05 Aralık 2025 Tarihli Ekonomik Görünüm

Öne Çıkanlar

Fed’in faiz indirim beklentileri gün içinde Avrupa endeksleri ve ABD endeks vadelilerinin ılımlı seyrinde etkili oldu. Günün devamında açıklanacak PCE enflasyonu verisi, Fed’e yönelik beklentileri etkileyebileceği için yakından takip edilecek.

Gelecek haftaki faiz indirimi önemli ölçüde fiyatlanmış görünüyor. Bunda Fed yetkililerinin açıklamaları ile istihdamdaki kırılganlık etkili oldu. Enflasyonun bu beklentiyi pekiştirip pekiştirmeyeceğini izliyor olacağız.

PCE Enflasyonu

PCE enflasyonu Ağustos ayında aylık bazda 0,3% artmış, gıda ve enerji fiyatları hariç tutulan çekirdek PCE enflasyonu ise 0,2% düzeyinde oluşmuştu. İki veri de beklentileri karşılamış, ancak manşet enflasyon Temmuz ayına göre yükseliş göstermişti. Mal fiyatları 0,1% artarken, hizmet fiyatları 0,3% artış ile Temmuz ayındaki hızını korumuştu. Gıda fiyatları Temmuz’da gerilemesinin ardından Ağustos’ta 0,5% sıçramış, enerji mal ve hizmetleri 0,8% artış göstermişti.

Yıllık bazda PCE enflasyonu 2,6%’dan 2,7%’ye yükselmiş ve 6 ayın zirvesine oturmuştu. Çekirdek PCE enflasyonu ise 2,9% düzeyinde kalmıştı. Manşet enflasyondaki hafif hızlanmaya karşın Fed’in faiz indirimine yönelik beklentiler korunmuştu. Ancak geçtiğimiz haftalarda Powell’ın yaptığı açıklamalar ardından enflasyon riski birçok üye tarafından sıkça dile getirildi.

PCE enflasyonun Eylül döneminde aylık 0,3%, yıllık 2,8% düzeyinde oluşması bekleniyor. Çekirdek PCE enflasyonunda ise aylık beklenti 0,2%, yıllık beklenti 2,9% düzeyinde.

Petrol ve Doğal Gaz

Petrol vadeli işlemleri haftanın son işlem gününde kazanımlarını korurken, bu tutumun arkasında yoğun olarak jeopolitik gelişmeler vardı. ABD’nin Venezuela’ya yönelik operasyon söylentilerinin yanı sıra, Ukrayna’nın Rusya’ya yönelik saldırılarını sürdürerek barış anlaşması ihtimalini gölgelemesi (hali hazırda Rusya’nın sunduğu plana çok sıcak bakılmıyordu) genel olarak etkili başlıklar olarak izlendi.

ABD doğal gaz vadeli işlemleri Avrupa’nın talebi ile artan sıvı doğal gaz ticareti ve ülkedeki soğuk hava şartlarının kısa vadede talebi desteklemesiyle yukarı yönlü görünümünü korurken, gün içinde sınırlı şekilde kar satışına maruz kaldı.

Metaller

Ons altın, Fed’in gelecek hafta faiz indireceği tahminlerinin güncelliğini koruması ile yukarı yönlü görünümünü korudu.

Gümüşte, ons altın ile birlikte yükselirken, daha agresif alımlarla birlikte rekor bölgeye tekrar yaklaştı.

Bakır vadeli işlemleri Fed’e yönelik beklentiler ve stoklarda daralma görünümü ile birlikte yükselişini pekiştirdi.

Platin ve paladyum sıkışan alanda seyrini korurken, Fed’e yönelik faiz indirim beklentileri ile kazanımlarını ön plana çıkardı.

Alüminyum fiyatları Fed’e yönelik beklentiler ve sıkı arz koşulları ile yukarı yönlü görünümünü korudu.

Tarım Ürünleri

Soya fasulyesi vadeli işlemleri Güney Amerika üretimine ilişkin güçlenen beklentilerle birlikte baskı altındaki görünümünü sürdürdü.

Buğday vadeli sözleşmesi bir süredir sıkılaşan piyasa koşulları fiyatlamasıyla yükselmesinin ardından, bol arz gündemi ile tekrar baskı altına girdi. Ancak düşüş henüz düzeltme alanında yer aldığı için yukarı yönlü görünümün güncelliğini koruduğu görülüyor.

Kahve vadeli kontratı gittikçe sıkışan bir alanda seyrediyor. ABD’nin Brezilya’ya yönelik muafiyetleri hala piyasalar tarafından değerlendiriliyor.

Pamuk vadeli işlemleri hafta içindeki sert yükseliş ardından gün içinde dar bir alanda seyretti.

Şeker vadeli sözleşmesi Brezilya arzına yönelik güçlü beklentiler ile baskılanırken, gün içinde yataya yakın bir seyir izledi.

Kakao vadeli kontratı hafta ortasına kadarki toparlanma çabası ardından kar satışlarını ikinci gününe taşıdı. Batı Afrika arzına yönelik güçlü beklentiler düşüşlerde etkili olmuştu.

Mısır vadeli işlemleri sıkılaşan arz koşulları ile elde ettiği kazanımlar ardından daralan bir alanda seyrini korudu.

Haftanın Öne Çıkan Takvim Verileri

PCE Enflasyonu (5 Aralık Cuma)

Baker Hughes Sondaj Kuyusu Sayısı (4 Aralık Cuma)