İngiltere’de Enflasyon ve Ücret Artışları Faiz Beklentilerini Şekillendirecek

İngiltere Merkez Bankası’na yönelik beklentiler, Fed’in aksine bu yaz aylarında faiz indirimine başlanabileceği spekülasyonunu hala destekler nitelikte. Swap piyasalarında Haziran ayı için faiz indirim ihtimali 30%’un üzerinde fiyatlanıyor. Ağustos toplantısı için ise oran 48%’in hemen üzerinde. Bu hafta istihdam piyasasına ve fiyat gelişmelerine ilişkin açıklanacak veriler oranlar üzerinde değişime yol açabileceği için Ada gündeminin yoğun olduğunu söyleyebiliriz.

16 Nisan Salı günü istihdam verileri açıklanacak. Burada istihdam piyasasının sıkılığı açısından işsizlik hakları başvuruları ile ücret artışı verilerine odaklanacağız.

Grafikte koyu mavi çizgi ikramiyeler dahil, açık mavi çizgi ikramiyeler hariç haftalık cüretlerin yıllık bazdaki seyrini gösteriyor. Şubat ile biten 3 aylık dönemde ücret artış hızı yıllık bazda 5,8%’den 5,6%’ya gerilemişti. Mart ile biten üç aylık dönemde ise bunun 5,5%’e yavaşlaması bekleniyor. Ücret artışlarının hızı Euro Bölgesi’nde olduğu gibi İngiltere’de de faiz kararı konusunda önemli engellerden biri olarak görülüyor. Şubat ile biten dönemde enflasyondan arındırılmış ücret artış hızı ikramiyeler dahil 1,4%, ikramiyeler hariç 1,8% olmuştu.

Son dönemde işsizlik haklarından yararlanmak isteyenlerin başvurularında 10 bin üzerinde seyir görülse de, yedi aydır gerçekleşen revizelerde bu seviyenin her seferinde 10 binin altına güncellendiği gördük. Dolayısıyla düşük seyreden başvuru sayısı da istihdam piyasasının istikrarlı seyri hakkında bilgi veriyor.

Enflasyonda gerileme beklentisi

İstihdam verilerinin beklentileri karşılayıp karşılamadığı Çarşamba günü yayımlanacak enflasyon verisine kadar faiz beklentilerini etkileyebilecek başlık olacak. Perşembe günü ise Mart ayına ilişkin fiyat gelişmelerini izliyor olacağız.

Ada ekonomisinde enflasyon 2022 son çeyreğinden bu yana gerileme gösterirken, fiyat artış hızının 2023 ikinci çeyreğinden itibaren hız kazandığı görülüyor. Bunda özellikle yeşil ile görülen ve 2022 sonlarında en büyük payı oluşturan konut ve hane halkı hizmetler kalemindeki baskılanmanın payı olduğu görülüyor. Bu kalemin baskılanması enflasyonun yavaşlamasında en önemli başlık olarak takip ediliyor.

Piyasa beklentisi manşet enflasyonun Mart ayında yıllık bazda 3,4%’ten 3,1%’e yavaşlaması, çekirdek enflasyonun da aynı dönemde 4,5%’ten 4,1%’e ulaşması bekleniyor.

Enflasyonda baskılanma Haziran ve Ağustos toplantılarına ilişkin faiz indirim beklentilerini canlı tutabilecekken, istihdam verilerinin bir önceki gün bu tabloyu destekleyip desteklemeyeceği de oldukça önemli olacak.