30 Temmuz 2026 Tarihli Ekonomik Görünüm

Öne Çıkanlar

Fed’in güçlü bir mesaj sağlayamadığı para politikası beyanatı ardından piyasalar Perşembe günü verilerine odaklanmış durumda. Fed’in enflasyonla mücadele konusunda güvenin azaldığı tahvil getirilerindeki hareketlerden takip edilirken, günün devamında ABD’de büyüme ve PCE enflasyonu verileri izlenecek.

Orta Doğu’da ABD’nin İran’a yönelik misilleme saldırısı gerçekleştirmesi, bölgedeki enerji arzına yönelik endişeleri canlı tutarak petrol fiyatlarında yukarı yönlü görünümün korunmasına neden oldu.

Diğer taraftan bilançolar takip ediliyor. Microsoft bilançosunun sağladığı iyimserliğin de etkisiyle ABD endeks vadelileri pozitif seyretti.

PCE Enflasyonu: Fed’in Enflasyon Görünümü Açısından Kritik Veri

Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) fiyat endeksi, Fed’in para politikasına ilişkin beklentiler açısından haftanın en kritik verileri arasında yer alıyor. Veri Fed beyanatının ertesi günü açıklanacak olsa da, sonraki politika kararlarına ilişkin beklentiler üzerinde etkili olacaktır.

Mayıs döneminde PCE fiyat endeksi aylık bazda 0,4% artışla bir önceki ayın hızını korurken, piyasa beklentisinin sınırlı şekilde altında gerçekleşmişti. Mal enflasyonunda ivme yavaşlarken, hizmet enflasyonundaki hızlanma dikkat çekti. Gıda ve enerji kalemlerini hesaplama dışında tutan çekirdek PCE ise aylık bazda 0,3% artışla beklentilere paralel bir sonuç ortaya çıkarmıştı. Buna karşın yıllık görünümde enflasyonist baskılar güçlenmeye devam etti. Manşet PCE enflasyonu 4,1%’e yükselerek Nisan 2023’ten bu yana en yüksek seviyesine ulaşırken, çekirdek PCE enflasyonu da 3,4% ile Ekim 2023’ten bu yana en yüksek düzeyini gördü.

Fed, Haziran toplantısında yayımladığı projeksiyonlarda PCE enflasyon tahminini 3,6%’ya, çekirdek PCE enflasyonu beklentisini ise 3,3%’e yükseltti. Her iki göstergenin de Banka’nın 2%’lik hedefinin belirgin şekilde üzerinde kalmaya devam etmesi, politika yapıcıların enflasyon konusunda temkinli duruşunu koruduğunu gösterdi. Bu nedenle açıklanacak veriler, Fed’in Temmuz toplantısı sonrası için beklentilerini şekillendirebilir.

Piyasalarda beklenti, Haziran ayına ilişkin PCE enflasyonunda belirgin bir yavaşlama görülmemesi yönünde şekilleniyor. Ancak söz konusu hesaplama döneminde Orta Doğu’da ateşkesin hakim olması bu tabloya yön verebilecek olsa da, Temmuz ayında ateşkesin sona ermesi ile birlikte artan petrol fiyatları enflasyon beklentilerini şimdiden yukarı çekmiş durumda.

Bu nedenle de, beklentilerin üzerinde gelebilecek bir PCE enflasyonu verisi, özellikle de çekirdek gösterge ile birlikte desteklendiği takdirde fiyatlamalarda etkili olabilir. Beklentinin altında kalabilecek bir veri ise, sonraki dönem enflasyon beklentilerinin yukarı yönlü olması nedeniyle daha kısa ömürlü etkiye sahip olabilir.

ABD Büyümesi: İkinci Çeyreğe İlişkin İlk Tahmin Açıklanacak

Büyüme verisi, ekonominin yılın ikinci çeyreğinde nasıl bir performans sergilediğine ilişkin ilk kapsamlı görünümü sunacağı için yakından takip edilecek. Özellikle büyümenin hangi kalemlerden beslendiği, ekonomik aktivitenin sürdürülebilirliği açısından önem taşıyacak.

