20 Temmuz 2026 Tarihli Makro Ekonomik Gelişmeler

“YURT DIŞI PİYASALARDA SON DURUM”

Orta Doğu Riski ve Petrol Haftaya Yükselişle Başladı

ABD ile İran arasındaki saldırılar artış gösterirken, son olarak ABD’nin Ürdün’de yaşadığı asker kayıpları ardından saldırıları takip edildi. İran, geçici ateşkesin fiilen sona erdiğini açıkladı. Petrol fiyatları Haziran ayının ilk yarısından bu yana görülen en yüksek seviyelere ulaştı.

Asya tarafında Japon Nikkei endeksi tatil nedeniyle kapalıyken, Güney Kore KOSPI endeksi 4% üzerindeki kayıplar teknoloji sektörüne ilişkin kaygıların sürdüğünü gösteriyor. Bir süredir yapay zeka şirketlerinin yatırımları ilgi çekici olarak görülse de, artış bunların satış ve kar kalemlerine ne zaman ve ne ölçüde yansıyacağına ilişkin sabırsızlık öne çıkıyor. ABD endeks vadeli işlemlerinde ise Nasdaq ılımlı bir seyir izliyor. Ek olarak yapay zeka alanında Çinli Moonshot AI’ın Kimi K3 modelinin de rakiplerinin birçoğunu aşan özellikleri, ABD’nin sektörde liderliğine ilişkin düşünceleri sarstı.

Geçtiğimiz hafta ABD’de açıklanan ılımlı enflasyon verileri her ne kadar Fed’in katı kalacağına ilişkin beklentileri yumuşatsa da, Orta Doğu gündemi kaynaklı artış gösteren enerji maliyetleri belirsizliğin tekrar artış göstermesine neden oluyor. Tahvil faizleri Asya seansında yükselirken, CME verileri Fed’i Eylül toplantısında 25 baz puan faiz artırma ihtimalini yaklaşık 60% olarak gösteriyor.

KANADA

Haziran Enflasyonu

Kanada’da açıklanacak Haziran ayı enflasyon verisi, enerji fiyatlarındaki dalgalanmaların tüketici fiyatlarına ne ölçüde yansıdığını görmesi açısından önem taşıyor. Özellikle hesaplama döneminde Orta Doğu’da yaşanan ateşkesi ile birlikte petrol fiyatlarında görülen geçici geri çekilmenin enflasyon üzerinde geçici bir rahatlama yaratıp yaratmadığı izleniyor olacak.

Mayıs ayında yıllık enflasyon 2,8%’den 3,2%’ye yükselerek Aralık 2023’ten bu yana en yüksek seviyesine çıkmış, bu artışta benzin ve diğer enerji kalemlerindeki sert fiyat artışları belirleyici olmuştu. Ancak Haziran ayı boyunca petrol fiyatlarında yaşanan gerileme, manşet enflasyonda daha ılımlı bir görünümün önünü açabilir.

Bununla birlikte, Temmuz ayında Orta Doğu’da çatışmaların yeniden başlaması ve petrol fiyatlarının tekrar yükselişe geçmesi, Haziran ayında görülebilecek olası iyileşmenin kalıcı olmayabileceğine işaret ediyor. Piyasalar bu nedenle yalnızca manşet enflasyona değil, Kanada Merkez Bankası’nın yakından izlediği çekirdek göstergelerin seyrine de odaklanacak.

Haziran enflasyon verisi enerji fiyatlarındaki geçici rahatlamanın tüketici fiyatlarına etkisini göstermesi açısından önemli olacak. Manşet enflasyonda görülebilecek yavaşlama kısa vadede olumlu algılansa da, Temmuz ayında yeniden yükselen jeopolitik riskler ve enerji fiyatları, enflasyon görünümüne ilişkin belirsizliklerin sürdüğüne işaret ediyor.

“YURT İÇİ PİYASALARDA SON DURUM”

Piyasa Beklentileriyle Başlangıç (Piyasa Katılımcıları Anketi)

Yurt içi tarafta haftaya 20 Temmuz Pazartesi günü, Temmuz ayı Piyasa Katılımcıları Anketi ve Merkez Yönetim Borç Stoku verileriyle başlıyoruz. Piyasa Katılımcıları Anketi, özellikle önümüzdeki döneme yönelik faiz ve enflasyon beklentilerini anlamak, dezenflasyon patikasına duyulan güveni ölçmek adına önemli bir referans olacaktır. Aynı gün açıklanacak borç stoku verileri ise Hazine’nin borçlanma maliyetlerini ve döviz cinsi borç yükündeki değişimi görerek para-maliye politikası uyumunu analiz etmemize yardımcı olacak.