Palantir: Yapay Zekanın Yazılım Gücü

Yapay zeka çözümleriyle damgasını vuran Palantir’in 4 Ağustos günü yılın ikinci çeyreklik döneme ait finansallarını sunması bekleniyor. Şirket son dönemde artan uygulama alanı ve aynı zamanda hisse senedi fiyatındaki performansıyla dikkatleri çekiyor.

Palantir faaliyetlerini 2 ana segmentte takip ediyor. Devlet ve ticari segmentleri ana segmentleri ve bu segmentler altında ABD’de yer alan ve uluslararası müşterileri izliyor. Devlet segmentinde; özellikle savunma ve istihbarat alanlarında veri analitiği ve yapay zeka faaliyetleri yer alıyor.  

Şirket ABD Savunma Bakanlığı’na yapay zeka araçları sağlamak için 100 milyon Dolarlık bir sözleşme imzalamıştı. Bunun yanında Ukrayna’ya savaş esnasında yapay zeka ve algoritma desteği verirken, İsrail ile stratejik ortaklık kurmuştu. Bunun yanında İngiltere’de Ulusal Sağlık Servisi (NHS) ile 23 milyon Sterlinlik bir veri anlaşması yapmıştı.

Ticari segmenti ise özel sektördeki müşterilere yönelik çözümler sunuyor. Finans, sağlık ve imalat gibi çeşitli sektörlerde faaliyetler öne çıkıyor.

Palantir Foundry ve yapay zeka platformu (AIP) ile Morgan Stanley, Merck KGaA ve Airbus gibi şirketlere veri entegrasyonu ve analiz hizmetleri sunuyor. Bunun yanında IBM ve Microsoft gibi şirketlerle kurduğu ortaklıklar ile bulut ortamında yapay zeka uygulamalarının kullanımını kolaylaştırıyor.

Ayrıca, Palantir'in ürünleri arasında Palantir Apollo (sürekli entegrasyon), TITAN (mobil yapay zeka yer istasyonu) ve MetaConstellation (uydu ağı) gibi yenilikçi farklı de barındırıyor. Bu ürünler, hem hükümet hem de ticari segmentlerde kullanıyor.

Şirketin toplam müşteri sayısı giderek artan bir eğilimde bulunurken, toplam faturalandırılan tutar da büyüme gösteriyor. Müşteri sayısı 2025 yılı ilk çeyreği itibariyle 770’e ulaşırken, yıllık bazda %38,81 oranında büyüme gösterdi. Toplam faturalandırılan tutar aynı dönemde 905 milyon Dolara yükselirken, yıllık bazda %44,80 oranında artış yaşadı.

Şirket Mart ayında Databricks ile stratejik bir ortaklık duyurdu. Bu ortaklık, müşterilere gerçek zamanlı, yapay zeka destekli otonom iş akışları sunmayı ve Palantir'in daha geniş bir müşteri kitlesine ulaştırmasını sağlaması bekleniyor.

Mayıs ayında; The Joint Commission ile bir ortaklık duyurdu. Bu ortaklık, hasta güvenliğini ve sağlık standartlarını iyileştirmek için yapay zeka çözümleri sunmayı hedefliyor. Diğer yandan ABD Savunma Bakanlığı, Palantir'in Maven Smart System sözleşmesini 795 milyon Dolar artırarak toplam 1,3 milyar Dolara çıkardı.

Palantir Haziran ayında, Accenture Federal Services ile stratejik bir ortaklık açıkladı. Bu ortaklık kapsamında Accenture Federal Services, Palantir'in ABD federal hükümet müşterileri için tercih edilen uygulama ortağı olarak atandı. İki şirket, federal kurumların operasyonlarını yapay zeka ile dönüştürmeyi, karar alma süreçlerini iyileştirmeyi ve dayanıklılığı artırmayı hedefliyor.

