ABD Bilanço Sezonu: Gözler Tekrar Yapay Zeka Talebinde Olacak

Fed hedef faiz oranını geçtiğimiz yıl 23 yılın en yüksek seviyelerine getirdi. 2024’ün geride bıraktığımız toplantılarında ise indirimin başlayacağı konusunda hep temkinli açıklamalar geldi. Enflasyon hedefin üzerinde ilerlemeye devam ederken, bir taraftan da gerileme eğilimini sürdürmesi piyasaları Eylül ayı için heyecanlandırıyor. Buna karşın çekirdek enflasyon, özellikle hizmet enflasyonundaki katılıkla birlikte karşıt görüşün ana dayanağı olmayı sürdürüyor.

Böyle bir ortamda bile ABD endekslerinin rekorlarını yenilediğini görüyoruz. Bu tablo devam ederken, beklentilerle canlı kalan bu maratonun en önemli dayanaklarından biri olan finansallar açıklanmaya başlıyor.

Yukarıdaki grafikte, S&P500 endeksinin ikinci çeyrek performansı ile sektör performansları görülebilir. Grafikte görülebileceği gibi, kayıplarda daha genele yayılan bir tablo söz konusu. Aritmetik olarak ortalama yüzde 22,52’lik kayıp söz konusu. Pozitif hareketlerde ise bu oran yüzde 14,74. Ancak özellikle yapay zeka talebinin ikinci çeyreğe damgasını vurduğunu ve bu sektörün piyasa değeri açısından endeks üzerindeki etkisini artırdığını söyleyebiliriz. Bunda da başrolü Nvidia oynuyor. Hisse ikici çeyrekte yüzde 36’nın üzerinde kazanım sağladı ve piyasa değerini 3 trilyon dolar üzerine taşıdı.

Yarı iletken sektörü yüzde 23,38, donanım – depolama ve çevre birimi sektörü yüzde 21,74 ile yüzde 20 üzerinde performans sergileyerek öne çıktı. Kayıp yaşayan ilk on sektör içinde ise ilaç perakendeciliği ve alkollü içecek üreticileri ön plana çıktı.

Nasdaq tarafında da yapay zeka temalı şirketlerin öne çıktığı bir çeyrek oldu. Endeks ikinci çeyrekte yüzde 7,6’lık performans sergilerken, öne çıkan bazı yapay şirketleri Nvidia (yüzde 36,7), Apple (yüzde 23,87), Taiwan Semiconductor (yüzde 22,84), Broadcom (yüzde 18,90) oldu. Bu şirketlerin taleple ilgili olumlu açıklamaları da zincirleme bir etki oluşturdu diyebiliriz.

Ancak bilançolar öncesi bu ralli ile birlikte Nasdaq tarafında çarpanlar da oldukça ilerleme kaydetti. Endeks 36 fiyat/kazanç çarpanıyla fiyatlanıyor. Pandemi döneminden bu yana piyasalar teknoloji şirketlerine kazançları için ilk defa bu kadar yüksek fiyatlar ödemeye razı durumda. Taleple canlanan bu durumun altının doldurulabilmesi için, bilançoların beklentilerin de üzerine çıkması gerekebilecek bir tablo karşımızda. Çünkü faiz politikasından daha fazla etkilenen diğer sektörler henüz Eylül ayı belirsizliği nedeniyle bu tür bir tabloya hazırlıklı değil gibi görünüyor.

Yapay zeka talebine ilişkin iyimserlikle yakından takip edilecek bilançolardan biri Nvidia’nın olacak. Diğer taraftan Broadcom, Taiwan Semiconductor, AMD, Apple, Intel gibi şirketlerin birbirlerini etkileyebilecek ileriye dönük beklentileri de yakından takip edilecek.

Otomotiv tarafında son olarak hem Tesla, hem de önde gelen Çinli elektrikli araç üreticilerinin ikinci çeyrek satış sayıları piyasaları tatmin etmiş görünmüştü. Bilançolarla ve ileriye dönük tahminlerle birlikte bu sektörde de son dönemde oluşan iyimserliğin pekişip pekişmeyeceğini izleyeceğiz.

Son dönemde arka planda kalan bankacılık sektörünün yüksek faiz ortamının yanı sıra, olası faiz indirim politikasından nasıl etkilenebileceğine ilişkin görüş elde edebilmek için de finansalları izleyeceğiz. Özellikle bankaların yılın devamında ilişkin tahminleri oldukça önemli olacak.

İkinci çeyrek bilanço takvimine ulaşmak için tıklayınız.