BİOTREND Enerji (BIOEN) Hisse Fiyatı

Beklentimizin üzerinde gerçekleşen net zarar. Önceki yılın aynı döneminde 297,7 mn TL net zarar kaydeden Biotrend Enerji, 4Ç25’te 670,7 mn TL net zarar kaydetti. Açıklanan zarar rakamı, kurum beklentimiz olan 243 mn TL’lik net zarar tutarının %176,2 üzerinde gerçekleşti. Yıllık bazda net zarar rakamında görülen artışta operasyonel karlılıktaki %65 oranındaki zayıflamaya ek olarak, şirketin bu dönemde 621 mn TL tutarında ertelenmiş vergi gideri kaydetmesi etkili oldu. 4Ç25 döneminde 114 mn TL tutarında ertelenmiş vergi geliri kaydedilmişti. Tahminimizdeki sapmada da, operasyonel karlılığın beklentimizin altında gerçekleşmesi ve kaydedilen ertelenmiş vergi giderinin öngörülerimizi aşması etkili oldu. Biotrend Enerji’nin operasyonel karlılıkta belirgin zayıflamaya ek olarak, yüksek borçluluğa işaret eden 4Ç25 finansallarının hisse performansına etkisini “negatif” olarak değerlendiriyoruz. ? Net borçta yüksek seyir. 4Ç25’te şirketin net borcu, yıllık bazda %2,2 oranında hafif artış kaydederek 5,13 mlr TL seviyesinde gerçekleşti. ? Kurum beklentimizin hafif üzerinde gerçekleşen satış gelirleri. 4Ç25’te şirketin konsolide satış gelirleri yıllık bazda %16,6 düşüşle 715 mn TL seviyesinde, kurum beklentimizin %4,3 üzerinde gerçekleşti. ? Kurum beklentimizin altında gerçekleşen FAVÖK. Bu dönemde şirketin önceki yılın aynı döneminin aksine brüt kar elde etmesine karşın, yıllık bazda operasyonel giderlerde görülen artış nedeniyle, FAVÖK yıllık bazda %65 düşüşle 61 mn TL seviyesine geriledi. Açıklanan rakam kurum beklentimizin %54,1 altında gerçekleşti. FAVÖK marjı da yıllık bazda 11,7 puan düşüşle %8,5 seviyesine geriledi. ? BIOEN için 23,80 TL seviyesindeki hedef fiyatımızı 20,10 TL olarak revize ediyor; “TUT” tavsiyemizi sürdürüyoruz. Biotrend Enerji’nin kurum beklentimizin altında karlılık ve borçlulukta yüksek seyre işaret eden 4Ç25 sonuçlarının ardından tahminlerimizi güncelliyoruz. Bu çerçevede BIOEN için 23,80 TL seviyesindeki hedef fiyatımızı 20,10 TL olarak revize ediyor; “TUT” tavsiyemizi sürdürüyoruz.

Raporlar:

UYARI NOTU: Bu mesaj ve ekleri, mesajda gönderildiği belirtilen kişi/kişilere özeldir ve gizlidir. Bu mesajın muhatabı olmamanıza rağmen tarafınıza ulaşmış olması halinde mesaj içeriğinin gizliliği ve bu gizlilik yükümlülüğüne uyulması zorunluluğu tarafınız için de söz konusudur. Matriks Finansal Teknolojiler A.Ş. bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda bir garanti vermemektedir. Mesaj ve eklerinde yer alan bilgilerin doğruluğu ve güncelliği konusunda gönderenin ya da şirketimizin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Şirketimiz mesajın ve bilgilerinin size değişikliğe uğrayarak veya geç ulaşmasından, bütünlüğünün ve gizliliğinin korunamamasından, virüs içermesinden ve bilgisayar sisteminize verebileceği herhangi bir zarardan sorumlu tutulamaz.This message and attachments are confidential and intended solely for the individual(s) stated in this message.If you received this message although you are not the addressee, you are responsible to keep the message confidential.Matriks Finansal Teknolojiler A.S.makes no warranty as to the accuracy or completeness of any information contained in this message.The sender has no responsibility for the accuracy or correctness of the information in the message and its attachments.Our company shall have no liability for any changes or late receiving, loss of integrity and confidentiality, viruses and any damages caused in anyway to your computer system.

