10 Haziran 2026 Tarihli Makro Ekonomik Gelişmeler

“YURT DIŞI PİYASALARDA SON DURUM”

Orta Doğu’da Barış İhtimali Saldırı Haberleriyle Gölgelendi

ABD’ye ait bir helikopterin Hürmüz Boğazı’nda İran tarafından düşürülmesi ardından piyasaların son dönemde artan barış anlaşması ihtimali de arka plana itildi. Petrol fiyatları toparlanma çabası gösterirken, Asya seansında denge bulmaya çalıştı. Helikopterin düşürülmesi ardından Trump, savunma amaçlı karşı saldırılar düzenlendiğini belirtti.

Bugün piyasaların odağında ABD Mayıs enflasyonu verisi olacak. Enflasyonun 4,2%’ye çıkması beklenirken, bunun sağlanması halinde Nisan 2023’ten bu yana en yüksek düzey olarak kayda geçecek. Geçtiğimiz hafta tarım dışı istihdam ve öncesinde açıklanan veri seti, beklentiye göre kuvvetli sonuçlar ortaya çıkararak ABD ekonomisinin savaş ve tarife gündemine rağmen dirençli olduğu izlenimini öne çıkarmış, bu da faizlerin bu yıl artabileceği tahminlerini kuvvetlendirmişti.

Veri tek başına Fed’in Haziran kararlarını etkileme konusunda zorlanabilir. Ancak yine de güçlenen enflasyon Fed’i daha zor bir konuma sokabilir.

ABD

Mayıs Enflasyonu

ABD’de 17 Haziran’da gerçekleşecek Fed para politikası beyanatı öncesinde son TÜFE verisi bu hafta açıklanacak. Orta Doğu gündemi bir süredir küresel çapta enflasyon göstergelerini yukarı yönlü riske maruz bırakırken, çekirdek göstergeler de savaş sonrası senaryolar için yakından izleniyor.

Yıllık enflasyon Nisan ayında 3,3%’ten 3,8%’e yükselmiş ve son üç yılın en yüksek seviyesine ulaşmıştı. Piyasa beklentisinin bir miktar üzerindeki bu veride enerji maliyetlerindeki artış etkili olmuştu. Yukarıdaki tabloda enerji enflasyonunun seyri gri sütunlarda görülebilir. Enerji enflasyonu Eylül 2022’den beri en yüksek seviyesine ulaşırken, bunda akaryakıt fiyatlarındaki 28,4% artış etkili olmuştu.

Ancak maliyet baskısının sadece enerji değil, diğer bazı kalemlerde de sürdüğü görüldü. Barınma kaleminde maliyetler 3%’ten 3,3%’e çıktı. Buna karşılık olarak gıda enflasyonu 2,7%’den 2,3%’e yavaşladı. Aylık bazda TÜFE değişimi 0,6% düzeyinde gerçekleşti; bu da Haziran 2022’den beri görülen en yüksek artış olarak kayda geçti.

Çekirdek enflasyon aynı dönemde 2,6%’dan 2,8%’e yükseldi. Aylık çekirdek TÜFE değişimi ise 0,4% ile piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşti.

Piyasa beklentisi fiyat baskılarını sürmeye devam ettiği yönünde. Mayıs ayında yıllık enflasyon rakamlarının daha yukarıda oluşması bekleniyor. Aylık bazda da önceki aya göre zayıf olsa da, geçmiş döneme göre yüksek sayılabilecek enflasyon düzeyinin korunacağı tahmin ediliyor.

KANADA

Faizde Değişiklik Beklenmiyor

Kanada Merkez Bankası BoC Nisan toplantısında politika faizini 2,25% seviyesinde bırakmıştı. BoC böylece önceki beyanatlarına uyumlu hareketini sürdürürken, sonraki toplantılara ilişkin ipucu vermemişti. Beyanatta Orta Doğu gündemi ve enerji maliyetinde oluşturduğu yukarı yönlü risk vurgulanmıştı. Ancak bunun şu ana kadar geniş bir alanda etki etmediği, genel enflasyon görünümünün büyük bir bozulma yaşamadığı belirtilmişti.

Bu süreçte enflasyon Nisan ayında 2,4%’ten 2,8%’e yükselirken, kırpılmış ortalama TÜFE’deki gerileme BoC’un ifade ettiği, enflasyonun genele yayılmadığı vurgusunu teyit etmişti. Bu da Banka’nın Haziran toplantısında herhangi bir değişiklik yapmayacağı tahminlerini öne çıkarmıştı. Swap piyasaları faizin değişmeyeceğini 5 Haziran Cuma günü itibariyle 97% ihtimal ile fiyatlıyor.

“YURT İÇİ PİYASALARDA SON DURUM”

TCMB öncesinde Ekonomik Aktivite Verileri “Sanayi Üretimi ve Perakende Satışlar”

TCMB kararı öncesinde yurt içi piyasalar ekonomideki soğuma eğilimini ve iç talebin güncel durumunu değerlendirebilmek adına Sanayi Üretimi ve Perakende Satışlar verilerine odaklanacaktır. 2026 yılı ilk çeyrek büyüme verisinde hizmetler sektörünün büyümeye sağladığı katkı ön plana çıkarken, sanayi üretimindeki görünüm ikinci çeyreğin başlangıcına ilişkin önemli bilgiler sunacaktır. İmalat PMI verisinde son dönemde gözlenen toparlanma eğilimine rağmen sanayi üretiminde dalgalı bir görünüm izlenebileceği değerlendirilmektedir. Buna karşın hanehalkı tüketiminin büyüme üzerindeki destekleyici etkisinin devam ettiği bir ortamda, perakende satışlar verisinin iç talep görünümüne ilişkin olumlu sinyaller üretmeyi sürdürmesi beklenebilir. Bu görünüm, ekonomik büyümenin kısa vadede üretimden ziyade iç talep ve hizmetler sektörü kaynaklı desteklenmeye devam ettiğine işaret edebilecektir.