SNB Faiz Kararı Öncesi Piyasa Beklentileri ve EURCHF & USDCHF Teknik Analizi
İsviçre Merkez Bankası SNB, yılda dört kez gerçekleştirdiği faiz toplantılarının üçüncüsünü 25 Eylül tarihinde yapacak ve yılın üçüncü faiz kararını açıklayacak. Haziran toplantısında, beklentilere paralel olarak politika faizini 25 baz puan indirerek %0 seviyesine çekti. Bu karar, küresel ekonomik büyümedeki yavaşlama ve zayıflayan enflasyonist baskılar karşısında alınan önleyici bir adım olarak değerlendirildi. Bu gelişme, piyasaların önümüzdeki faiz kararı toplantısında 2022 Eylül öncesi dönemdeki negatif faiz seviyelerine geri dönüş olup olmayacağını sorgulamasına neden oldu.
Büyüme Görünümü: SNB, son projeksiyonlarında 2025 için ortalama enflasyonu %0,2, 2026 için %0,5 ve 2027 için %0,7 olarak öngörüyor. İsviçre ekonomisi, 2025’in ilk çeyreğinde görece güçlü bir büyüme kaydetti. Ancak bu büyüme, büyük ölçüde ABD’ye yapılan erken ihracatın yarattığı geçici bir ivmeden kaynaklandı. Temel ekonomik momentumun daha sınırlı olduğu ve büyümenin önümüzdeki çeyreklerde yavaşlayacağı tahmin ediliyor. GSYİH'nin 2025 ve 2026 yıllarında %1 ila %1,5 aralığında seyretmesi beklenirken, artan küresel ticaret gerilimleri dış talep görünümüne ilişkin riskleri artırıyor.
Enflasyon Görünümü: İsviçre’de son açıklanan TÜFE, aylık bazda -%0,1 seviyesinde gerçekleşerek acaba deflasyon bölgesine mi geriliyoruz sorularını gündeme getirse de, yıllık bazda %0,2 seviyesini koruması bu endişeleri zayıflatıyor. Öte yandan, tahvil piyasasında gözlenen fiyat gerilemesi ve swap piyasaları faiz indirimi olasılığını %5,7 olarak fiyatlaması, faizlerin sabit kalacağı beklentisini güçlendiriyor ve deflasyon riskinin ciddi olmadığı görüşünü destekliyor. Gümrük verilerinin uygulandığı döneme ilişkin etkiler ise, ilgili veriler açıklandığında piyasaların odağı olacaktır.
Özetle, SNB'nin faizleri sabit bırakacağı yönündeki beklenti, deflasyonist baskıların ciddi bir risk oluşturmadığına işaret ediyor. Piyasalar, SNB’nin kararını ve basın açıklamalarını dikkatle izliyor.
EURCHF Analizi
EURCHF Paritesi güncel tabloda 5 aydır sıkışık bant hareketini sürdürüyor. Kısa vadeli teknik görünümde ise, özellikle Ağustos ortasından itibaren aşağı yönlü bir eğilim dikkat çekiyor. Bandın kontrol noktası olan 0,9355 altında işlem gören parite, negatif yönlü fiyatlamasını SAR göstergesinin desteği ile sürdürüyor. Parite, orta ve uzun vadede 0,9222 seviyelerine kadar geri çekilme potansiyeli barındırıyor. Bu düşüş potansiyeline ulaşma yolunda 0,9292 seviyesi teknik görünümde kritik bir eşik olarak öne çıkıyor.
Euro üzerindeki baskının azalması ve SNB’den gelebilecek güvercin beyanat düşüşü tehdit edebilecek temel risk unsurları olarak öne çıkmaktadır. Olası yükseliş hareketlerinin anlamlı bir dönüşe evrilmesi için, fiyatın kontrol noktası üzerinde kalıcılık sağlaması gerekmektedir. Bu seviyenin üzerindeki kalıcılık bandın üst noktası 0,9445 seviyesini gündeme getirebilir.
USDCHF Analizi
USDCHF Paritesi 0,8000 – 0,8058 bölgesi ve yeşil trendin altına inerek mor renkli düşüş trendini takip etmektedir. RSI göstergesindeki eğim bu düşüş hareketini desteklemektedir. Kısa ve orta vadede ana beklenti fiyatın 4 Ağustos 2011 tarihinde test edilen 0,7620 seviyesine geri çekilmesini tamamlama yönündedir. Paritenin düşüş eğilimini sürdürmesi halinde, 0,7822 destek seviyesinin aşağı yönlü kırılması durumunda, satış baskısı artabilir ve parite 0,7620 seviyesine doğru hareketini hızlandırabilir.
Dolar endeksinin toparlanma çabası veya SNB'nin Frank'ta zayıflık oluşturması paritede düşüşü tehdit edebilir. Bu bölgenin üzerinden kalıcılık yakalamadığı müddetçe yükseliş hareketleri sınırlı kalabilir. Bu bölge üzerindeki kalıcılık fiyat seyrini 0,8240 direncine hareketleri destekleyebilir.
