Yurt İçi Piyasalar

‘’YURT İÇİ PİYASALARDA SON DURUM’’

Enflasyon sonrası Gözler TCMB Faiz Kararında

Mayıs ayı enflasyon verisinin ardından yurt içi piyasaların ana odak noktası Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın 11 Haziran tarihindeki Para Politikası Kurulu toplantısı olacaktır.

TCMB'nin mevcut para politikası çerçevesinde bir hafta vadeli repo ihale faiz oranında değişikliğe gitmesi beklenmemektedir. GCM Yatırım Araştırma Departmanı olarak politika faizi ile birlikte borç alma ve borç verme faiz oranlarında herhangi bir değişiklik öngörmüyoruz.

Bu toplantıda piyasa fiyatlamaları açısından faiz kararından ziyade karar metninde yer alacak yönlendirmeler ve para politikasının geleceğine ilişkin mesajlar ön planda olacaktır. Özellikle enflasyon görünümüne ilişkin değerlendirmeler ve sıkı para politikası duruşunun yönelik ton yakından takip edilecektir.

Yılbaşından bu yana makro-ekonomik görünüm bir arada incelendiğinde;

• 5 yıllık ülke risk primimizde iyileşme, jeopolitik risk teması ardından kaydedilen normalleşmeyle dikkat çekmekle birlikte önceki dönemlere kıyasla daha olumlu bir görünüm sergilemektedir.
• Uzun vadeli tahvil faizlerinde (tabloda 10 yıllık referans alındı) gözlenen yükseliş, TCMB'nin sıkı para politikası duruşunun piyasa faizlerine yansımaya devam ettiğine işaret etmektedir. Önümüzdeki süreçte jeopolitik gelişmeler ve aylık enflasyon görünümü tahvil piyasasındaki fiyatlamalar açısından belirleyici olmaya devam edecektir.
• Enflasyondaki yükseliş hızının yavaşlaması sürerken, özellikle gıda fiyatlarındaki görece iyileşme dezenflasyon süreci açısından olumlu sinyaller vermektedir. Bununla birlikte enerji fiyatları kaynaklı riskler ile hizmet enflasyonundaki katı görünüm, TCMB'nin önümüzdeki dönemde aylık fiyat gelişmelerini yakından takip etmesini gerektirmektedir.
• Ekonomik aktivitenin seyrine ilişkin öncü göstergelerden biri olan İmalat PMI verisi Mayıs ayında 49,8 seviyesine yükselmiştir. PMI verisi halen daralma bölgesinde bulunmasına rağmen son aylarda eşik değer olan 50 seviyesine yaklaşılması, üretim faaliyetlerinde toparlanma eğiliminin güçlendiğine işaret etmektedir. Bu çerçevede yeni haftada açıklanacak Sanayi Üretimi ve Perakende Satışlar verileri, ekonomik aktivitenin ikinci çeyreğe nasıl başladığına ilişkin önemli sinyaller sunacaktır.

Makro ekonomik görünüm bir bütün olarak değerlendirildiğinde, TCMB'nin bu toplantıda sıkı para politikası duruşunu koruyacağı ve para politikası iletişimini büyük ölçüde karar metni üzerinden sürdürmeye devam edeceği düşünülmektedir.

ŞİRKET HABERLERİ

HALKB:  İlgi: 16.10.2019, 17.02.2021, 22.10.2021, 17.01.2022, 03.10.2022, 20.04.2023, 02.05.2024, 22.10.2024, 06.05.2025, 06.10.2025, 09.03.2026  ve 11.03.2026 tarihli özel durum açıklamalarımız.

ABD Adalet Bakanlığı Güney New York Bölge Savcılığı ile Bankamız arasında imzalanarak 11 Mart 2026 tarihinde yürürlüğe giren Kovuşturmanın Ertelenmesi Anlaşması (DPA – Deferred Prosecution Agreement) kapsamında öngörülen Uyum Raporu, uzman kuruluş tarafından hazırlanarak ABD Adalet Bakanlığı Güney New York Bölge Savcılığı ile ABD Hazine Bakanlığı Yabancı Varlıklar Kontrol Dairesine (OFAC) zamanında teslim edilmiştir. 

