayın en zayıf istihdam artışını kaydetmişti. Önceki iki aya ilişkin verilerin toplamda 74 bin kişi aşağı yönlü revize edilmesi de istihdam piyasasında ivme kaybına işaret etmişti. Buna karşın profesyonel hizmetler, sağlık ve sosyal yardım sektörlerinde istihdam artışı sürerken, eğlence ve konaklama sektöründe mevsimsel etkiler nedeniyle dikkat çekici bir istihdam kaybı yaşanmıştı.

Aynı dönemde ortalama saatlik kazançlar aylık bazda 0,3% artarak beklentilere paralel gerçekleşirken, yıllık ücret artışı 3,5%’e yükseldi. Ücretlerdeki yukarı yönlü seyrin korunması, hizmet enflasyonu açısından Fed’in yakından izlediği ücret baskılarının tamamen ortadan kalkmadığını gösterdi. İşsizlik oranı ise 4,3%’ten 4,2%’ye gerilese de bu iyileşmede iş gücüne katılım oranının 61,5% ile Mart 2021’den bu yana en düşük seviyeye gerilemesi etkili oldu. Dolayısıyla işsizlik oranındaki düşüş, ilk bakışta görüldüğü kadar güçlü bir iş gücü piyasasına işaret etmiyor.

Piyasa beklentiler, Temmuz ayına ilişkin verilerde istihdam artışının sınırlı da olsa toparlanmasına işaret ederken, ücret artışlarının aylık bazda 0,3% civarında kalması ve işsizlik oranının 4,2% seviyesinde korunması yönünde şekilleniyor. Bu görünüm, Fed’innn iş gücü piyasasında kontrollü bir yavaşlama senaryosunu desteklemesi açısından önem taşıyor.

Beklentilerin üzerinde gerçekleşebilecek güçlü bir istihdam artışı, ücretlerde de yukarı yönlü sürprizle desteklenmesi halinde Fed’in faiz artırımına yönelik beklentilerine tekrar ağırlık kazandırabilir. Buna karşılık zayıf istihdam artışı, işsizlikte artış ve ücret baskılarında belirgin yavaşlama gibi koşullar faizlerin sabit kalabileceği tahminlerine güç kazandırabilir. Fakat buna rağmen petrol fiyatlarındaki volatilite nedeniyle Fed’in yalnızca istihdam verilerine dayanarak hızlı bir politika değişikliği yapmayabileceği de unutulmamalı.