Petkim Petrokimya (PETKM) 2022 4. Çeyrek Finansal Rapor Analizi

PETKM 4Ç22'de beklentilerin üzerinde 822mn TL net kâr açıkladı. Beklentiler 568mnTL seviyesindeydi. Net kâr çeyreklik 45.01% azalırken, geçen yıl aynı döneme göre yıllık 46.23% düşüş gösterdi. Net kâr marjı 4Ç22'de 9.23% olurken, önceki çeyrekte 10.53% ve geçen yıl aynı çeyrekte 16.01% olmuştu. Çeyreklik rakamlardaki düşüşte Şirketin bakım nedeni ile duruşları etkili oldu.

Satış gelirleri 4Ç22'de beklentilerin çok altında 8908mn TL seviyesinde gerçekleşti.  Bakım duruşu ve talepteki yavaşlık etkili oldu. Satışlar önceki çeyreğe göre 37.27% azalırken, geçen yıl aynı döneme göre yıllık 6.73%  küçüldü. Brüt kâr marjı 4Ç22'de 0.70% oldu. Önceki çeyrekte 6.51% ve geçen yıl aynı dönem 20.64% olmuştu.

Favök aynı dönemde 149mn TL olurken, yıllık bazda 108.78%  azalış gösterdi. Çeyreklik 121.65% küçüldü. Favök marjı aynı dönemde -1.67% seviyesinde oluştu. Önceki çeyrekte 4.83% , geçen yıl aynı dönemde 17.71% olmuştu.

Şirket'in 4Ç22'deki ihracat oranı 49.10% seviyesinde oldu.

12 Aylık Sonuçlar

Yılın 12 ayında şirket 6,580 mn TL net kâr açıkladı. Net kâr geçen yıl aynı döneme göre 20.70%  büyüdü.  Bu dönemde şirket 48,898 mn TL satış geliri elde ederken satış gelirleri yıllık 70.28% artış gösterdi. FAVÖK 3,390 milyon TL oldu  ve yıllık bazda 44.33% azaldı.

Yılın ilk 2 ayında şirket 8.42% brüt kâr marjı ile çalıştı. Geçen yıl aynı dönemde 22.35% olmuştu. Favök marjı 6.93% seviyesinde olurken, geçen yıl 21.21% olmuştu. Net kâr marjı 13.46% oldu. Geçen yıl aynı dönemde 18.99% olmuştu.

Aktif kârlılığı 15.47% olurken, geçen yıl aynı dönemde 21.63% olmuştu. Sektör ortalaması 27.27% seviyesinde bulunuyor.

Özsermaye kârlılığı 41.45% olurken, geçen yıl aynı dönemde 53.67% olmuştu. Sektör ortalaması 85.05% seviyesinde bulunuyor.

İhracat oranı 49.10% seviyesinde gerçekleşti. 2021 yılının tamamında ihracat oranı 41.97% olmuştu.

 Bu dönemin sonunda şirketin 14,295 mn TL net borcu bulunuyor. 2021 yılının sonunda şirketin 8,387 mn TL borcu bulunuyordu. Net borç / FAVÖK oranı yıllık bazda 4.22x seviyesinde bulunuyor. Cari oran 1.10x ve likidite oranı ise 0.93x seviyelerinde. Sektör ortalaması cari oran için 1.65x ve likidite oranı için 1.16x seviyesinde bulunuyor.

Şirketin borç kaynak oranı 65.13% seviyesinde. Geçen yıl aynı dönemde 58.20% seviyesindeydi. Sektör ortalaması borç kaynak oranı için 59.22% seviyesinde bulunuyor.

Şirketin nakit değerleri 2021 yıl sonuna göre 9,586.3 milyon TL artarak 13,251.7 milyon TL oldu. İşletme faaliyetlerinden 4488.9 milyon TL nakit girişi sağlandı. Yatırım faaliyetlerinden 5,098.8 milyon TL nakit çıkışı olurken, finansman faaliyetlerinden 10,143.3 milyon TL nakit girişi sağlandı.        

Finansman giderlerinin net satışlara oranı 4.29% olurken, geçen yıl aynı dönemde 2.29% olmuştu.

Şirket son kapanışa göre 54,440 mn TL firma değerinde bulunuyor. Son duruma göre 6.10x F/K (sektör 4.56x), 16.06x FD/FAVÖK (sektör 6.07x) ve 2.11x PD/DD (sektör2.45x) piyasa çarpanlarıyla işlem görüyor. Petkim gerçekleştirdiği analist toplantısında 4Ç’nin çok kötü bir çeyrek olduğunu ve bakım nedeni ile duruşların aslında kötü bir çeyrekte olmasının iyi bir zamanlama olduğunu belirtti. Yönetim ayrıca en kötünün geride kaldığını ve ilerleyen sürecin daha pozitif olacağını ifade etti. Bu açıdan bakıldığında ve mevcut piyasa çarpanları dikkate alındığında Petkim için uzun vadede iyi bir alım noktası olduğunu söyleyebiliriz.