İngiltere Süper Perşembe’yi Bekliyor
Sterlin için BoE Toplantısı ve Enflasyon Raporu ile Süper Perşembe
Perşembe günü küresel piyasaları İngiltere cephesinden yoğun bir açıklama takvimi bekliyor. Kıta basınında ilk kez 2015’in 6 Ağustosu ile birlikte “Süper Perşembe” olarak isimlendirilen BoE’nin toplu açıklamaları, İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE), 7 büyük merkez bankası arasında hiçbirinin yapmadığı bir strateji ile ilerleyeceği önemli bir günün daha yaşanmasına neden olacak.
BoE, iki gün sürecek toplantısının ardından Perşembe günü para politikası kararlarını, toplantının tutanaklarını ve yılın ilk enflasyon raporunu aynı anda yayımlayacak.
BoE tarafından yayımlanacak dokümanların detaylarını sıralayalım;
BoE Başkanı Carney ve ekibinin para politikasında ağırlıklı olarak bir değişiklik yapması beklenmiyor. Ancak karar metnindeki değerlendirmeler ve özellikle enflasyon raporu içerisinde yer alacak BoE’nin makro göstergelere ilişkin tahminleri büyük önem taşıyor.
Sterlin ve enflasyon görünümü
BoE, son olarak yayımladığı enflasyon raporundaki ekonomik veri tahminlerinde de değişiklikler gerçekleştirdi.
İngiltere Merkez Bankası Şubat ayında, büyüme, enflasyon ve işsizlik oranlarında, önceki tahminlerine göre revizeler yaptı. Ekonomik büyüme verilerinin yanında, özellikle tüketici fiyat endeksi (TÜFE) tahminlerindeki değişiklikler, yukarıda da gösterildiği gibi dikkat çekti.
Banka 2017 yılının ilk çeyreğine ilişkin enflasyon beklentilerini 1,8%’den 2%’ye çıkarırken, 2018 yılının ilk çeyreği için 2,8% olan tahminini 2,7%’ye çekmişti. Bu nedenle Perşembe günü yayımlanacak tahminlerde içinde bulunduğumuz ikinci çeyreğin enflasyon tahminlerindeki seyir öncelikli olmak üzere, ileriye dönük ipucu sağlayabilecek 2018 yılının aynı dönemine ilişkin beklentiler de takibimizde olacaktır.
BoE’nin 2017 yılı içerisinde ne yönde bir para politikası izleyeceği yönünde ipuçları verebilecek, enflasyon cephesindeki değerlendirmeler Sterlin’in önemli değişimler kaydetmesine yol açabilir. Banka’nın enflasyondaki yükselişin hızlanacağı yönündeki bir güncelleme ya da açıklama yapması halinde, BoE’nin para politikasını sıkılaştırmaya biraz daha yaklaştığı yönünde algılanarak Sterlin değer kazanabilecekken, tersi durumda ise ada ülkesinin para birimi değer kayıpları kaydedebilir.
Faiz oranı beyanatı ve enflasyon raporundan bir sürpriz çıkmazsa, piyasalar için Mark Carney’nin değerlendirmeleri daha önemli hale gelebilir. Başkan’ın, nötr durumda olan para politikasının yönü konusunda söyleyecekleri bu durumda kritik olacak diyebiliriz.
Piyasalarda “Süper Perşembe” olarak isimlendirilen BoE’nin bu yoğun günü içerisinde İngiliz varlıklarını önemli bir süreç bekliyor. Para politikası karar metninden, toplantının tutanaklarına, enflasyon raporuna ve Mark Carney’nin açıklamalarına kadar gelecek bilgi akışı, özellikle Sterlin yatırımcılarını yakından ilgilendiriyor.
Son toplantıda ne olmuştu?
BoE Mart ayında gerçekleştirdiği son para politikası beyanatında, faiz oranı ve toplam parasal genişleme gibi araçlarda değişiklik yapmadığını açıklamıştı. Fakat üyelerden Forbes’in, 25 baz puan faiz artırımı yönünde oy kullanması, enflasyonun artabileceği beklentilerini destekleyerek Sterlin’de değer kazanımlarına neden olmuştu. Banka ise enflasyonun hedefi aşacağı yönündeki tahminin, tamamen Sterlin’deki kaybın etkilerine yönelik beklentileri yansıttığını ifade etmişti.
