28 Ekim 2026 Tarihli Ekonomik Görünüm

Öne Çıkanlar

ABD endeks vadelileri yükselen petrol fiyatlarının yarattığı jeopolitik riskler ile yapay zeka odaklı hisselerindeki toparlanma arasında yön arıyor. Bugün takip edilecek bilançoların yanı sıra, özellikle Fed beyanatı yakından izlenecek. ABD 10 yıllık tahvil faizi 5%’in üzerini gördü. Petrol fiyatlarındaki artış Avrupa tarafında ise hisse piyasalarını baskıladı.

Fed beyanatına ilişkin çalışmamıza aşağıdaki bağlantıdan ulaşabilirsiniz;

Fed Beklemede Kalırken, Aralık Toplantısı İçin Ne Kadar Şahin Kaldığı İzlenecek

ABD

Fed Beklemede Kalırken, Aralık Toplantısı İçin Ne Kadar Şahin Kaldığı İzlenecek

Haftanın küresel piyasalar açısından en önemli başlıklarından biri Fed’in 28 Ekim tarihinde gerçekleştirileceği para politikası beyanatı olacak.

Bloomberg’den 23 Ekim tarihinde alınan verilere göre, swap piyasaları Fed’in 25 baz puanlık faiz artırımını yaklaşık 8% ihtimalle fiyatlıyor. CME FedWatch verilerinde faizlerin sabit bırakılması yaklaşık 93% olasılıkla fiyatlanıyor. Bu beklentinin gerçekleşmesi halinde, piyasalar açısından asıl belirleyici olan kararın kendisinden çok Fed’in önümüzdeki döneme ilişkin mesajları olacak.

Fed, 16 Eylül’de politika faizini 25 baz puan artırarak 3,75 – 4,00% aralığına yükseltmişti. Böylece ekim toplantısında olası bir değişiklik yapılmaması, sıkılaştırma sürecinin sona erdiği anlamına gelmekten çok, yeni adımlar öncesinde bir bekleme dönemine işaret edebilir. Aynı veri kaynağı, aralık toplantısında 25 baz puanlık faiz artırımının yaklaşık 82% ihtimalle fiyatlandığını gösteriyor. Swap piyasaları ise bunu 80% civarında fiyatlıyor.

Enflasyon ve enerji fiyatları Fed’in hareket alanını daraltıyor

Faizlerin sabit tutulması beklentisine rağmen, enflasyon görünümü Fed’in daha güvercin bir duruşa geçmesini zorlaştırıyor. ABD’de Eylül ayında TÜFE yıllık bazda 3,7%’ye yükselirken, çekirdek TÜFE 2,6%’ya çıktı. Daha gecikmeli fakat Fed açısından önemli görülen PCE enflasyonu ise Ağustos ayında yıllık bazda 3,4%, çekirdek PCE enflasyonu 3% seviyesinde kaldı. Dolayısıyla petrol fiyatlarının Ekim ayı içindeki yükseliş maratonunun oluşturduğu risk hala veriye dahil olmuş değil, buna TÜFE de dahil.

Arz endişeleriyle yükselen enerji fiyatları, her ne kadar yoğun olarak etkisini manşet veriler üzerinde gösterse de, asıl endişe bunun enerji dışı kalemlere etki etme şiddeti. Dolayısıyla petrol fiyatlarının kalıcı şekilde yüksek kalması en büyük sorun olarak görülüyor ve petrolün savaşın başından bu yana en yüksek seviyelerde haftalık kapanışlara hazırlanması işi kolaylaştırmıyor.

Piyasalar için karardan çok yönlendirme önemli

Faizlerin sabit bırakılması büyük ölçüde fiyatlandığı için, bu kararın tek başına etkisi sınırlı kalabilir. Bununla birlikte, Fed’in enflasyon riskini vurgulaması ve Aralık ayında yeni bir artışın gündemde kalabileceğine işaret etmesi, tahvil getirileri ve dolar üzerindeki yukarı yönlü baskıyı etkileyebilir. Hatta artık faiz artırım beklentilerinin yeni yıla yayılan etkilerine daha çok dikkat etmekte fayda olacaktır. CME verileri, Mart 2026 toplantısında yeni faiz artırım ihtimalinin 60%’ın üzerinde olduğunu gösteriyor.

