14 Temmuz 2026 Tarihli Ekonomik Görünüm

Öne Çıkanlar

ABD endeks vadelileri bugün açıklanacak Haziran enflasyonu ve Fed Başkanı Warsh’ın Kongre’de gerçekleştireceği konuşma öncesi denge arayışı gösteriyor. Avrupa endeksleri ise kayıplarını öner çıkardı. Trump’ın dün İran’ yönelik ablukayı tekrar devreye soktuğunu ve Hürmüz Boğazı’ndan geçecek gemilerden 20% ücret alınacağını açıklaması ardından petrol fiyatları yükselmeye devam etti. Bu durum da enflasyon – faiz endişelerini tekrar öne çıkardı.

ABD

Enflasyonda Geçici Rahatlama mı, Kalıcı Enflasyon Riski mi?

Bugün açıklanacak ABD Haziran enflasyon verisinin, Haziran ayında ABD – İran hattındaki geçici ateşkesin petrol fiyatlarında yarattığı düşüşü yansıtması bekleniyor. Piyasa beklentisi aylık TÜFE değişiminin -0,1%, çekirdek TÜFE değişiminin 0,2% düzeyinde oluşacağı y önünde. Bu görünüm, enerji fiyatlarındaki gevşemenin manşet enflasyonu aşağı çekebileceğini, ancak çekirdek enflasyondaki katı seyrin devam ettiğini gösteriyor. Yıllık TÜFE değişiminin 4,2%’den 3,8%’e, çekirdek TÜFE değişiminin 2,9%’dan 2,8%’e yavaşlaması bekleniyor.

Haziran verisi geriye dönük olarak ateşkes dönemindeki fiyatlamaları kapsarken, Temmuz ayında yeniden yükselen jeopolitik tansiyon ve petrol fiyatlarındaki artış bu veriye yansımayacak. Bu nedenle olası bir enflasyon yavaşlaması, sonraki aylarda kalıcı bir dezenflasyon sürecine işaret etmeyebilir.

Fed açısından belirleyici unsur, manşet enflasyondaki geçici enerji kaynaklı düşüşten ziyade çekirdek enflasyonun seyri ve enflasyon beklentilerinin korunup korunmadığı olacak. Beklentilerin altında bir TÜFE verisi kısa vadede risk iştahını destekleyebilir. Ancak enerji fiyatlarının yeniden yükselmesi nedeniyle piyasalardaki iyimserliğin sınırlı kalması beklenebilir. Buna karşılık, beklentilerin üzerinde gelebilecek bir veri, çekirdek fiyat baskılarının güçlendiği algısıyla faiz beklentilerini yeniden yukarı çekebilir.

Veriye ilişkin raporumuza aşağıdaki bağlantıdan ulaşabilirsiniz;

ABD Haziran Enflasyonu: Ateşkes İyimserliği, Sonrası İçin Jeopolitik Risk

Petrol ve Doğal Gaz

Petrol vadeli işlemleri Trump’ın İran’a yönelik deniz ablukasını tekrar devreye sokma ve Hürmüz Boğazı’ndan geçen gemilerin güvenlik maliyetlerinin karşılanması için 20% ödeme yapacağı açıklamasıyla birlikte yükseliş eğilimi gösterdi. Öte yandan Trump, Rus petrol ve doğal gazını alanlara yönelik yaptırımları yenileyen tasarıyı da desteklediğini açıkladı.

ABD doğal gaz vadeli işlemleri güçlenen üretim, talep görünümünde zayıflama ve Freeport sıvı doğal gaz tesisine bakım nedeniyle akışın azalmasına bağlı olarak aşağı yönlü görünümünü korudu. Stoklar beş yıllık ortalamanın üzerinde kalmaya devam ederken, Temmuz ayının neredeyse sonuna kadar mevsim normallerinin üzerinde sıcaklıklar beklenmesi bu tabloyu değiştirmede şimdilik yeterli olmadı.

Metaller

Ons altın ve gümüş haftalık kaybını korurken Salı günü enflasyon verisi öncesi sınırlı yükseliş sağladı. Orta Doğu’da artan tansiyon ile yükselen petrol fiyatları, enflasyon endişelerini artırarak metaller üzerinde baskı oluşturdu.

Bakır fiyatları Şili’deki üretim sorunlarıyla birlikte yükseliş eğilimi gösterirken, bu durum Orta Doğu kaynaklı talep zayıflığını şimdilik gölgede bıraktı.

Platin ve paladyum gün içindeki karışık görünüme karşın haftalık bazdaki kayıplarını korudu. Hafta başında Orta Doğu riski kayıpları öne çıkarmıştı.

Alüminyum fiyatları arz riski ile birlikte sınırlı yükseliş kaydetti.

Tarım Ürünleri

Soya fasulyesi vadeli işlemleri Çin alımları ve ABD’den sevkiyatların artmasıyla birlikte yukarı yönlü görünümünü korusa da, gün içinde sınırlı kar satışı gösterdi.

Buğday vadeli kontratı Çin’de güçlü üretim verilerinin bol arz gündemini öne çıkarmasıyla kademeli kar satışını sürdürdü.

Kahve vadeli sözleşmesi Brezilya’daki üretim şartları takip edilirken, geniş alandaki salınımlarını sürdürdü.

Pamuk vadeli işlemleri petrol fiyatlarındaki yükselişin desteğiyle sınırlı şekilde yükseldi.

Şeker vadeli kontratı üretimde artış beklentileriyle baskılanması ardından sınırlı toparlanma sağladı.

Kakao vadeli sözleşmesi Batı Afrika’daki olumlu hava şartlarıyla arzda toparlanma iyimserliğince desteklenerek kayıplarını sürdürdü.

Mısır vadeli işlemleri stok tahminlerinin baskılanması ardından kar satışına maruz kaldı.

Haftanın Öne Çıkan Takvim Verileri

ABD Haziran Enflasyonu (14 Temmuz Salı)

Amerikan Petrol Enstitüsü Haftalık Ham Petrol Stokları (14 Temmuz Salı)

ABD Haziran Üretici Enflasyonu (15 Temmuz Çarşamba)

ABD Enerji Bilgi Dairesi Haftalık Ham Petrol Stokları (15 Temmuz Çarşamba)

ABD Perakende Satışlar (16 Temmuz Perşembe)

ABD Enerji Bilgi Dairesi Haftalık Doğal Gaz Stokları (16 Temmuz Perşembe)

Michigan Tüketici Güven Endeksi (17 Temmuz Cuma)

Baker Hughes Sondaj Kuyusu Sayısı (17 Temmuz Cuma)