16 Ekim 2026 Tarihli Makro Ekonomik Gelişmeler

“YURT DIŞI PİYASALARDA SON DURUM”

Asya Endeksleri Warsh’un Açıklamaları İzlenirken Pozitif Seyretti

ABD’de dün yapay zeka yatırımlarının sürdürülebilirliğine ilişkin endişelerin hafiflemesi endekslerde toparlanmaya destek olsa da, buna DJ30 endeksi liderlik etti. Nasdaq ise yatay bir kapanış yaptı. Nvidia CEO’u Huang’ın CoreWeave’in finansal durumu konusunda destekleyici açıklamalar yapması sektördeki satışların yavaşlamasında etkili oldu. Ancak yapay zeka altyapısına yönelik yüksek borçlanma ve yatırımları yeterli getiri sağlayamama riski sektöre ilişkin sorun işaretlerini koruyor.

Fed Başkanı Kevin Warsh para politikasına ilişkin ipucu vermezken, eylüldeki faiz artırımı sonrasında küresel ekonomide bekledikleri senaryoların karşılandığını ifade etti. Warsh ayrıca ekim ve aralık toplantılarının dönüm noktası olabileceğini belirtti. ABD ekonomisinde yapısal bir büyüme olduğu, yatırım artışlarının küresel çapta ekonomi toparlanmayı destekleyen en önemli unsur olduğu belirtildi.

Dolar endeksi Asya seansında gerilemeye devam ederken, Asya endekslerindeki pozitif seyir izlendi. Haftanın önceki günlerindeki sert kayıplar ardından Japon Nikkei endeksi 1,5%’in üzerinde yükseldi. Güney Kore KOSPI endeksinde ise yükseliş 4%’e ulaştı. Ons altın, dolar endeksindeki gerilemeden destek almaya devam etti.

“YURT İÇİ PİYASALARDA SON DURUM”

Piyasa Katılımcıları Anketi: Enflasyon Beklentileri ile Faiz Patikası

Eylül ayında yıllık enflasyonun %30 eşiğinin altına gerilemesinin ardından, bugün açıklanacak Ekim ayı Piyasa Katılımcıları Anketi, dezenflasyon sürecine ilişkin beklentilerin hangi yönde şekillendiğini göstermesi açısından önem taşıyacaktır. Özellikle yıl sonu ve gelecek 12 aya ilişkin enflasyon tahminlerinde yaşanabilecek değişimler, fiyat istikrarına yönelik beklentilerin ne ölçüde iyileştiğini değerlendirmemize imkân sağlayacaktır. Bununla birlikte enerji fiyatlarındaki yükselişin gelecek dönem enflasyon tahminlerine olası yansımaları da dikkatle izlenecektir.

Para politikası tarafında ise TCMB'nin 22 Ekim toplantısı öncesinde piyasa katılımcılarının faiz beklentileri öne çıkacaktır. Enflasyondaki gerilemenin faiz indirimlerine yönelik beklentileri ne ölçüde desteklediği, yılın kalanına ve gelecek döneme ilişkin politika faizi tahminleri üzerinden değerlendirilecektir. Özellikle dezenflasyon sürecindeki ilerleme ile enerji maliyetleri ve küresel finansal koşullardan kaynaklanan riskler arasındaki denge, TCMB'nin faiz politikasına yönelik beklentilerin şekillenmesinde belirleyici olacaktır.

S&P Değerlendirmesi Öncesinde Kredi Notu ve CDS Görünümü

Türkiye’nin ülke risk primi yılın son çeyreğine girilirken yukarı yönlü bir eğilim sergiliyor. 1 Aylık görünümde 5 yıllık CDS primi %14’e yakın artış göstererek 247 baz puan civarına yükselirken, bu hareketin yalnızca Türkiye’ye özgü olmadığını görüyoruz. Aynı dönemde siyasi risklere bağlı Avrupa ülkeleri ile jeopolitik risk algısının etkisini sürdürmesiyle Güney Afrika başta olmak üzere EMEA bölgesindeki birçok ülkenin CDS primlerinde Türkiye’ye yakın veya daha yüksek oranlarda artışlar izlemekteyiz. Türkiye tarafını detaylandırdığımızda, küresel enerji fiyatlarındaki yükseliş ve jeopolitik risklere ek olarak, yurt içinde fon piyasasına ilişkin gelişmelerin oluşturduğu belirsizlik de risk primindeki yükselişi destekleyen yerel unsurlar arasında yer aldı. Dolayısıyla CDS değişimlerini, küresel riskten kaçış eğilimi ile yurt içine özgü gelişmelerin birlikte şekillendirdiği bir fiyatlama olarak değerlendirmek daha doğru olacaktır.

Önümüzdeki dönemde dezenflasyon sürecinin kalıcılık kazanması, rezerv görünümündeki iyileşmenin sürmesi, cari dengedeki toparlanma ve para politikasına ilişkin öngörülebilirliğin korunması halinde, mevcut risk primi ile benzer ülke grupları arasındaki farkın zaman içerisinde daralması mümkün olabilir. Bu süreçte kredi derecelendirme kuruluşlarının Türkiye’ye ilişkin daha yapıcı mesajları ve olası not/görünüm iyileştirmeleri piyasa algısındaki normalleşmeyi destekleyebilecek tamamlayıcı bir unsur olacaktır.

16 Ekim, S&P Global Ratings’in Türkiye için ilan edilmiş planlı kredi notu değerlendirme tarihi. Kuruluş, 17 Nisan 2026’daki değerlendirmesinde Türkiye’nin uzun vadeli kredi notunu BB-, görünümünü durağan olarak teyit etmişti. S&P, değerlendirmesinde sıkı para politikasının korunması, rezervlerin yeniden güçlendirilmesi ve enerji fiyat şokunun yönetilmesini önemli koşullar arasında sıralamıştı. Dolayısıyla yeni değerlendirmede kredi notundan bağımsız olarak para politikasının görünümü, dezenflasyonun sürdürülebilirliği ve dış finansman tamponlarına ilişkin mesajlar dikkatle izlenecektir.