12 Ağustos 2026 Tarihli Makro Ekonomik Gelişmeler

Asya Endekslerinde ABD Enflasyonu Öncesi Karışık Seyir

ABD endekslerinin seansı satış ağırlıklı kapamasının ardından, teknoloji sektörü etkisiyle birlikte oluşan volatilite Asya endekslerinde karışık bir seyre neden oldu. Yapay zeka sektörü için göstergelerden biri olarak kabul edilen Güney Kore KOSPI endeksi 4% üzerinde kazanım sağlarken, Japon Nikkei endeksi çok daha mütevazı bir görüntü sergiledi. Hong Kong endeksi gerilerken, Şangay endeksi sınırlı pozitif seyir gösterdi. Yapay zeka harcamalarının artması ve Super Micro Computer’ın gelir tahminin piyasa beklentilerini aşması ABD endeks vadelilerine olumu yansıdı.

ABD’de her ne kadar Cuma günü açıklanan zayıf istihdam verileri Fed’e yönelik beklentileri ılımlı hale getirse de, Orta Doğu gündemi kaynaklı olarak petrol fiyatlarındaki yükseliş belirsizliği tekrar artırdı. ABD’de bugün açıklanacak Temmuz enflasyonu verisi öncesi Brent petrol 90 doları test etti. ABD Başkanı Trump’ın, Pakistan’dan gelen ılımlı açıklamalara rağmen İran’ın tazminat ödemesi gerektiği söylemini yinelemesi petroldeki yükselişte etkili oldu.

Bugün açıklanacak enflasyon verisi, Fed politikasına yönelik belirsizliğin azalması açısından yardımcı olabilir. Ancak bu aşamada petroldeki volatilitenin piyasayı yönlendirme konusunda ipleri tekrar eline alabileceği de unutulmamalı. Bu aşamada altın, Çin’de kurumsal yatırımcı talebinin güçlü seyri ile birlikte petroldeki toparlanmaya rağmen yukarı yönlü görünümünü korudu.

ABD

Temmuz Enflasyonu

Küresele piyasalarda hafta ortasında gözler ABD Temmuz enflasyonu verisinde olacak. Piyasa beklentisi aylık TÜFE değişiminin Haziran ayındaki gerilemesi ardından tekrar pozitif ivme kazanabileceği yönünde. Yıllık TÜFE’de ise ivme kaybının sürmesi bekleniyor. Para politikası beklentileri için önemli olarak görülen çekirdek TÜFE değişiminde ise aylık beklenti önceki ay değişim olmaması ardından tekrar yükseliş yönünde. Yıllık verinin ise sınırlı ivme kaybı gösterebileceği öngörülüyor.

Haziran ayında yıllık enflasyon 3,5%’e gerileyerek son beş ayın ilk düşüşünü kaydetmişti. Bunda ABD ile İran arasında sağlanan ateşkesin ardından enerji fiyatlarındaki baskının hafiflemesi önemli rol oynarken, aylık bazda enerji fiyatlarında görülen 5,7% gerileme manşet enflasyonu aşağı çekmişti. Buna karşın barınma ve gıda kalemlerinde artış eğilimi sürmüş, çekirdek enflasyon ise yıllık bazda 2,6%’ya, aylık bazda ise 0% seviyesine gerileyerek enflasyondaki yavaşlamanın enerji fiyatlarının ötesine yayıldığına işaret etmişti.

Temmuz verilerinde aylık enflasyonun yeniden pozitif bölgeye dönmesi beklenirken, yıllık verilerde sınırlı da olsa düşüş eğiliminin devam etmesi öngörülüyor. Bu aşamada beklenti – sonuç ilişkisi kısa vadeli hareketlerde ön plana çıkabilir. Beklentiye yakın ve beklenti altındaki veriler, dezenflasyon sürecinin sürdüğü düşüncesiyle faiz artırım beklentilerini törpüleyebilir. Ancak özellikle çekirdek enflasyonun güçlü bir görünüm ortaya koyması gibi senaryolarda, tahvil faizleri güç kazanarak faiz artırım beklentilerine destek olabilir.