18 Haziran 2026 Tarihli Makro Ekonomik Gelişmeler

“YURT DIŞI PİYASALARDA SON DURUM”

Fed’den Faiz Artırım Sinyali ve Orta Doğu’da Anlaşma Gündemi

Fed’iin İran kaynaklı enflasyon risklerini değerlendirirken faizin yükselebileceğini işaret etmesi ardından ABD endeksleri gerilerken, tahvil faizlerini yukarı yönlü şekilde hareketlendirdi. Enflasyon tahminleri yukarı yönlü revize edilirken, projeksiyonlar faizin yıl sonuna kadar bir kez artabileceği tahminini gösterdi. Mart ayında yayımlanan projeksiyonlar bir faiz indirimi tahminlerini içeriyordu. CME verileri, Fed beyanatı sonrasında, Eylül toplantısında faiz artırım ihtimalinin ana senaryo haline geldiğini gösterdi. Bu aynı zamanda petrol fiyatlarındaki geri çekilmeye rağmen bazı üyelerin hala faiz artırımını savunduğunu gösterdi.

Petrol ise gerileme eğilimi gösterdi. ABD ile İran’ın mutabakatı dijital ortamda imzaladığı haberi, Fed beyanatı ardından endeks vadelilerini destekledi. Fakat İran’ın Hürmüz Boğazı’nı açmak için adım atıp atmadığı henüz bilinmiyor. Mutabakatın ABD Başkan Yardımcısı Vance ve İran Parlamento Sözcüsü tarafından dijital ortamda imzalandığı belirtildi.

İNGİLTERE

Faiz Beyanatı

İngiltere Merkez Bankası BoE Nisan toplantısında politika faizini 3,75% bölgesinde tutmuş, dokuz üyeden biri faiz artırımı yönünde oy kullanmıştı. Orta Doğu gündeminin enerji fiyatları üzerinde yarattığı risk vurgulansa da, şu anki faiz seviyesinin kısıtlayıcı olduğu görüşü hakim olmuştu.

Swap piyasaları da şu an için bu görüşü paylaşıyor. Haziran toplantısında faizin sabit bırakılma ihtimali yaklaşık 95% yüzde ile değerlendiriliyor. Ancak yılın devamındaki toplantılarda artan faiz artırım görüşü de dikkat çekiyor.

BoE’nin mevcut faiz düzeyinde en azından şimdilik ısrarcı olacağı beklentisinde enflasyonun enerji kaynaklı olması önemli bir etken. Enflasyon Mart ayında 3%’ten 3,3%’e yükselmesi ardından, ülkedeki enerji regülatörü tarafından tavan fiyat uygulaması sonrası Nisan ayında 2,8%’e yavaşladı. Aynı dönemde çekirdek enflasyon ise 3,1%’den 2,5%’e yavaşladı. Dolayısıyla faizin kısıtlayıcı olduğu gerekçesi bu gösterge için geçerli olabilir.

Diğer önemli gerekçe ise büyümedeki kırılganlık. Savaş öncesi dönemde de zayıf seyreden büyüme, regülasyon maliyetleri de işe katıldığında kırılgan kalmaya devam edebilir ve buna bir de faiz yükünün gelmesi için acele edilmemesi zemine oturan bir neden.

Ancak savaşın ikincil etkilerinin tartışıldığı süreçte enflasyonun bir süre daha yüksek kalacağı da görmezden gelinmiyor. Faizde değişiklik yapılmayacağı senaryosu üzerinden gidecek olursak, en önemli mesaj üye dağılımında olabilir. Nisan ayında faiz artırımını savunan bir üyeye daha fazla desteğin gelmesi sonraki toplantılar için faiz artırım tahminlerini öne çıkarabilir.

GCM Yatırım Araştırma Departmanı olarak da beklentimiz faizin değiştirilmemesi yönünde.

İSVİÇRE

Faizde Değişiklik Beklenmiyor

İsviçre Merkez Bankası yılın ikinci toplantısını gerçekleştirecek. Mart toplantısında politika faizi 0% düzeyinde tutulmuştu. Swap piyasaları Haziran toplantısında değişiklik beklenmediğini gösteriyor.

İsviçre’de yıllık enflasyon 0,6% gibi görece düşük seviyelerde bulunuyor. Bu enflasyon Aralık 2024’ten bu yana en yüksek seviye olarak görülse de, henüz kontrolden çıktığı kanısı yaygın değil. Dolayısıyla enflasyon hedefe yakın ve İsviçre Frangı güçlüyken faiz artırımı ihtimali pek sağlıklı hale gelmiyor.