Fed’in mevcut durumda cari faiz seviyelerini savunması, özellikle petroldeki gelişmelerin de etkisiyle pek kolay olmayacak. Ancak bunu yaptığı taktirde piyasalarda kısa vadeli risk iştahı artışını tetikleyebilir. Yine de bu göstergeleri değiştirmediği için, iyimserliğin kısa sürme ihtimali unutulmamalı. Özellikle de beyanattan sonraki gün açıklanacak büyüme ve PCE enflasyonu verisi sonraki beklentilerin şekillenmesi açısından daha önemli hale bile gelebilir. 

Petrol ve Doğal Gaz

Petrol fiyatları ABD’nin İran’a yönelik olası bir askeri harekat hazırlığı haberleri ve Suudi Arabistan’daki rafineriye yönelik saldırının arz riskini artırmasıyla birlikte yükseliş eğilimi gösterdi.

ABD doğal gaz fiyatları Avrupa ve Asya’dan artan talebin etkisiyle yükseliş eğilimi gösterdi. Ülke içinde ısınma talebi ise sınırlı kalmaya devam ediyor.

Metaller

Ons altın ve gümüş fiyatları Fed’in bu akşam gerçekleştireceği karar öncesi, aralık ayında olası bir faiz artırımı beklentisinin de etkisiyle tekrar baskılandı. Orta Doğu belirsizlikleri ve petrol fiyatlarındaki volatilite belirsizliğin sürmesine neden oluyor.

Bakır fiyatları yapay zeka yatırımlarına yönelik iyimserlikle birlikte yükselmesinin ardından gün içinde sınırlı kayıp yaşasa da yukarı yönlü görünümünü korudu.

Platin ve paladyum yüksek faiz beklentileri ve otomotiv talebindeki zayıflama endişeleriyle aşağı yönlü görünümünü korudu. 

Alüminyum fiyatları Orta Doğu dışındaki arz artışı ve Çin’in üretimini yüksek seviyelere taşıması nedeniyle yaşadığı baskı ardından toparlanma eğilimini sürdürdü.

Tarım Ürünleri

Soya fasulyesi fiyatları ABD’de hasadın beklentilerin üzerinde ilerlemesiyle birlikte baskı altındaki görünümünü korudu. Güçlü ihracat talebi ve El Nino’nun oluşturduğu üretim riski ise düşüşleri sınırlayan başlıklar olarak izleniyor.

Buğday fiyatları Rusya – Ukrayna savaşının sona ermesine yönelik diplomatik girişimlerin Karadeniz ticaretinin yeniden başlaması umutlarını artırmasıyla aşağı yönlü görünümünü korudu.

Kahve fiyatları Brezilya’da yağışların kahve üretimine yönelik beklentileri iyileştirmesi ve ihracatın yıllık artmasına bağlı olarak gerileme eğilimini sürdürdü. 

Pamuk fiyatları ABD’de hasadın geçmiş yıl ortalamalarının üzerinde seyretmesi ve Brezilya’nın güçlü ihracat rekabeti durumuyla birlikte geriledi.

Şeker fiyatları petrol fiyatların hafta içindeki dengeli seyri ve Brezilya realindeki zayıflığın etkisiyle birlikte gerileme eğilimi gösterdi.

Kakao fiyatları stokların güçlü seyri ile birlikte baskı altında kalmaya devam ediyor. Üçüncü çeyrekte kakao işleme miktarının talepte güçlenmeyi işaret etmesi ve önemli üreticilerdeki olumsuz hava koşulları da kayıpları sınırlandırarak gün içinde bir miktar toparlanma sağlanmasında etkili oldu.

Mısır fiyatları ABD’de hasadın ilerlemesi, rekor üretim ve stok tahminleri ile birlikte aşağı yönlü görünümünü korudu.

Haftanın Öne Çıkan Takvim Verileri

ABD Enerji Bilgi Dairesi Haftalık Ham Petrol Stokları (28 Ekim Çarşamba)

Fed Para Politikası Beyanatı (28 Ekim Çarşamba)

ABD 3. Çeyrek Büyümesi (29 Ekim Perşembe)

ABD PCE Enflasyonu (29 Ekim Perşembe)

Avrupa Merkez Bankası Para Politikası Beyanatı (29 Ekim Perşembe)

ABD Enerji Bilgi Dairesi Haftalık Doğal Gaz Stokları (29 Ekim Perşembe)

Almanya 3. Çeyrek Büyümesi (30 Ekim Cuma)

Baker Hughes Sondaj Kuyusu Sayısı (30 Ekim Cuma)