Para Politikası…
İngiltere Merkez Bankası Başkanı Carney, küresel piyasalarda siyah kuğu etkisi yaratan BREXIT kararı sonrasında para politikasını şekillendirme konusunda çeşitli zorluklar yaşarken, 11 Mayıs günü bekle gör tarzında aksiyon alma ihtimali gittikçe kuvvetlenmektedir.
Para Politikasını Şekillendirebilecek Unsurlar;
Yukarıda bahsettiğimiz soruların cevapları Carney ve ekibinin para politikasın yol haritasını belirleyici ve şekillendirici olarak devreye girmesi beklenebilir.
Piyasa katılımcıları 11 Mayıs 2017 tarihinden gerçekleşecek toplantıda %0,8 gibi düşük bir ihtimal ile faiz artırımı beklemektedir.
Genel dağılım Mayıs-Haziran-Ağustos-Eylül toplantılarında %10’un altında ihtimal ile faiz artırımı beklenirken, Kasım ve takip eden toplantılarda %20 üzerinde ihtimal ile aksiyon beklenmektedir.
Özetle, Başkan Carney’in Mayıs toplantısında pas geçerek, 15 Haziran toplantısına sözlü müdahale ile olası faiz artırıma ilişkin sinyal vermesi beklenebilir.
Banka’nın olası bekle-gör stratejisinin nedenleri arasında; İngiltere 8 Haziran genel seçimleri ve Fed’in kritik 14 Haziran toplantısı yer alabilir.
Tüm Yollar Enflasyona Çıkıyor…
Küresel Merkez Bankaları için para politikasının belirlenmesi ve şekillendirilmesinde enflasyon dinamikleri olmazsa olmaz şeklinde yer alırken, enflasyon ekonominin ısınıp ısınmadığını gösteren net bir gösterge olarak karşımıza çıkmaktadır.
2008 krizi sonrasında parasal genişlemeye devam eden Fed, ECB, BoJ ve BoE gibi önemli oyun kurucu Merkez Bankaları’nın enflasyon için sihirli seviye olan %2 hedefleri öne çıkmaktadır.
Enflasyon dinamiği ekonominin ısınıp ısınmadığını net olarak gösterdiğinden dolayı para politikasında ana belirleyici unsur olmaktadır.
BREXIT sonrası değer kaybeden Pound para birimi ekonomik aktivitenin canlanmasında ve enflasyon dinamiğinden toparlanmaya yardımcı olmuştur.
Enflasyon yıllık bazda %2,30 gerçekleşmesi ile %2,00 hedefinin üzerinden devam etmektedir.
Grafikte 1989-2017 döneminden uzun dönemli yıllık enflasyon gösterilmiştir. (kırmızı çizgi %2,00 hedef)
Özellikle 2015 yılının ikinci yarısından itibaren toparlanan enflasyon verisi Başkan Carney ve ekibinin para politikası olası değişiminde ellerini rahatlatan unsur olarak devreye girmektedir.
Banka’nın enflasyon hedeflerinde veya söylemlerinden şahin olması durumunda para politikasının değişebileceği sinyali kuvvetleneceğinden dolayı başta Pound para birimi olmak üzere İngiliz varlıklarına pozitif yansıması beklenebilir.
Süper Perşembe günü para politikası kararı ile enflasyon raporun piyasa katılımcılarının odak noktasında olacakken, enflasyon raporunda enflasyon beklentilerinin yukarı yönlü revize edilme potansiyeli yükselmektedir.
Perşembe günü küresel piyasaları İngiltere cephesinden yoğun bir açıklama takvimi bekliyor. Kıta basınında ilk kez 2015’in 6 Ağustosu ile birlikte “Süper Perşembe” olarak isimlendirilen BoE’nin toplu açıklamaları, İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE), 7 büyük merkez bankası arasında hiçbirinin yapmadığı bir strateji ile ilerleyeceği önemli bir günün daha yaşanmasına neden olacak.
BoE, iki gün sürecek toplantısının ardından Perşembe günü para politikası kararlarını, toplantının tutanaklarını ve yılın ilk enflasyon raporunu aynı anda yayımlayacak.
BoE tarafından yayımlanacak dokümanların detaylarını sıralayalım;
- Para politikası kararları: %0,25 seviyesinde olan politika faiz oranında bir değişiklik yapılmaması bekleniyor. 435 milyar Sterlin tutarındaki toplam parasal genişleme tarafında da bir adım atılmayacağı düşünülüyor.
