12 Mart 2026 Tarihli Makro Ekonomik Gelişmeler

“YURT DIŞI PİYASALARDA SON DURUM”

Petrol, Stratejik Bölgelere Saldırılarla Tekrar Yükselişte

Asya endeksleri ve ABD endeks vadelileri, İran’ın enerji noktalarına yönelik saldırılarının petrol fiyatlarını tekrar yukarı çekmesiyle birlikte gerileme eğilimi gösterdi. İran’ın, Irak sularındaki tankere saldırması, liman faaliyetlerinin askıya alınmasına neden olurken, diğer Orta Doğu ülkelerinde de bölgesel üretim kesintileri ve Hürmüz Boğazı tedarik sorunu devam etti.

ABD endeksleri dün yataya yakın bir kapanış yaparken, Asya seansında vadeli işlemler 1% civarında gerileme gösterdi. Asya endeksleri de bu durumu takip etti. ABD 10 yıllık tahvil faizi 4,24% bölgesine kadar çıkmış durumda. Dolar endeksi tekrar yükselirken, altın riskten çok dolardaki yükselişten etkilenerek baskılandı.

Petrol fiyatları yükselirken enflasyon beklentilerini yukarı çekiyor. İran bölgedeki ülkelerde enerji altyapılarını hedef alarak enerji ekonomileri kırılgan hale getirme çabasını sürdürüyor. Uluslararası Enerji Ajansı’nın tarihin en büyük petrol salımı planı da şimdilik gölgede kaldı.

İran’ın ateşkes için ABD ve İsrail’in yeniden saldırmayacağına ilişkin garanti istediği yönündeki haberlere karşılık, ABD’li yetkililerin bu öneriye sıcak bakacağı uzak ihtimal olarak görülüyor. Trump, İran’a karşı operasyonda işi bitirmek istediklerini belirtti. Daha önce savaşın yakın zamanda biteceği çıkarımı sağlanan ifadelerini tekrarladı.

“YURT İÇİ PİYASALARDA SON DURUM”

TCMB’den Orta Doğu Gelişmeleri Ardından Temkinli Yaklaşım Bekleniyor

TCMB’nin 12 Mart 2026’daki Para Politikası Kurulu toplantısına ilişkin beklentiler, son jeopolitik gelişmeler ışığında şekilleniyor. Ocak toplantısında politika faizi (bir hafta vadeli repo faiz oranı) 38%’de 37%’ye indirilmişti. Bu indirim, enflasyon beklentilerindeki iyileşme işaretlerine rağmen, dezenflasyon sürecinde ivme kaybı oluşan bir zamanda gerçekleşti.

TCMB ABD ve İsrail’in İran’a saldırısı sonrası artan belirsizlik ardından Mart ayı başında bir hafta vadeli repo ihalelerini geçici olarak durdurduğunu açıkladı. Gerekçe olarak finansal piyasalardaki gelişmeler gösterildi. Bu hamle, TCMB’nin piyasaları dengeleme amacıyla sıkılaştırma etkisi yaratma çabasını gösterdi. Aynı dönemde vadeli döviz satım işlemleri de devreye alındı. Bu da kurdaki ani hareketleri önlemeye yönelik adımlardan biriydi.

Savaş öncesinde gıda maliyetlerinin etkisiyle dezenflasyon sürecindeki ivme kaybı, savaş ile birlikte enerji maliyetlerinin de artmasıyla birlikte pekişme potansiyeli taşısa da; hükümetin eşel mobil sistemi ile birlikte enerji maliyetlerindeki bu dezavantajlı durumu dengeleme çabası da bulunuyor. Türkiye’nin enerji ithalatı ağırlığı ve bunun cari denge üzerindeki olası etkileri, TCMB’nin daha temkinli bir tutum sergilemesinde etkili olacaktır.

Banka’nın bu aşamada politika kararının yanı sıra, bununla ilgili gerekçeleri ve savaşın projeksiyonlar üzerindeki etkisi, sonraki adımlara ilişkin piyasalara ipucu sağlayabilir.

GCM Yatırım Araştırma Departmanı olarak beklentimiz, TCMB’nin politika faizinde değişiklik yapmayacağı şeklinde. Anketler piyasa beklentisinin de bu şekilde olduğunu gösteriyor.