Turkcell (TCELL) 2024 2. Çeyrek Bilanço Analizi

13 Eylül 2024 GCM Araştırma & Analiz- Araştırma & Analiz Borsa

Turkcell (TCELL) 2Ç24'de beklentilerin altında 2,904mn TL net kâr açıkladı. Beklentiler 4.509 milyın TL seviyesindeydi. Net kâr çeyreklik 1.69% artarken, geçen yıl aynı dönemde zarar açıklamıştı. Net kâr marjı 2Ç24'de 8.71% olurken, önceki çeyrekte 8.94% ve geçen yıl aynı çeyrekte -2.43% olmuştu. Brüt kar marjının artması ve vergi geliri net karı desteklerken, faaliyet giderlerindeki %34’lük reel büyüme net karı baskı altına aldı.

Satış gelirleri 2Ç24'de beklentilerin altında 33,337mn TL seviyesinde gerçekleşti. Piyasa beklentisi 38,285 milyon TL seviyesindeydi. Satışlar önceki çeyreğe göre 4.34% artarken , geçen yıl aynı döneme göre yıllık -1.12% küçüldü. Brüt kâr marjı 2Ç24'de 25.16% oldu. Önceki çeyrekte 22.54% ve geçen yıl aynı dönem 23.43% olmuştu.

Favök aynı dönemde beklentilere paralel 16,660mn TL olurken, yıllık bazda -0.09% azalış gösterdi. Brüt kar marjındaki iyileşme FAVÖK’ü destekledi. Çeyreklik 18.99% büyüdü. Favök marjı aynı dönemde 49.97% seviyesinde oluştu. Önceki çeyrekte 43.82% , geçen yıl aynı dönemde 49.45% olmuştu.

6 Aylık Sonuçlar

Yılın ilk 6 ayında şirket 5,760 mn TL net kâr açıkladı. Net kâr geçen yıl aynı döneme göre 617.84% büyüdü. Bu dönemde şirket 65,289 mn TL satış geliri elde ederken satış gelirleri yıllık 4.38% artış gösterdi. FAVÖK 30,660 milyon TL oldu ve yıllık bazda 8.25% arttı.

Yılın ilk 6 ayında şirket 23.87% brüt kâr marjı ile çalıştı. Geçen yıl aynı dönemde 21.75% olmuştu. Favök marjı 46.96% seviyesinde olurken, geçen yıl 45.28% olmuştu. Net kâr marjı 8.82% oldu. Geçen yıl aynı dönemde -1.78% olmuştu.

Bu dönemin sonunda şirketin 39,765 mn TL net borcu bulunuyor. 2023 yılının sonunda şirketin 31,478 mn TL borcu bulunuyordu. Net borç / FAVÖK oranı yıllık bazda 0.81x seviyesinde bulunuyor. Cari oran 1.57x ve likidite oranı ise 1.20x seviyelerinde. Sektör ortalaması cari oran için 1.43x ve likidite oranı için 1.11x seviyesinde bulunuyor.

Şirketin borç kaynak oranı 49.19% seviyesinde. Geçen yıl aynı dönemde 72.44% seviyesindeydi.

Şirketin nakit değerleri 2023 yıl sonuna göre 12,151.3 milyon TL azalarak 50,189.4 milyon TL oldu. İşletme faaliyetlerinden 21,523.1 milyon TL nakit girişi sağlandı. Yatırım faaliyetlerinden 25,344.8 milyon TL nakit çıkışı olurken, finansman faaliyetlerinden 4,928.0 milyon TL nakit girişi sağlandı. Bu dönemde serbest nakit akışı negatif oldu.

Finansman giderlerinin net satışlara oranı 19.33% olurken, geçen yıl aynı dönemde 38.17% olmuştu.

Şirket son kapanışa göre 254,925 mn TL firma değerinde bulunuyor. Son duruma göre 11.08x F/K (sektör 11.00x), 5.16x FD/FAVÖK (sektör 5.37x) ve 1.41x PD/DD (sektör1.43x) piyasa çarpanlarıyla işlem görüyor. Piyasa çarpanları ucuz olmakla birlikte, beklentilerin altında sonuçların gelmesi hissede açılışta baskı yapabilir. Bununla birlikte Şirket 9 Eylül 2024 tarihinde KAP’a yaptığı açıklamada, Ukrayna’daki %100 bağlı ortaklığı Lifecell LLC satışının tamamlandığını ve aynı gün 524.3 milyon $ ödemenin alındığını bildirdi. 3Ç finansallarında bu rakam nakit olarak gözükecek.