23 Ekim 2026 Tarihli Makro Ekonomik Gelişmeler

“YURT DIŞI PİYASALARDA SON DURUM”

Yapay Zeka Sektöründe Baskı Sürdü

Yapay zeka yatırımlarının sürdürülebilirliğine ve teknoloji şirketlerinin yüksek değerlemelerine ilişkin endişeler, küresel piyasalarda risk iştahını zayıflatarak teknoloji ve yarı iletken hisselerinde baskının sürmesinde etkili oldu. Dün Nasdaq 2,6% değer kaybederken, Asya seansında Japon Niikkei endeksi ile Güney Kore KOSPI endeksi 1% civarında kayıp gösterdi.

Güvenli varlık talebi ABD 10 yıllık tahvil faizini 5% eşiği altına çekerken, Brent petrol Mayıs ayının ilk haftasından bu yana ne yüksek seviyeleri test etti. Orta Doğu’da gerilim sürerken, Brent petrol 113 doların üzerini gördü. Bu da enflasyon endişelerini canlı tuttu.

Önümüzdeki hafta ABD’de Fed beyanatı yakından takip edilecekken, yapay zeka sektörüne ilişkin gelişmeler açısından Microsoft, Amazon ve Alphabet bilançoları izleniyor olacak.

ABD

İmalat ve Hizmet PMI

ABD'de açıklanacak öncü ekim ayı PMI verilerinde, imalat PMI'ın eylüldeki 55,9 seviyesinde sabit kalması, hizmet PMI'ın ise 58,8'den 57,9'a gerilemesi bekleniyor. Eylül ayında her iki sektörde de faaliyet güçlü şekilde artarken, hizmet PMI Temmuz 2021'den bu yana en yüksek seviyesine ulaşmıştı. Güçlü iç talep ve yeni siparişlerdeki artış ekonomik aktiviteyi desteklerken, teknoloji sektörü büyümenin öne çıkan itici güçlerinden biri olmuştu.

Bununla birlikte, artan talep ve tedarik zincirindeki aksamalar maliyet baskılarını da güçlendiriyor. Özellikle hizmet sektöründe enerji ve işgücü maliyetlerindeki yükseliş, şirketlerin satış fiyatlarını artırmasına yol açarken, biriken siparişler kapasite üzerindeki baskının sürdüğüne işaret ediyor. Ekim verileri, ekonomik büyümenin hızını koruyup korumadığının yanı sıra enflasyonist baskıların seyrine ilişkin sinyaller açısından da önem taşıyacak.

EURO BÖLGESİ

Almanya İmalat ve Hizmet PMI

Almanya’da açıklanacak öncü ekim ayı PMI verilerinde, imalat PMI’ın eylüldeki 53,9 seviyesinden 54’e yükselmesi, hizmet PMI’ın ise 52,9’dan 53’e çıkması bekleniyor. Eylül ayında imalat sektöründe üretim ve yeni siparişler güçlü seyrini korurken, hizmet sektörü de artan talebin desteğiyle yeniden büyüme bölgesine geçmişti.

Beklentilerin gerçekleşmesi, Almanya’da ekonomik toparlanmanın ekim ayında da devam ettiğine işaret edecek. Bununla birlikte, enerji maliyetlerindeki artışın fiyat baskılarını güçlendirmesi ve tedarik gecikmelerinin sürmesi, özellikle imalat sektörünün görünümü açısından risk oluşturuyor. Bu nedenle PMI verileri, büyüme ivmesinin yanı sıra maliyet baskılarının seyrine ilişkin sinyaller açısından da izlenecek.

İNGİLTERE

İmalat ve Hizmet PMI

İngiltere'de 23 Ekim Cuma günü açıklanacak öncü ekim ayı imalat ve hizmet PMI verileri, ekonomideki büyüme ivmesine ilişkin yeni sinyaller verecek. Eylül ayında imalat PMI 51,9'a yükselerek sektörde üst üste 11. ay büyümeye işaret ederken, hizmet PMI 52,1'e gerileyerek son üç ayın en düşük seviyesinde gerçekleşmişti. Her iki sektör de büyüme bölgesinde kalmasına rağmen, hizmet sektöründe talep artışının yavaşlaması ve istihdamdaki düşüş ekonomik görünüm üzerindeki baskıları ortaya koymuştu.

Ekim verilerinde ekonomik aktivitenin seyri kadar maliyet baskıları da önem taşıyacak. Jeopolitik belirsizlikler ve yükselen enerji fiyatları, girdi maliyetlerini ve şirketlerin satış fiyatlarını artırırken, hizmet sektöründe fiyat artışları mayıstan bu yana en yüksek seviyeye ulaşmıştı. Yeni veriler, büyümenin ivmesini koruyup koruyamadığını ve maliyet baskılarının güçlenmeye devam edip etmediğini gösterecek. Ekim ayına ilişkin piyasa beklentileri henüz netleşmedi.

“YURT İÇİ PİYASALARDA SON DURUM”

Sektörel Enflasyon Beklentileri

Gelecek 12 aya ilişkin sektörel enflasyon beklentileri, dezenflasyon sürecinin en kritik bileşeni olan beklenti yönetiminde kademeli bir iyileşmeye işaret etmektedir. 16 Ekim Cuma günü açıklanan Ekim ayı Piyasa Katılımcıları Anketi sonuçlarına göre piyasanın 12 ay sonrası enflasyon beklentisi %23,70’ten sınırlı bir yükselişle %23,89 seviyesine çıksa da TCMB’nin ara hedeflerine yakınsamayı sürdürmektedir. Sonuçlarına bu hafta ulaşacağımız Reel Sektör ve Hanehalkı beklentileri cephesinde ise Eylül ayına yönelik %32,50 (Reel Sektör) ve %45,60 (Hanehalkı) seviyelerinden ne derece bir sapma yaşanacağı önem taşımaktadır. Para politikasının öngörülebilirliği ve enflasyonist katılıkların kırılması açısından sektörel enflasyon beklentileri yakından takip edilecektir.