Tofaş Türk Otomobil Fabrikası (TOASO) 2024 1. Çeyrek Bilanço Analizi

22 Mayıs 2024 GCM Araştırma & Analiz- Araştırma & Analiz Borsa

Yılın ilk 3 ayında Tofaş Fabrika 2,806 mn TL net kâr açıkladı. Net kâr geçen yıl aynı döneme göre 2.44% büyüdü. Bu dönemde şirket 33,659 mn TL satış geliri elde ederken satış gelirleri yıllık 4.05% artış gösterdi. FAVÖK 4,490 milyon TL oldu ve yıllık bazda 1.40% arttı.

TOASO yılın ilk 3 ayında 16.05% brüt kâr marjı ile çalıştı. Geçen yıl aynı dönemde 15.82% olmuştu. Favök marjı 13.34% seviyesinde olurken, geçen yıl 13.69% olmuştu. Net kâr marjı 8.34% oldu. Geçen yıl aynı dönemde 8.47% olmuştu.

Özsermaye kârlılığı %39.9 olurken, 2023 sonunda %38 seviyesindeydi.

İhracat oranı 24.36% seviyesinde gerçekleşti. 2023 yılının tamamında ihracat oranı 20.76% olmuştu.

Bu dönemin sonunda şirketin 11,987 mn TL net nakiti bulunuyor. 2023 yılının sonunda şirketin 14,988 mn TL nakiti bulunuyordu. Cari oran 1.44x ve likidite oranı ise 1.22x seviyelerinde. Sektör ortalaması cari oran için 1.32x ve likidite oranı için 0.89x seviyesinde bulunuyor.

Şirketin borç kaynak oranı 62.21% seviyesinde. Geçen yıl aynı dönemde 74.09% seviyesindeydi. Sektör ortalaması borç kaynak oranı için 61.97% seviyesinde bulunuyor.

Şirketin nakit değerleri 2023 yıl sonuna göre 330.0 milyon TL azalarak 28,223.6 milyon TL oldu. İşletme faaliyetlerinden 2,786.0 milyon TL nakit çıkışı sağlandı. Yatırım faaliyetlerinden 213.6 milyon TL nakit çıkışı olurken, finansman faaliyetlerinden 6,115.3 milyon TL nakit girişi sağlandı.

Finansman gelirlerinin net satışlara oranı 5.02% olurken, geçen yıl aynı dönemde 3.09% olmuştu. Finansal gelirleri net karı desteklemeye devam etti.

Nakit döndürme süresi bu dönemin sonunda 9.65 gün olarak gerçekleşti. Sektör ortalaması ise 36.59 gün seviyesinde bulunuyor.

Şirket son kapanışa göre 137,138 mn TL firma değerinde bulunuyor. Son duruma göre 9.84x F/K (sektör 11.57x), 6.95x FD/FAVÖK (sektör 12.74x) ve 4.17x PD/DD (sektör4.91x) piyasa çarpanlarıyla işlem görüyor. Oldukça dengeli bir bilanço ve sağlıklı bir yapıya sahip. Sonuçları nötr olarak karşılıyoruz. TOASO için Stellantis anlaşmasının Rekabet Kurulundan beklenen onay süreci oldukça önemli bir konu. Onay’ın gelmesi durumunda hisseye pozitif yansımasını bekliyoruz.