02 Ekim 2026 Tarihli Makro Ekonomik Gelişmeler

“YURT DIŞI PİYASALARDA SON DURUM”

Piyasalar ABD İstihdam Verilerini Bekliyor

ABD’deki istihdam raporu öncesinde Asya endeksleri genel olarak satış ağırlıklı seyretti. ABD endeks vadelileri ise pozitif eğilim izledi. ABD’de tahvil faizleri dün uzun yıllardan beri görülen en yüksek seviyeleri test ederken, sonrasında bu seviyelerden bir miktar geri çekildi.

Avrupa tarafında Fransa’nın mali durumuna ilişkin endişeler tartışılıyor. Ülkenin tahvil getirileri son 14 yılın en yüksek seviyelere yakın seyretti.

ABD’nin Orta Doğu’ya ek bir uçak gemisi ve 10 bin asker daha gönderebileceği yönündeki haberler bölgede diplomasinin sonuç vereceği beklentilerini zayıflattı. Petrol fiyatları bundan destek alarak dün etkili bir yükseliş gerçekleştirirken, Asya seansında sınırlı gerileme gösterdi.

Piyasalar ABD verileri öncesinde Fed’in Ekim toplantısında faiz artıracağı beklentisini 30%’un altında bir ihtimalle değerlendirirken, Aralık toplantısında artırım ihtimali 82% olarak görülüyor. (Kaynak: CME) Ancak bu oranın önceki günlere göre daha düşük olduğunu hatırlatmakta fayda var.

ABD’de açıklanacak istihdam verilerine ilişkin çalışmamıza aşağıdaki bağlantıdan ulaşabilirsiniz;

Fed'in Ekim Stratejisinde Gözler İstihdam Verilerinde

Euro Bölgesi enflasyon verisine ilişkin çalışmamıza aşağıdaki bağlantıdan ulaşabilirsiniz;

Eylül Ayı Euro Bölgesi Enflasyon Görünümü

ABD

İstihdam Raporu: Tarım Dışı İstihdam, Kazançlar ve İşsizlik

Eylül ayı tarım dışı istihdam verisinde yaklaşık 89 bin kişilik artış bekleniyor. Ağustos ayında tarım dışı istihdam 162 bin kişi artarken, işsizlik oranı %4,1 seviyesinde sabit kalmıştı. Eylül ayında işsizlik oranının da %4,1’de kalması bekleniyor.

İstihdam verisinin yanı sıra ortalama saatlik kazançlar piyasa açısından kritik olacak. Eylülde ücretlerin aylık %0,3, yıllık ise %3,2 artması beklenirken, ağustosta aylık artış %0,3, yıllık artış %3,1 olmuştu. İstihdamın beklentinin üzerinde gerçekleşmesi ve ücret artışlarının hızlanması, işgücü piyasasının dirençli kaldığına ve ücret kaynaklı fiyat baskılarının devam ettiğine işaret ederek Fed’in daha şahin duruşunu ve ek faiz artırımı ihtimalini destekleyebilir. Buna karşılık istihdamın belirgin biçimde zayıf kalması ve ücret artışlarının beklentinin altında gerçekleşmesi, işgücü piyasasındaki soğumanın daha belirgin hale geldiğine işaret edecektir.

Bu nedenle piyasaların yalnızca 89 binlik istihdam artışına odaklanması beklenmemeli. İşsizlik oranındaki yön, saatlik kazançların seyri ve önceki aylara yönelik revizyonlar istihdam piyasasının gerçek momentumunu görmek açısından en az manşet veri kadar önemli olacak. Özellikle ücret artışlarının %3’ün üzerinde kalmaya devam etmesi, hizmet enflasyonu açısından yakından izlenirken; güçlü bir istihdam rakamı ile birlikte ücretlerde de yukarı yönlü sürpriz görülmesi, Fed’in enflasyonla mücadelede daha uzun süre sıkı kalmasını ve ek faiz artırım seçeneğini daha güçlü biçimde masada tutmasını sağlayabilir.

EURO BÖLGESİ

Euro Bölgesi Eylül Enflasyonu

Euro Bölgesi’nde eylül ayı öncü enflasyon verisinde, manşet TÜFE’nin aylık %0,4, yıllık ise %3,7 artması bekleniyor. Çekirdek enflasyonda ise yıllık beklenti %2,5 seviyesinde. Beklentilerin gerçekleşmesi halinde manşet enflasyon ağustosa kıyasla yükselirken, çekirdek enflasyon da ECB’nin %2’lik hedefinin üzerinde kalmaya devam edecek.

Piyasa açısından özellikle çekirdek enflasyonun seyri önemli olacak. Beklentinin üzerinde bir sonuç, fiyat baskılarının kalıcılığına ilişkin endişeleri artırarak ECB’nin mevcut sıkı para politikası duruşunu koruması ve ek faiz artırım ihtimalinin gündemde kalması açısından destekleyici olabilir. Manşet enflasyondaki yükselişin enerji fiyatlarından kaynaklanması halinde ise çekirdek göstergenin verdiği sinyal daha belirleyici olacak.