29 Temmuz 2026 Tarihli Makro Ekonomik Gelişmeler

“YURT DIŞI PİYASALARDA SON DURUM”

Asya Endekslerinde Fed Öncesi Baskı Sürdü, Petrolde Toparlanma İzlendi

Asya endekslerinde bu akşam gerçekleşecek Fed para politikası beyanatı öncesi yapay zeka harcamalarına ilişkin endişeler baskı oluşturmaya devam etti. Japon Nikkei endeksi kayıplarını 3%’e yaklaştırdı. Güney Kore KOSPI endeksi ise 8%’nin üzerinde geriledi. ABD endeks vadelilerindeki kayıplara ise Nadaq 0,8% civarındaki düşüşle liderlik etti.

Orta Doğu’da yeniden ortaya çıkan çatışma haberleri de petrol fiyatlarında toparlanmaya neden olarak risk iştahını olumsuz yönde etkiledi. ABD ordusu, İran kaynaklı saldırıların önlendiğini açıklarken, bu durum son günlerdeki saldırmazlık haline ilişkin endişeleri artırdı. Ayrıca İran ile Umman’ın Hürmüz Boğazı’nın kontrolü konusundaki görüşmelerde anlaşma sağlanamadığı belirtildi.

Petrol fiyatlarının toparlanma çabası Fed beyanatı öncesi enflasyon endişelerini canlı tutarken, yapay zeka sektöründeki satışların sürmesi sektörün büyüme ve enflasyonu yukarı yönlü etkileyeceği düşüncesini bir miktar baskılayarak bu konuda çok sınırlı da olsa dengeleyici etki oluşturuyor.

Yapay zeka sektörüne ilişkin yatırımlar ve bunların karlılığa dönüşmesi endişe konusuyken, bu hafta ABD’de açıklanacak Apple, Amazon, Microsoft ve Meta Platforms bilançoları dikkatle takip edilecek. Konuya ilişkin raporlarımıza aşağıdaki bağlantılardan ulaşabilirsiniz;

Amazon: AWS Büyümesi ve Sermaye Harcamaları İkilemi

Meta Platforms: Reklam Faaliyetleri ve Marjı Sıkışması

Microsoft: Azure Büyümesi ve Sermaye Harcamalarının Getirisi

Piyasaların ana gündemi ise bugün için Fed olacak. Enflasyon endişeleri eşliğinde Banka’nın faizi değiştirmesi beklenmezken, piyasanın yaklaşık üçte birlik kısmının sürpriz faiz artırımı senaryosu tarafında olduğu öngörülüyor. Bu da karar ve oluşturacağı beklentilerin volatiliteyi artırma ihtimalini yükseltiyor.

ABD

Fed Beyanatı: Piyasalar Eylül İçin İpuçlarını Arayacak

Fed’in bu akşam yayımlayacağı para politikası kararı ve Başkan Kevin Warsh’un vereceği mesajlar, yılın geri kalanına ilişkin beklentilerinin şekillenmesi açısından piyasaların odağında olacak. Politika faizinde herhangi bir değişiklik beklenmezken, yatırımcılar özellikle Fed’in enflasyon görünümü ve ekonomik aktiviteye ilişkin değerlendirmelerinde verilecek sinyalleri yakından takip edecek.

Son dönemde Fed yetkilileri, enflasyonun hedef seviyeye kalıcı bir şekilde dönmesinin temel öncelik olmaya devam ettiğini vurguluyor. Başkan Kevin Warsh da Kongre’deki sunumunda fiyat istikrarını yeniden sağlamaya tamamen bağlı olduklarını ve kalıcı yüksek enflasyona tolerans göstermeyeceklerini ifade etti. Warsh ayrıca ABD ekonomisinin güçlü seyrini koruduğunu, tüketimin ılımlı hızda büyümeye devam ettiğini, imalat sanayinde üretimin arttığını ve özellikle yapay zeka yatırımları ile veri merkezi inşaatlarının iş yatırımlarını desteklediğini belirtti. İş gücü piyasasında ise istihdam artışının iş gücü arzıyla uyumlu seyrettiğini, işsizlik oranının düşük seviyelerde kalmaya devam ettiğini ve ücret artışlarının güçlü görünümünü koruduğunu ifade etti.

Bu görünüm, Fed’in Temmuz toplantısında politika duruşunu değiştirmesi için acil bir gerekçe bulunmadığına işaret etse de, karar metni ve Warsh’un açıklamalarında enflasyon risklerine yapılacak vurgu ile ekonomik görünümün nasıl değerlendirileceği, piyasalardaki faiz beklentileri açısından belirleyici olacak. Özellikle de Orta Doğu’da tekrar tırmanan gerilim ve yükselen petrol fiyatlarına ilişkin yorumlar önemli olabilir.

Piyasa fiyatlamaları da temkinli bir görünüme işaret ediyor. Swap piyasaları Temmuz toplantısında faiz değişikliği beklemezken, Eylül toplantısında yaklaşık 70% olasılıkla 25 baz puanlık faiz artışı fiyatlanıyor. Yıl sonuna kadar ise toplamda yaklaşık 40 – 45 baz puanlık ilave sıkılaşma fiyatlaması bulunuyor.

Kısaca Fed toplantısında politika faizinin sabit bırakılması beklenirken, piyasaların odağı tamamen karar metni ve Başkan Warsh’un açıklamalarında olacak. Tekrar yükselişe geçen petrol fiyatları ve çekirdek enflasyon görünümüne yapılabilecek vurgular da, Eylül toplantısı ve sonrasına ilişkin beklentileri şekillendirebilir.