18 Temmuz 2025 Tarihli Dolar - USD/TRY Analizi

23 gelişen ülke para biriminin yer aldığı EMEA sepetinde ABD Doları karşısındaki haftalık performansında genel anlamda Dolar karşısında zayıf bir tempo izliyoruz. 14 - 18 Temmuz haftasında güçlü kalabilenler arasında yüzde 1,40 ile Güney Afrika Randı zirvede yer alırken, en zayıf para birimi ise yüzde 1,07 ile Arjantin Pesosu olmuştur. Türk Lirası yüzde 0,52’lik baskıyla listenin zayıf bölgesinde yer alırken, USDTRY haftayı 40,37 seviyesine yakın kapatmaya hazırlanmaktadır.

Yeni hafta dinamiklerinde dışarıda politika faizinde bir değişime gitmesi beklenmeyen ancak gelecek döneme yönelik vereceği olası mesajları yeni dönem faiz indirimi zamanlamasının öğrenileceği Avrupa Merkez Bankası ECB toplantısıyla İmalat ve Hizmet sektörüne yönelik öncü PMI verileri takip edilecekken, İçeride ana odak noktamız 24 Temmuz tarihindeki TCMB PPK olacaktır.

ForInvest ve Bloomberg faiz anketine göre TCMB’ye ilişkin medyan beklenti 250 baz puan indirimle 1 hafta vadeli repo faiz oranının yüzde 43,50 seviyesine indirileceği yönünde. GCM Yatırım Araştırma Departmanı olarak beklentimizi 300 baz puan olarak ankete eklemekle birlikte son gelişmeler ışığında 250 baz puanlık olası bir sonuca da şaşırmayacağımızı söyleyebiliriz. Burada indirimin şiddetinin hangi boyutta olacağından ziyade bu sürece tekrar başlıyor olmamızın vereceği iyimserlik TL varlıklar için daha fazla önem arz etmelidir. Bundan sonraki süreçte de enflasyondaki düşüşe uyarlı faiz ayarlamalarını yapmaya devam etmesi beklenen banka için Temmuz enflasyonunun yıllık bazda %34'e yaklaşacağı düşüncesi, şu an 11 puanlık faiz – enflasyon makasının enflasyon verisi sonrasında 9 puana inebilme ihtimallerini güçlendirmektedir. Bu açıdan 24 Temmuz TCMB sonrası Ağustos ayı başındaki enflasyon verisi ile bu süreci mukayese edeceğiz. Kısa vadeli TL varlıklar için medyan beklentinin üzerinde ya da altında izlenecek sapmalarsa anlık reaksiyonlar açısından ayrıca takip edilebilir. Ancak yukarıda da izah ettiğimiz gibi ana odak noktanın faiz indirim şiddetinden ziyade bu sürecin iyimser makro göstergelerle yeniden başlaması olmalıdır.

Teknik olarak; 30 Aralık 2021 tarihinden bu yana trendi destekleyen referans gösterge 55 günlük ortalama (39,16) ana ve Envelope göstergesi (kırmızı renkli) alt noktası (39,90) ise ara referans bölgeler olarak USDTRY iyimserliğini desteklemektedir. Bu düşünce ile Envelope göstergesi üst noktalarına kademeli bir şekilde hareketlilik izlenebilir. Özellikle 40,25 seviyesi üzerindeki seyrin devamlılığı, pozitif trend hareketinin daha da güçlenmesini sağlayabilir. Aksi takdirde ara, kırılması durumunda ise ana destek bölgesine doğru baskı izlenebilir. Bu tür bir baskı izlenmesi durumunda TL’yi güçlendirecek keskin haber akışları izlemediğimiz müddetçe referans bölge üzerinde pozitif beklentinin ön planda yer aldığı unutulmamalıdır.

Haftanın Önemli Seviyesi / Seviyeleri: 40,25 ve 39,90