Yukarıdaki gelişmelerle şirketin her iki segmentinde gelirleri desteklemesi beklenirken, ortaklıkların özellikle ticari segmenti kapsaması bu bölümün daha da güçlenmesi yönündeki beklentileri destekliyor.

2025 yılı ilk çeyreği itibariyle Palantir’in en büyük gelir katkısı, ABD devletine gerçekleştirilen satışlardan elde ediliyor. ABD devletinden 373 milyon Dolar gelir elde edilirken, diğer devletlerden 114 milyon Dolar gelir söz konusu oldu.

ABD’de yer alan ticari müşteriler ise 255 milyon Dolarlık gelir sağlarken; uluslararası ticari müşterilerden 142 milyon Dolar gelir söz konusu oldu.

Gelirlerin bölgelere göre dağılımını ele aldığımızda; ABD, Birleşik Krallık ve diğer ülkeler olarak 3 bölümde takip ediliyor. 2025 yılı ilk çeyreklik dönem verilerine göre, ABD gelirleri toplam gelirden %71 oranında pay alırken, yıllık bazda %54,65 oranında büyüme gösterdi. Birleşik Krallık gelirleri toplam gelirin %10’unu temsil ediyor. Diğer ülkelerden elde edilen gelirler, toplam gelirin %19’unu temsil ederken, yıllık bazda %27,31 oranında gerileme gösteriyor.

Bu segment ve bölgelerden, Palantir yılın ilk çeyreğinde 883 milyon 900 bin Dolarlık gelir elde etti. Gelir yıldan yıla %39,3 oranında yükseliş gösterdi. Brüt kar %37,2 oranında artışla, 710,9 milyon Dolar tutarında sonuçlandı. FAVÖK, %104,5 oranında yükselişle 182,7 milyon Dolar ile kaydedildi. Faaliyet karı %117,7 oranında yıllık yükselişle, 176 milyon Dolar ile karşımıza çıktı. Net kar ise %93 oranında yıllık büyümeyle, 222,5 milyon Dolar tutarında sonuçlandı.

Gelir tablosundaki bu performansla, şirketin marjlarında da ağırlıklı olarak yükseliş gözlemlendi. Brüt kar marjı %1,5 oranında soğumayla, %80,43 oranında gerçekleşti. FAVÖK marjı %46,8 oranında yıllık artışla, %20,67 oranında karşımıza çıkarken; faaliyet kar marjı %56,2 oranında büyümeyle, %19,92 oranında kaydedildi. Net kar marjı %45,6 oranında yükselişle, %24,22 oranında sonuçlandı.

Benzer durum karlılık oranlarında da karşımıza çıktı. Öz sermaye karlılığı %35 oranında yıllık değişimle, %12,41 oranına yükseldi. Yatırılan sermaye karlılığı %54,7 artışla, %7,94 oranında kaydedildi. Aktif karlılığı ise %40,6 oranında büyümeyle, %9,89 oranında elde edildi.

Palantir, 2025 yılı ilk çeyreğinde işletme faaliyetlerinden 310 milyon 300 bin Dolar nakit akışı sağladı. Bu kısımdan 6 milyon 2 bin Dolar ise sermaye harcamalarına ayrıldı.

Yıllıklandırılmış veriler ile sermaye harcamalarını gelire oranladığımızda, Palantir %0,5 oranına sahipken, benzer şirketlerin medyan değeri %2 ile karşımıza çıkıyor. Bu durum Palantir’in benzerlerine göre, büyümeden ziyade mevcut faaliyetlerine odaklandığını gösterebilir.

Şirket 304,1 milyon Dolarlık serbest nakit akışı oluştururken, bu kalem geçtiğimiz yıla göre %139,59 oranında büyüme gösterdi. Serbest nakit akışını gelire oranladığımızda elde ettiğimiz marj da %34,4 ile geçen yılın aynı dönemine göre %71,95 oranında artış gösterdi. Bu durum şirketin operasyonel anlamda verimliliğinin ve büyümesinin giderek daha sürdürülebilir olduğuna işaret edebilir.

