25 Eylül 2025 Tarihli Makro Ekonomik Gelişmeler

“YURT DIŞI PİYASALARDA SON DURUM”

Asya Endekslerinde Pozitif Seyir

ABD endekslerinin hafta ortasındaki kayıpları ardından Asya seansında sınırlı da olsa pozitif seyir izleniyor. Bu durum ABD endeks vadelilerinde de etkisini hissettiriyor. Japon Nikkei endeksi 0,3%, Hong Kong endeksi 0,4% civarında yükseliş gösterdi. ABD endeks vadelileri ise 0,2% civarında kazanım sağladı. ABD 10 yıllık tahvil faizi 4,14% bölgesinde seyrediyor. Dolar endeksi dünkü kazanımlar ardından sakin görünüyor.

Rusya ile Batı arasında jeopolitik risklerin artışı, ABD’de mali yılın sonuna yaklaşılması ile artan bütçe sorunu, Trump yönetiminin robotik, endüstriyel makineler ve tıbbi cihatların ithalatına yönelik soruşturma başlatması, Fed Başkanı Powell’ın hisse piyasalarının yüksek değerlemeye sahip olduğu eleştirisi gibi başlıklar hafta içinde baskı oluşturan başlıklar arasında yer aldı.

San Francisco Fed Başkanı Daly, Fed’in daha fazla faiz indirmesi gerektiğini, fakat bunu dikkatli şekilde yapması gerektiğini belirtti.

Bugün ABD’de 3. çeyrek büyümesine ilişkin nihai açıklama ve dayanıklı mal siparişleri verileri izleniyor olacak. Gün içinde birçok para politikası yetkilisinin de konuşması bulunuyor. Yarın ise Fed’in tercih ettiği enflasyon göstergesi olarak bilinen PCE enflasyonu verisi takip edilecek. Konuya ilişkin raporumuza aşağıdaki bağlantıdan ulaşabilirsiniz;

Faiz Kararı Sonrası Gözler Büyüme ve Enflasyonda

ABD

2. Çeyrek Büyümesi

ABD ekonomisi yılın ikinci çeyreğinde, ikinci okumaya göre yıllık bazda 3,3% büyüdü. İlk çeyrekte görülen daralma ardından bu toparlanma resesyon endişelerini de baskılamıştı.

İlk okumada 3% olan büyümenin ikinci okumada yukarı yönlü revize edilmesinde en önemli katkıların yatırımlardaki (investment) olumlu ilerleme ve tüketici harcamalarındaki artış tarafından geldiği görüldü. Kamu harcamaları ise olumlu seyri baskılayan başlık olarak takip edildi. Aynı zamanda ithalat artış miktarının aşağı yönlü revize edilmesi de bu tabloyu desteklemişti.

Piyasa beklentisi büyümenin son okumada 3,3% olarak teyit edilebileceği yönünde.

İSVİÇRE

Para Politikası Beyanatı

İsviçre Merkez Bankası SNB, Haziran’da gerçekleştirdiği son toplantıda politika faizini 25 baz puan düşürerek 0%’a getirmişti. 2022 sonlarında uygulamanın sona erdiği negatif faiz koşullarından bu yana en düşük faiz oranları görülüyor. Yıllık TÜFE değişimi 0,2% düzeyinde bulunuyor. Ülkede tarifeler öncesi ABD’ye gerçekleştirilen erken ihracatın desteğiyle büyümenin mütevazı olduğu belirtilse de, tarife riskleri güncelliğini koruyor.

Piyasa beklentisi faizin sabit bırakılacağı şeklinde.

Konuya ilişkin raporumuza aşağıdaki adresten ulaşabilirsiniz;

SNB Faiz Kararı Öncesi Piyasa Beklentileri ve EURCHF & USDCHF Teknik Analizi