27 Ağustos 2026 Tarihli Makro Gelişmeler

Endekslere Nvidia Desteği

Nvidia’nın son bilançosunun piyasa tahminlerini aşması ve 2028’e yönelik yapay zeka talebinin güçlü olduğu düşüncesini öne çıkarak tahminler küresel endeksleri olumlu şekilde etkiledi. Bu da Fed’in tercih ettiği enflasyon göstergesinde katılığın ve yüksek seviyelerin sürdüğünü gösteren verinin olumsuz etkilerini arka plana itti.

Nvidia hisseleri güçlü bilanço rakamlarının yanı sıra, 2028’e kadar satışlarda güçlü artış mesajı verilmesinin de etkisiyle kapanış sonrası işlemlerde 5% üzerinde yükseldi. Bu durum sektör hisselerini de desteklerken, Nasdaq vadeli işlemlerde yükseliş eğilimi gösterdi. Ayrıca Asya endekslerindeki karışık görünüme rağmen yapay zeka sektörü için önemli göstergelerde Güney Kore KOSPI endeksinde yükseliş 2%’ye yaklaştı.

Nvidia’nın bu durumu yapay zeka sektöründe yapılan harcamaların yoğun olarak sorgulandığı süreçte destekleyici oldu. Şirketin Finans Direktörü Kress, 2028’de gelirin yaklaşık 70% artmasını beklediklerini açıklarken, piyasa beklentisi aynı dönem için yaklaşık 45% düzeyinde bulunuyordu.

Tahvil piyasasında ise görece temkinli bir seyir izleniyor. PCE enflasyonu verisinin Fed’in hedefi üzerinde kalmaya devam etmesi faiz konusundaki belirsizliği sürdürdü. Ancak Orta Doğu’da hala diplomasi iyimserliği olması enflasyon endişelerini bir miktar da olsa baskılayarak bu durumu dengeledi.

Gözler artık Jackson Hole Sempozyumu’na çevrilmiş durumda. Fed Başkanı Warsh, bu unvan ile ilk kez yılda bir düzenlenen sempozyuma katılıyor. Warsh’un enflasyon, istihdam ve özellikle uzun vadeli tahvil getirileriyle ilgili yorumları, yarınki konuşmasında takip edilecek başlıklar arasında olacak.

ABD

Jackson Hole Sempozyumu

Bu hafta piyasaların odağında Jackson Hole Sempozyumu ve Fed Başkanı Kevin Warsh’un vereceği mesajlar olacak. 27 – 29 Ağustos tarihlerinde düzenlenecek sempozyumda Warsh’un 28 Ağustos Cuma konuşması bekleniyor. Bu konuşma özellikle Fed’in önümüzdeki dönemde izleyeceği faiz politikasına ilişkin sinyaller açısından yakından takip edilecek.

Toplantı öncesinde ABD Hazinesi’nin uzun vadeli tahvil geri alım programını genişletmesi, Warsh’un vereceği mesajları daha önemli hale getiri. Hazine, 9 Eylül – 4 Kasım döneminde 10 yıl ve üzeri vadeli tahviller için geri alım operasyonlarının büyüklüğünü en az milyar dolardan 4 milyar dolara çıkaracağını açıkladı. Karar, son dönemde 10 ve 30 yıllık tahvil getirilerinde yaşanan sert yükselişin ardından uzun vadeli borçlanma maliyetlerini ve piyasa likiditesini desteklemeyi amaçlıyor.

Bu gelişme, Hazine ile Fed’in uzun vadeli faizler konusunda farklı yönlerde hareket edip etmediği sorusunu gündeme getiriyor. Hazine’nin tahvil alımları uzun vadeli getiriler üzerinde aşağı yönlü baskı yaratırken, Warsh’un daha önce vurguladığı piyasa mekanizmasının güçlendirilmesi ve Fed bilançosunun küçültülmesi yaklaşımı, uzun vadeli faizlerin piyasa koşulları tarafından belirlenmesine daha fazla alan bırakıyor. Bu nedenle Jackson Hole konuşmasında Warsh’un tahvil piyasalarındaki son hareketlere ve para politikasının finansal koşullarla ilişkisine nasıl yaklaşacağı önem taşıyor.

Konuşmada enflasyonun seyri, faiz indirimi ihtimali, uzun vadeli tahvil getirileri ve Fed bilançosuna ilişkin yaklaşımı piyasaların temel takip noktaları olacak. Özellikle Hazine’nin tahvil piyasasına yönelik son hamlesinin ardından verilecek mesajlar, tahvil getirileri ve dolar başta olmak üzere küresel piyasaların yönü açısından etkili olabilir.