Biotrend Çevre ve Enerji Yatırımları, 4Ç25'te 715 milyon TL gelir (Konsensüs: 772 milyon TL / Deniz Yatırım: 773 milyon TL), 42 milyon TL FAVÖK (Konsensüs: 94 milyon TL / Deniz Yatırım: 95 milyon TL) ve 671 milyon TL net zarar (Konsensüs: 144 milyon net zarar / Deniz Yatırım: -134 milyon TL net zarar) açıkladı. 4Ç25 finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 237 milyon TL’lik olumlu etki oluştu. ¦ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar ? Brüt kâr marjı ve FAVÖK marjında iyileşme. ¦ Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar ? Satış gelirlerinde daralma, beklentilerin üzerinde gerçekleşen net zarar, yüksek net borç pozisyonu. ¦ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz → 4Ç25 finansallarında, hasılatta gerilemeye karşın operasyonel anlamda dirençli kalınmaya devam edilmiş, ancak, ertelenmiş vergi gideri etkisi ile beklentilerin üzerinde zarar açıklanmıştır. Brüt kâr marjı ve FAVÖK marjının yıllık bazda belirgin iyileşme kaydetmesi pozitif bir sinyal olarak değerlendirilse de elektrik satışlarındaki yavaşlama ve yüksek seyreden borçlulukla birlikte 4. çeyrek finansallarını sınırlı olumsuz olarak değerlendiriyoruz. ¦ Biotrend Enerji, 4Ç25'te yıllık bazda %17 azalışla 715 milyon TL satış geliri kaydetti. Şirket’in, 2025’te elektrik satışlarından elde edilen gelir, bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %15 oranında azalış göstererek 2.866 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 2025 yılı genelinde 547,02 GWh net elektrik üretimi gerçekleştirilmiştir. 31.12.2025 itibarıyla Şirket’in sahip olduğu elektrik üretim lisanslarının toplam gücü 156,7 MWe, toplam kurulu gücü ise 114,2 MWe’dir. ¦ FAVÖK 4Ç25'te 42 milyon TL, FAVÖK marjı %5,9 olarak gerçekleşmiştir. Bir önceki yılın aynı çeyreğinde, Şirket’in faiz, amortisman ve vergi öncesi zararı 155 milyon TL seviyesinde bulunuyordu. ¦ Şirket, 3Ç25 döneminde 671 milyon TL net zarar açıkladı (3Ç25: 134 milyon TL net zarar, 4Ç24: 298 milyon TL net zarar). 4Ç25’te finansman giderleri 24 milyon TL’ye gerilerken (4Ç24: 297 milyon TL zarar), 621 milyon TL kaydedilen vergi gideri zararın derinleşmesine neden olmuştur. Diğer yandan parasal kayıp/kazanç kalemi altında 237 milyon TL olumlu etki oluşmuştur. ¦ 2025 yıl sonu itibariyle Şirket’in 5.133 milyon TL net borç pozisyonu bulunmaktadır (Eylül 2025: 5.199 milyon TL net borç pozisyonu). Aynı dönemde net borç/FAVÖK rasyosu ise 14,6x oldu (Eylül 2025: 33,9x net borç/FAVÖK).

Raporlar:

UYARI NOTU: Bu mesaj ve ekleri, mesajda gönderildiği belirtilen kişi/kişilere özeldir ve gizlidir. Bu mesajın muhatabı olmamanıza rağmen tarafınıza ulaşmış olması halinde mesaj içeriğinin gizliliği ve bu gizlilik yükümlülüğüne uyulması zorunluluğu tarafınız için de söz konusudur. Matriks Finansal Teknolojiler A.Ş. bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda bir garanti vermemektedir. Mesaj ve eklerinde yer alan bilgilerin doğruluğu ve güncelliği konusunda gönderenin ya da şirketimizin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Şirketimiz mesajın ve bilgilerinin size değişikliğe uğrayarak veya geç ulaşmasından, bütünlüğünün ve gizliliğinin korunamamasından, virüs içermesinden ve bilgisayar sisteminize verebileceği herhangi bir zarardan sorumlu tutulamaz.This message and attachments are confidential and intended solely for the individual(s) stated in this message.If you received this message although you are not the addressee, you are responsible to keep the message confidential.Matriks Finansal Teknolojiler A.S.makes no warranty as to the accuracy or completeness of any information contained in this message.The sender has no responsibility for the accuracy or correctness of the information in the message and its attachments.Our company shall have no liability for any changes or late receiving, loss of integrity and confidentiality, viruses and any damages caused in anyway to your computer system.