23 Eylül 2026 Tarihli Makro Ekonomik Gelişmeler

“YURT DIŞI PİYASALARDA SON DURUM”

Petrol Yükselirken Endeksler Temkinli Kaldı

Petrol fiyatları Birleşmiş Milletler zirvesinde ABD – İran savaşında diplomatik çabaların devreye girmesiyle birlikte Eylül ayı başlarından bu yana en düşük seviyelere ulaştı. Bu durum enflasyon endişelerini şimdilik baskılayarak tahvil piyasasında ivmeyi tersine çevirmeye çalışsa da, Fed yetkililerinin açıklamaları faizde sıkılaşma beklentilerini canlı tutarak bu etkiyi sınırladı.

ABD Başkanı Trump, ABD yetkililerinin İranlı yetkililerle çok iyi bir görüşme gerçekleştirdiğini belirtirken, ABD’nin savaşı sona erdirme çabasını tekrarladı.

Yapay zeka – çip sektörü hisse piyasasını desteklemeye devam etse de, Şangay ve Hong Kong borsalarındaki gerileme bu durumu bir miktar baskıladı.

Gözler jeopolitik gelişmelerde olmaya devam ediyor. ABD – İran ilişkilerinin yanı sıra, bir taraftan da haftanın devamında gerçekleşmesi beklenen Trump – Xi görüşmesine odaklanılmış durumda.

Dolar endeksi Fed yetkililerinden gelen şahin açıklamalarla yaklaşık 2 ayın en yüksek seviyelerine çıktı. Richmond Fed Başkanı Barkin enflasyon şokunun geçmesinin zaman alabileceğini belirtti. Boston Fed Başkanı Collins ise enflasyonun hedefin üzerinde kalması nedeniyle Eylül toplantısında faiz artırımını desteklediğini açıkladı.

Ons altın baskı altında kalmaya devam etse de, bunu şimdilik yatay bir düzlem üzerinde gerçekleştiriyor.

EURO BÖLGESİ

İmalat ve Hizmet PMI

Bu hafta açıklanacak verilerde imalat PMI’ın ağustos ayındaki seviyelerine göre büyük bir değişim göstermesi beklenmiyor. Beklentilerin karşılanması, bölge ekonomisinde, özellikle sanayi tarafındaki toparlanmanın sürdüğüne, hizmet sektörünün ise daha sınırlı bir hızla büyümeye devam ettiğine işaret edecek.

Ağustos ayında Euro Bölgesi imalat PMI 52,7 ile Mayıs 2022’den bu yana en yüksek seviyesine ulaşmıştı. Sanayi üretimindeki artış üçüncü ayına taşınırken, büyüme son dört buçuk yılın en hızlı temposuna çıktı. Yeni siparişlerde 2022’nin başından bu yana görülen en güçlü artış ve ihracat siparişlerindeki toparlanma imalat sektörünü desteklerken, Almanya başta olmak üzere bölgenin büyük ekonomileri olumlu katkı verdi. buna karşılık İtalya ve İspanya’daki daralma, toparlanmanın bölge geneline henüz eşit şekilde yayılmadığını gösterdi.

Hizmet sektöründe ise büyüme daha ılımlı seyretti. Ağustos ayında 51,6 olarak gerçekleşen hizmet PMI, iç talebin desteğiyle genişleme bölgesinde kalırken yeni siparişlerdeki artış şirketlerin istihdamı artırmasına katkı sağladı. Bununla birlikte enerji maliyetlerindeki yükseliş, girdi maliyetleri üzerinde baskı oluşturdu. Eylül ayında endeksin büyük değişim oluşturmadan büyümeye devam etmesi bekleniyor.

Almanya İmalat ve Hizmet PMI

Almanya’da açıklanacak verilerde öncü imalat PMI için beklenti 54,1, hizmet PMI için beklenti 49,9 civarında bulunuyor. Özellikle hizmet aktivitesinin tekrar genişleme bölgesine geçmesi, yılın ikinci yarısında Alman ekonomisindeki toparlanmanın daha dengeli bir yapıya kavuştuğuna işaret edebilir.