- Toplantı tutanakları: Bu dokümanda özellikle, Banka’nın 9 üyeli Para Politikası Komitesi’nde (MPC) gerçekleştirilen faiz oranına ilişkin oylama dağılımı merak ediliyor.
- Enflasyon Raporu: Her çeyreklik dönem içerisinde ve yılda 4 kez yayımlanan BoE’nin enflasyon raporu, bu haftanın önemli gelişmeleri arasında üst sıralarda yer alacak. Özellikle, BoE’nin gelecek iki yıla ait enflasyon ve büyüme projeksiyonları, Banka’nın para politikası için izleyeceği yol haritası adına ipuçları verebilir. Ayrıca BoE üyelerinin diğer ekonomik tahminleri de bu rapor ile birlikte paylaşılacak.
- Mark Carney’nin Açıklamaları: BoE Başkanı Carney’nin, enflasyon raporunun sunumunu yapması için basın konferansı düzenlemesi bekleniyor. Mark Carney’nin ekonomi, enflasyon ve para politikası hakkında yapacağı değerlendirmeler piyasaları etkileyebilecek önemli bir gelişme.
BoE Başkanı Carney ve ekibinin para politikasında ağırlıklı olarak bir değişiklik yapması beklenmiyor. Ancak karar metnindeki değerlendirmeler ve özellikle enflasyon raporu içerisinde yer alacak BoE’nin makro göstergelere ilişkin tahminleri büyük önem taşıyor.
Sterlin ve enflasyon görünümü
BoE, son olarak yayımladığı enflasyon raporundaki ekonomik veri tahminlerinde de değişiklikler gerçekleştirdi.
Kaynak: BoE 2 Şubat 2016 Enflasyon Raporu
İngiltere Merkez Bankası Şubat ayında, büyüme, enflasyon ve işsizlik oranlarında, önceki tahminlerine göre revizeler yaptı. Ekonomik büyüme verilerinin yanında, özellikle tüketici fiyat endeksi (TÜFE) tahminlerindeki değişiklikler, yukarıda da gösterildiği gibi dikkat çekti.
Banka 2017 yılının ilk çeyreğine ilişkin enflasyon beklentilerini 1,8%’den 2%’ye çıkarırken, 2018 yılının ilk çeyreği için 2,8% olan tahminini 2,7%’ye çekmişti. Bu nedenle Perşembe günü yayımlanacak tahminlerde içinde bulunduğumuz ikinci çeyreğin enflasyon tahminlerindeki seyir öncelikli olmak üzere, ileriye dönük ipucu sağlayabilecek 2018 yılının aynı dönemine ilişkin beklentiler de takibimizde olacaktır.
BoE’nin 2017 yılı içerisinde ne yönde bir para politikası izleyeceği yönünde ipuçları verebilecek, enflasyon cephesindeki değerlendirmeler Sterlin’in önemli değişimler kaydetmesine yol açabilir. Banka’nın enflasyondaki yükselişin hızlanacağı yönündeki bir güncelleme ya da açıklama yapması halinde, BoE’nin para politikasını sıkılaştırmaya biraz daha yaklaştığı yönünde algılanarak Sterlin değer kazanabilecekken, tersi durumda ise ada ülkesinin para birimi değer kayıpları kaydedebilir.
Faiz oranı beyanatı ve enflasyon raporundan bir sürpriz çıkmazsa, piyasalar için Mark Carney’nin değerlendirmeleri daha önemli hale gelebilir. Başkan’ın, nötr durumda olan para politikasının yönü konusunda söyleyecekleri bu durumda kritik olacak diyebiliriz.
Piyasalarda “Süper Perşembe” olarak isimlendirilen BoE’nin bu yoğun günü içerisinde İngiliz varlıklarını önemli bir süreç bekliyor. Para politikası karar metninden, toplantının tutanaklarına, enflasyon raporuna ve Mark Carney’nin açıklamalarına kadar gelecek bilgi akışı, özellikle Sterlin yatırımcılarını yakından ilgilendiriyor.
Son toplantıda ne olmuştu?
BoE Mart ayında gerçekleştirdiği son para politikası beyanatında, faiz oranı ve toplam parasal genişleme gibi araçlarda değişiklik yapmadığını açıklamıştı. Fakat üyelerden Forbes’in, 25 baz puan faiz artırımı yönünde oy kullanması, enflasyonun artabileceği beklentilerini destekleyerek Sterlin’de değer kazanımlarına neden olmuştu. Banka ise enflasyonun hedefi aşacağı yönündeki tahminin, tamamen Sterlin’deki kaybın etkilerine yönelik beklentileri yansıttığını ifade etmişti.