Uyum Raporunun teslim edilmesi sonrasında uzlaşma anlaşması uyarınca Halkbank ve ABD Adalet Bakanlığı Güney New York Bölge Savcılığı, ceza davasının düşürülmesine dair müşterek imza edilen dilekçeyi, ABD Güney New York Bölge Mahkemesine 10 Haziran 2026 tarihinde sunmuştur.

ABD Güney New York Bölge Mahkemesinin kısa süre içerisinde müşterek talep dilekçesini dikkate alarak ceza davasının düşürülmesini onaylaması ile birlikte 9 yıldır devam eden ceza davası tamamıyla sona erecektir.

YKBNK:  Sermaye Piyasası Kurulu'nun 2026/34 sayılı Haftalık Bülten'de ilan edildiği üzere, Sermaye Piyasası Kurulu tarafından Kripto Varlık Hizmet Sağlayıcıların Kuruluş ve Faaliyet Esasları Hakkında Tebliği (III-35/B.1) çerçevesinde Bankamızın kripto varlık saklama kuruluşu olarak faaliyet izni verilmesi talebinin olumlu karşılanmasına karar verildiği Bankamıza bildirilmiştir. Gerekli koşullar tamamlanarak yetki belgesi alınması için ilgili başvurular yapılacaktır.

Yurt içi piyasalarda yer alan şirketlere yönelik gelişmelere bu bağlantıya tıklayarak ulaşabilirsiniz

“YURT DIŞI PİYASALARDA SON DURUM”

Orta Doğu ve Enflasyon Gündemi Sürüyor

Asya endeksleri haftanın dördüncü işlem gününde gerilerken, ABD’deki enflasyon verisi ile İran’a yönelik yeni ABD saldırıları bu tabloyu etkiledi. Petrol fiyatları saldırı haberleri ile yükselmesinin ardından, saldırıların tamamlandığı açıklaması ile kazanımlarının bir kısmını geri verdi.

ABD ordusu hafta ortasında İran’daki bazı hedeflere yönelik yeni hava saldırıları gerçekleştirdi. Trump barış anlaşması görüşmelerinin geciktirilmesi nedeniyle düzenlenen saldırılar sonrası, barış sağlanmazsa yeni saldırılar düzenleneceğini belirtti. İran ise Hürmüz Boğazı’nın kapatıldığını açıkladı.

Dün açıklanan veriler, ABD’de enflasyonun Nisan 2023’ten bu yana en yüksek seviyeye ulaştığı görüldü. Verilerin beklentiyi karşılaması piyasalarda panik oluşmasını engellerken, dengeli fiyatlamalar izlendi. Yıl sonunda faizin 25 baz puan yukarıda olacağı tahmini sürerken, mevcut gelişmeler sonrası faiz artırımının Ekim toplantısında olma ihtimali 50%’nin üzerine çıktı.

EURO BÖLGESİ

ECB’de Faiz Artırım Beklentisi: Verilecek Mesajlar Önemli Olacak

Avrupa Merkez Bankası ECB’nin 11 Haziran Perşembe günü gerçekleştireceği beyanatta faiz oranlarını 25 baz puan artırmasına neredeyse kesin gözüyle bakılıyor. 5 Haziran itibari ile swap piyasaları 25 baz puanlık faiz artırımını 97,8% ihtimal ile fiyatlıyor. Enflasyon açısından baktığımızda henüz kontrolden çıkan bir durum görülmüyor. Ancak yıllık enflasyonun Mayıs ayında 3,2%’ye, çekirdek enflasyonun 2,5%’e yükselmesi beklentileri şekillendiren önemli gelişmelerden biri oldu. Tabi bu beklentiye ana dayanak ise Orta Doğu kaynaklı olarak enerji fiyatlarında yaşanan yükseliş ve bunun ekonomiye olan etkisiydi.