İlk çeyrekte ABD ekonomi yıllıklandırılmış bazda 2,1% büyüyerek önceki tahminlerin üzerinde bir performans sergilemişti. Büyümede, dış ticaretin büyümeyi aşağı çeken etkisinin beklenenden daha sınırlı kalması ve işletmelerin ekipman ile fikri mülkiyet ürünlerine yönelik güçlü yatırımları belirleyici oldu. Buna karşın hane halkı tüketimindeki yavaşlama dikkat çekerken, özellikle hizmet harcamalarındaki ivme kaybı iç talebin hız kestiğine işaret etmişti.

İkinci çeyreğe ilişkin ilk okuma, ekonomik büyümenin güçlü yatırım harcamalarıyla mı desteklemeye devam ettiğini, yoksa tüketim tarafındaki yavaşlamanın daha belirgin hale gelip gelmediğini ortaya koyacak. Beklentilerin üzerinde gelecek bir büyüme verisi ABD ekonomisinin yüksek faiz ortamına rağmen dirençli görünümünü koruduğunu teyit edebilir. Buna karşılık, zayıf bir büyüme performansı iç talepte ivme kaybına ilişkin endişeleri artırarak ekonomik görünüme yönelik beklentileri yeniden şekillendirebilir. Beklenti ilk tahminlere göre büyümenin ilk çeyreğe kıyasla daha güçlü olacağı yönünde.

Petrol ve Doğal Gaz

Petrol vadeli işlemleri Perşembe günü yukarı yönlü görünümünü korudu. ABD’nin üslerine yönelik saldırılara karşılık olarak İran’a yeni hava saldırısı gerçekleştirmesi bu tabloda etkili oldu. Hürmüz Boğazı konusunda anlaşma sağlanamaması, enerji arzı konusundaki endişeleri canlı tutuyor.

ABD doğal gaz vadeli işlemleri güçlü üretim ve stok görünümünün yanı sıra, sıvı doğal gaz tesislerine akış sürecindeki yavaşlamanın etkisiyle birlikte gerilemesinin ardından bir miktar toparlanma çabası gösterdi. Ancak düzeltme çabası şu ana kadar sınırlı kaldı. Günün devamında ABD Enerji Bilgi Dairesi’nin açıklayacağı stok rakamları takip edilebilir.

Metaller

Piyasalar Fed sonrası yeni beklentileri fiyatlamaya çalışırken, altın da bu aşamada yön aradı. Gümüş de sıkışık alandaki seyrini korurken sınırlı yükseliş gösterdi.

Bakır fiyatları Fed beyanatı ardından sanayi talebine ilişkin endişelerin azalması ile birlikte yükseliş eğilimini öne çıkardı.

Platin ve paladyum fiyatları Fed beyanatı sonrasında pozitif seyretse de, genel görünüme baktığımızda hala sıkışık alanda fiyatlamalar olduğu görülüyor.

Alüminyum fiyatları gün içinde sınırlı yükselişle birlikte dar alandaki seyrini sürdürdü.

Tarım Ürünleri

Soya fasulyesi vadeli işlemleri ABD’de üretim için elverişli hava şartlarıyla birlikte oluşan düşüşler ardından denge bulma çabası gösterdi.

Buğday vadeli kontratı Rusya ile Ukrayna arasında artan çatışma ortamıyla birlikte etkili şekilde yükseldi.

Kahve vadeli sözleşmesi Brezilya’daki olumsuz hava şartları ile yukarı yönlü görünümünü korudu.

Pamuk vadeli işlemleri sıkışık alandaki seyrini korudu.

Şeker vadeli kontratı güçlü arz beklentileriyle baskılanması ardından denge bulmaya çalıştı.

Kakao vadeli sözleşmesi yüksek fiyatların talebi kısıtlayabileceği tahminleriyle baskı altındaki görünümünü korudu.

Mısır vadeli işlemleri ABD’de üretim için elverişli hava şartlarının etkisiyle gerilemesi ardından sınırlı toparlanma çabası gösterdi.

Haftanın Öne Çıkan Takvim Verileri

ABD 2. Çeyrek Büyümesi (30 Temmuz Perşembe)

ABD PCE Enflasyonu (30 Temmuz Perşembe)

Baker Hughes Sondaj Kuyusu Sayısı (31 Temmuz Cuma)