Para Politikası…
İngiltere Merkez Bankası Başkanı Carney, küresel piyasalarda siyah kuğu etkisi yaratan BREXIT kararı sonrasında para politikasını şekillendirme konusunda çeşitli zorluklar yaşarken, 11 Mayıs günü bekle gör tarzında aksiyon alma ihtimali gittikçe kuvvetlenmektedir.
Para Politikasını Şekillendirebilecek Unsurlar;
- İngiltere’nin BREXIT sürecinin yumuşak mı sert mi olacağı bağlamında ekonomik aktivite için yarattığı belirsizlik dönemi
- BREXIT sonrası Pound para biriminde yaşanan değer kaybının, makroekonomik dinamiklere pozitif yansıması devam edecek mi etmeyecek mi?
- İngiltere için enflasyon dinamiğinin Banka’nın hedefine doğru ilerleyip ilerlemeyeceği?
- Öne çekilen ve 8 Haziran 2017 tarihinde yapılacak genel seçimlere bağlı politik risk unsurların Banka’nın kararlarını etkileyip etkilemeyeceği
- Fed’in kademeli, temkinli ve veri odaklı faiz artırım sürecinden 2017 yılı için kalan 2 adet olası faiz artırımı ve bilanço küçültme aksiyonlarına ilişkin belirsizlik
Yukarıda bahsettiğimiz soruların cevapları Carney ve ekibinin para politikasın yol haritasını belirleyici ve şekillendirici olarak devreye girmesi beklenebilir.
Piyasa katılımcıları 11 Mayıs 2017 tarihinden gerçekleşecek toplantıda %0,8 gibi düşük bir ihtimal ile faiz artırımı beklemektedir.
Genel dağılım Mayıs-Haziran-Ağustos-Eylül toplantılarında %10’un altında ihtimal ile faiz artırımı beklenirken, Kasım ve takip eden toplantılarda %20 üzerinde ihtimal ile aksiyon beklenmektedir.
Özetle, Başkan Carney’in Mayıs toplantısında pas geçerek, 15 Haziran toplantısına sözlü müdahale ile olası faiz artırıma ilişkin sinyal vermesi beklenebilir.
Banka’nın olası bekle-gör stratejisinin nedenleri arasında; İngiltere 8 Haziran genel seçimleri ve Fed’in kritik 14 Haziran toplantısı yer alabilir.
Tüm Yollar Enflasyona Çıkıyor…
Küresel Merkez Bankaları için para politikasının belirlenmesi ve şekillendirilmesinde enflasyon dinamikleri olmazsa olmaz şeklinde yer alırken, enflasyon ekonominin ısınıp ısınmadığını gösteren net bir gösterge olarak karşımıza çıkmaktadır.
2008 krizi sonrasında parasal genişlemeye devam eden Fed, ECB, BoJ ve BoE gibi önemli oyun kurucu Merkez Bankaları’nın enflasyon için sihirli seviye olan %2 hedefleri öne çıkmaktadır.
Enflasyon dinamiği ekonominin ısınıp ısınmadığını net olarak gösterdiğinden dolayı para politikasında ana belirleyici unsur olmaktadır.
BREXIT sonrası değer kaybeden Pound para birimi ekonomik aktivitenin canlanmasında ve enflasyon dinamiğinden toparlanmaya yardımcı olmuştur.
Enflasyon yıllık bazda %2,30 gerçekleşmesi ile %2,00 hedefinin üzerinden devam etmektedir.
Grafikte 1989-2017 döneminden uzun dönemli yıllık enflasyon gösterilmiştir. (kırmızı çizgi %2,00 hedef)
Özellikle 2015 yılının ikinci yarısından itibaren toparlanan enflasyon verisi Başkan Carney ve ekibinin para politikası olası değişiminde ellerini rahatlatan unsur olarak devreye girmektedir.
Banka’nın enflasyon hedeflerinde veya söylemlerinden şahin olması durumunda para politikasının değişebileceği sinyali kuvvetleneceğinden dolayı başta Pound para birimi olmak üzere İngiliz varlıklarına pozitif yansıması beklenebilir.
Süper Perşembe günü para politikası kararı ile enflasyon raporun piyasa katılımcılarının odak noktasında olacakken, enflasyon raporunda enflasyon beklentilerinin yukarı yönlü revize edilme potansiyeli yükselmektedir.