ECB anketine göre önümüzdeki 12 aylık dönemde medyan enflasyon beklentisi Nisan ayında 4% düzeyinde kalmaya devam etti. Bu hedefin oldukça üzerinde bir seviyeyi işaret ederken, Mayıs enflasyonunun da üzerinde bulunarak faiz beklentilerini etkileyen bir diğer başlık olarak takip ediliyor. Buna karşın üç yıllık enflasyon beklentisi 3%’ten 2,9%’a gerilerken, beş yıllık enflasyon beklentisi değişmeyerek 2,4%’te kaldı.

Anketlerdeki bu görünüm, sanılandan daha ılımlı bir tablonun karşımıza çıkabileceği beklentisini öne çıkarıyor. Buna rağmen ECB’nin yine faiz artırımı için geç kaldığı eleştirileri de mevcut. Ancak bu kez enflasyonun daha ılımlı olması bu eleştirilerin sınırlı kalmasında etkili oluyor. Önceki dönem enflasyon şoku açısından 2022 – 2023 dönemiyle yapılan karşılaştırmalarda ise hem gerekçeler, hem de cari enflasyon – faiz seviyeleri arasındaki farkın çok olması, bu dönemin eleştirilerinin yumuşamasını sağlıyor. İlgili dönemde 5%’te katılaşan bir enflasyon görünümü takip edilmişti.

Aslında bu duruma bakıldığında ECB’nin faizi değiştirmeyeceği görüntüsü öne çıkıyor. Ama bu artırım beklentisi daha çok önlem amacı taşıyor görünüyor; önceki dönemde geç kalma eleştirilerinin baskılanması için atılacak bir adım da diyebiliriz.

 Faizlerde 25 baz puanlık artışa neredeyse kesin gözüyle bakılması nedeniyle ana tema daha çok sonraki döneme ilişkin verilebilecek ipuçlarında olacak. Bu nedenle de yoğun olarak ekonomik projeksiyonları takip edeceğiz. Büyüme ve enflasyon konusunda yapılabilecek güncellemeler, göstergelerde şimdilik kritik değişiklikler olmasa da sonraki adımlara ilişkin ipucu sunabilir.

ECB’nin faiz artırımı kararı alması halinde bunun devamını savunan bir karar metninden veya açıklamadan çok, toplantıdan toplantıya değerlendirmeler yapılacağı ifadesini vurgulaması sürpriz olmayacaktır. Yani artırımın sigorta görevi göreceği temelinden uzak, her zaman müdahale edilebileceği şeklinde bir denge yakalama çabası görebiliriz.

GCM Yatırım Araştırma Departmanı olarak beklentimiz, piyasa beklentisine paralel şekilde faizin 25 baz puan artırılacağı yönünde.

ABD

Mayıs ÜFE

ABD’de ÜFE Nisan ayında bir önceki aya göre 1,4% artarak yaklaşık 4 yılın en güçlü artışını kaydetmişti. Aynı zamanda Mart ayı verisi de 0,7%’ye revize edilerek yükseltilmişti. Artışlarda tahmin edileceği gibi Orta Doğu gündemi nedeniyle yükselen enerji maliyetleri etkili oldu. Mal fiyatları 2% yükselirken, hizmet fiyatları 1,2% artış gösterdi. Diğer birçok kalemde de artış hissedildi.

Yıllık bazda ÜFE değişimi ise 6% ile Aralık 2022’den bu yana en hızlı artışı gösterdi. Veri enerji kaynaklı maliyet baskılarının üretim faktörlerine etkisinin arttığını gösteriyor. Bunun satış fiyatlarına yansıma hızı önümüzdeki süreçte ana gündem maddelerinden biri olmaya devam edecek.

PERFORMANS TABLOSU

Bilgilendirme: Yukarıda yer verdiğimiz tabloda finansal varlıklara yönelik yüzdesel değişimler yer almaktadır. Bir gün önceki kapanış fiyatları baz alınarak kaydettiğimiz bu tablo, yurtiçi piyasaların açılışı ile birlikte değişmesi kaçınılmazdır. Bu sebeple de ilgili tablonun sizlere önemli varlıkların değişimlerini kolay bir şekilde bir arada görülmesi amacıyla hazırlandığı unutulmamalıdır.