04 Kasım 2026 Tarihli Makro Ekonomik Gelişmeler

“YURT DIŞI PİYASALARDA SON DURUM”

ABD’de Olası Demokrat Zaferi Yapay Zeka Hisselerine Satış Getirdi

ABD ara seçimlerinde Demokratların Temsilciler Meclisi’ni kontrollerine geçirmesi ve Senato’da hakimiyet sağlamaya yaklaşması ile birlikte özellikle yapay zeka ve teknoloji hisselerine yönelik düzenleme endişelerinin artması ABD endeks vadelilerinde satışları derinleştirdi. Resmi olmayan sonuçlara göre Demokratlar Senato’da 51 koltuğu geçerek Senatoda, çoğunluğu elde edebilir. Nasdaq vadeli işlemleri 2% üzerinde gerilerken, Asya tarafında Nikkei 4,5%, Güney Kore KOSPI endeksi 3,8% civarında kayıp gösterdi. Demokratların olası seçim zaferinin, özellikle Teksas’taki veri merkezi yatırımları, yapay zeka altyapısı üzerinde daha sıkı denetimlere yol açabileceği düşünülüyor. Dolar endeksi de geriledi.

Öte yandan AMD ve Super Micro Computer tarafında bilanço sunumlarında beklentileri aşan satış geliri tahminleri, yapay zeka altyapısına yönelik güçlü talebin devam edeceğinin beklendiğini gösterdi.

ABD Başkanı Trump, seçim sonuçlarına saygı duyduğunu açıkladı. Bunu Temsilciler Meclisi’ndeki güç dağılımının sonucuna göre söyleyip söylemediği ise belirsiz. Trump ayrıca İran’a saldırmak için acil bir planlarının olmadığını da ifade etti. Petrolde aşağı yönlü görünüm sürerken, Brent petrol dünün ardından tekrar 103 doların altına sarktı.

EURO BÖLGESİ

Ekim Enflasyonu

Euro Bölgesi’nde yıllık enflasyon, eylül ayında üst üste üçüncü kez yükselerek 3,8%’e ulaşmış ve Eylül 2023’ten bu yana en yüksek seviyesinde gerçekleşmişti. Ağustos ayındaki 3,2%’ seviyesinden yaşanan yükselişte en belirleyici unsur enerji fiyatları oldu. Enerji enflasyonu 14,3%’ten 18,9%’a yükselirken, hizmet enflasyonu 3%’ten 3,2%’ye, gıda, alkol ve tütün fiyatlarındaki artış ise 1,1%’den 1,3%’e çıktı. Çekirdek enflasyon da 2,4%’ten 2,5%’e yükselerek fiyat baskılarının yalnızca enerji kaynaklı olmadığını gösterdi. Bölgenin büyük ekonomilerinde de enflasyonun hızlanması dikkat çekti. Özellikle İtalya’da yıllık enflasyonun 4,2%’ye, İspanya’da 5%’e yükselmesi, fiyat artışlarının Euro Bölgesi genelinde yaygınlaştığına işaret etti.

Açıklanacak ekim ayı enflasyon verisinde yıllık TÜFE artışının 4%, çekirdek enflasyonun ise 2,5% seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor. Beklentilerin karşılanması durumunda manşet enflasyondaki yükseliş devam ederken çekirdek enflasyonda önceki aya göre belirgin bir değişim görülmeyecek. Bu ayrışma, enflasyon artışında enerji fiyatlarının ağırlığını koruduğuna işaret edebilir. Bununla birlikte hizmet enflasyonunun seyri ve fiyat baskılarının diğer sektörlere yayılıp yayılmadığı da yakından izlenmeli. Enerji kaynaklı yükselişin geçici kalması halinde ECB’nin bu gelişmeye sınırlı tepki vermesi mümkün olsa da çekirdek ve hizmet enflasyonunda yeniden hızlanma görülmesi, para politikası açısından daha temkinli bir yaklaşımı gerektirebilir. Dolayısıyla açıklanacak veriler, ECB’nin mevcut faiz politikasını sürdürme alanını değerlendirmek açısından önem taşıyor.

ABD

ISM Hizmet PMI

ABD’de ISM hizmet PMI, eylül ayında 55,4’ten 54,9’a gerileyerek 55 seviyesindeki piyasa beklentisinin hafif altında gerçekleşmişti. Endeks, böylece hizmet sektöründe üst üste 27. ayda genişlemeye işaret etmesine rağmen faaliyet ivmesinde bir miktar yavaşlama gösterdi. İş faaliyetleri endeksi 61,7’den 56,5’e, yeni siparişler endeksi ise 59,8’e geriledi. Buna karşılık istihdam endeksinin 50,1’e yükselerek yeniden genişleme bölgesine geçmesi olumlu bir gelişme oldu. En dikkat çekici durum ise fiyat endeksinin 74’e yükselerek Temmuz 2022’den bu yana en yüksek seviyeye ulaşmasıydı. Tarifeler, enerji maliyetleri ve tedarik zincirindeki aksaklıklar işletmelerin maliyet baskılarında belirleyici olmaya devam etti.

Açıklanacak ekim ayı ISM hizmet PMI verisinde piyasa beklentisi 54,8 seviyesinde bulunuyor. Beklentinin gerçekleşmesi, hizmet sektöründeki büyümenin devam ettiğini ancak faaliyet ivmesinin sınırlı ölüde zayıfladığını gösterebilir. Bununla birlikte, hizmet sektörü ABD ekonomisinde önemli bir ağırlığa sahip olduğundan istihdam ve yeni siparişler alt endeksleri ekonomik aktivitenin yönü açısından önem taşıyor. Özellikle eylül ayında 74’e yükselen fiyat endeksinin seyri ise enflasyon görünümü ve Fed’in faiz politikası açısından yakından izlenecek. Güçlü hizmet faaliyetlerine yüksek fiyat baskısının eşlik etmesi, ekonomik büyümenin dirençli kalmasına rağmen enflasyonla mücadelenin zorlaşabileceğine işaret edebilir.

ADP Özel Sektör İstihdam Değişimi

ADP özel sektör istihdamı, eylül ayında 90 bin kişi artarak 70 binlik piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşmişti. Ağustos ayı verisinin de aşağı yönlü revizyonla 36 bine çekilmesine rağmen eylül ayında işe alımların yeniden hızlanması dikkat çekti. İstihdam artışında 55 bin kişiyle eğitim ve sağlık hizmetleri, 22 bin kişiyle eğlence ve konaklama sektörleri öne çıkarken, finansal faaliyetler ile profesyonel ve ticari hizmetlerde istihdam kayıpları yaşandı. ADP, üç aylık yavaşlamanın ardından istihdam yaratımında toparlanma görüldüğünü ve ücret artışlarının güçlü seyrini koruduğunu belirtti.

Ekip ayı ADP özel sektör istihdamında piyasa beklentisi 67 bin kişilik artış yönünde. Beklentinin gerçekleşmesi, özel sektör istihdamında eylül ayındaki toparlanmanın ardından daha ılımlı bir artışa işaret edebilir. Bununla birlikte ADP verisinin tarım dışı istihdamın öncü göstergelerinden biri olarak değerlendirilmesine rağmen iki veri arasında her zaman güçlü bir korelasyon bulunmadığı unutulmamalı.