İmalat sektörü son aylarda toparlanmanın temel destekleyicisi konumunda. Ağustos ayında PMI 54,3 ile Mayıs 2022’den bu yana en yüksek seviyeye çıkarken, yeni siparişler ve özellikle ihracat satışlarındaki artış dikkat çekmişti. Savunma harcamaları, veri merkezi yatırımları ve şirketlerin girdi stoklama eğilimi de talebi destekleyen unsurlar arasında yer aldı.

Hizmet sektöründe ise görünüm daha kırılgan. Ağustos ayında 49,7 ile beşinci ay üst üste daralma bölgesinde kalan endeks, buna rağmen yeni siparişlerde ve istihdamda iyileşme sinyalleri verdi. Eylül ayında 50 seviyesi üzerine yükselmesi, hizmet faaliyetlerinin yeniden genişlemeye başladığını gösterebilir.

ABD

İmalat ve Hizmet PMI

ABD’de öncü imalat ve hizmet PMI verilerinde piyasa beklentisi, genişlemenin devam etmesi yönünde. İmalat PMI’ın 53,6, hizmet PMI’ın ise 55,8 seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor.

Ağustos ayında imalat PMI 53,9 seviyesinde gerçekleşecek son üç ayda da aynı seviyede kalmış ve genişleme bölgesindeki güçlü seyrini korumuştu. Buna karşın üretim ve yeni siparişlerdeki artış hızının yavaşlaması dikkat çekmişti. Girdi maliyetlerindeki yükselişin yüksek seviyelerde kalmasında tarife belirsizlikleri ve Orta Doğu’daki savaş etkili olurken, firmalar artan maliyetleri satış fiyatlarına yansıtmıştı. Müşteri talebindeki daha temkinli görünüm yeni işlerdeki artışı sınırlarken, üretimdeki artış şirketlerin satın alma faaliyetlerini üst üste sekizinci ayda da artırmasını sağladı. Firmaların gelecek döneme ilişkin iyimserliği ise istihdam artışının sürmesini destekledi.

Hizmet sektöründe ise faaliyet ağustosta 56,5 seviyesine yükselerek Aralık 2020’den bu yana en güçlü genişlemeyi kaydetmişti. Yeni işlerdeki artış son 20 ayın en yüksek seviyesine ulaşırken, yeni müşteri kazanımları ve ihracat siparişlerindeki yükseliş büyümeyi destekledi. Talepteki güçlenmeyle birlikte kapasite baskıları devam ederken, birikmiş işlerin artışı son üç yılın en hızlı seviyesine ulaştı. bu gelişmeler istihdam artışının son 18 ayın en güçlü seviyesine yükselmesini beraberinde getirdi. Öte yandan girdi maliyetlerindeki yükseliş eğiliminin sürmesi satış fiyatlarının da artmasına neden olurken, şirketlerin 12 aylık görünüme ilişkin beklentileri pozitif kalmaya devam etti.

İNGİLTERE

İmalat ve Hizmet PMI

İngiltere’de öcü imalat ve hizmet PMI verilerinde piyasa beklentisi çok kritik bir değişim gerçekleşmemesi ve genişlemenin süreceği yönünde.

Ağustos ayında imalat PMI 51,7 ile son beş ayın en düşük seviyesine gerilemesine rağmen genişleme bölgesinde kalmıştı. Üretim üst üste beşinci ayında artarken, yeni siparişlerde yurt içi ve yurt dışı kaynaklı yükseliş görüldü. Siparişlerdeki artışın istihdama da yansıması dikkat çekerken, istihdam artışı son iki yılın en güçlü seviyesine ulaştı. Öte yandan girdi maliyetlerindeki artışın son altı ayın en düşük hızına gerilemesi, firmalar üzerindeki maliyet baskısının hafiflediğini gösterdi.

Hizmet sektöründe ise faaliyet ağustosta 52,5 seviyesinde gerçekleşerek son dört ayın en güçlü büyümesini kaydetti. İç talepteki toparlanma yeni siparişleri desteklerken, ihracat satışları Avrupa’daki zayıf talep ve jeopolitik belirsizliklerin etkisiyle üst üste altıncı ay geriledi. Buna karşın istihdamdaki düşüşün yavaşlaması ve şirketlerin 12 aylık görünüme ilişkin güveninin güçlenmesi, hizmet sektöründeki toparlanmanın sürdüğüne işaret etti.