Palantir, yazılım grubunda 372 milyar Dolarlık ile Microsoft ve Oracle’ın ardından en yüksek üçüncü piyasa değerine sahip şirket konumunda bulunuyor.

Palantir’in cari Fiyat / Kazanç çarpanı sektörün en yükseği konumunda bulunuyor. Bunun yanında uzun vadeli beklentilere göre, Palantir en yüksek büyüme beklentisini yansıtıyor. Şirketin beklenen F/K ve Firma Değeri / FAVÖK çarpanları da yine benzerleri arasında en yüksek konumda. PEG oranı göz önüne alındığında ise şirket medyan değerin üzerindeki en yüksek ikinci şirket olarak karşımıza çıkıyor.

Palantir’in yıllık FAVÖK marjı medyan değerin yarısından daha düşük bir konumda yer alıyor. Şirketin yatırılan sermaye maliyeti (ROIC) de medyan değerin %42 oranında altında kalıyor. Bu değeri ağırlıklı ortalama sermaye maliyetine (WACC) böldüğümüzde elde ettiğimiz verimlilik oranı da 0,47 ile hem 1 seviyesi altında hem de medyan değerin altında kalıyor.

Buradan, Bloomberg tarafından hazırlanan Palantir’in 2025 yılı ikinci çeyreklik dönemine yönelik beklenti anketini ele aldığımızda;

Gelirin 939 milyon 842 bin Dolar tutarında gerçekleşmesi öngörülüyor. Beklentiler en yüksekte 960 milyon Dolar ve en düşükte 934 milyon Dolar ile yer alıyor. Beklentiye paralel sonucun, geliri yıllık bazda %38,6 oranında artırması öngörülüyor.

Palantir’in gelir öngörüsü ise 934 – 938 milyon Dolar tutarında karşımıza çıkıyor.

FAVÖK’ün 410 milyon Dolar tutarında kaydedilmesi düşünülüyor. En yüksek beklenti 443 milyon Dolar ve en düşük beklenti 380 milyon Dolar ile yer alıyor. Piyasa beklentisinin karşılanması halinde, FAVÖK yıldan yıla %261,6 oranında artış yaşayabilir.

Net karın 357 milyon 188 Dolar tutarında sonuçlanması bekleniyor. Beklentiler 401 milyon Dolar ile 335 milyon Dolar arasında yer buluyor. Beklentinin yakalandığı durumda, net karın yıllık %154,8 oranında yükselmesi düşünülüyor.

Hisse başı karın 0,14 Dolar tutarında gerçekleşmesi düşünülüyor. En yüksek beklenti 0,16 Dolar ve en düşük beklenti 0,13 Dolar ile yer alıyor.

Palantir Analizi

Palantir hisse fiyatını kısa vadede teknik olarak ele aldığımızda, 21 ve 55 periyotluk üstel hareketli ortalamaların desteklediği 147,25 – 150,00 bölgesini takip etmekteyiz. Hisse fiyatı ilgili bölge üzerinde hareket ettiği sürece, pozitiflik ön planda kalabilir. Yükselişlerin devamında 160,00 ve 165,00 seviyelerine yönelik hareketler izlenebilir. Bu aşamada trend kanalı üst bölgesinin desteklediği 160,00 seviyesinin tutumu, yukarı yönlü beklentinin devamlılığı açısından etkili olabilir.

Negatifliğin ana beklenti haline gelebilmesi için, izlediğimiz 147,25 – 150,00 bölgesi altında 4 saatlik kapanışlara ihtiyaç duyulabilir. Bu tip bir düşüşte 143,00 ve 139,75 destekleri gündeme gelebilir. Bu esnada trend kanalı alt bölgesinin desteklediği 139,75 seviyesi, kısa vadeli gerilemeleri sınırlandıran bir görünüm çizebilir.