2026 Strateji Raporu - Revizyon
2026 Mart ayında öngörülemez bir biçimde gündeme gelen İran savaşı, jeopolitik risk primleri ve emtia piyasa aksaklıkları üzerinden hem küresel ve yurtiçi makro görünüm hem de finansal piyasa fiyatlamaları üzerinde belirgin oynaklıklara ve kırılmlara sebep oldu.
Yaşanan gelişmeler neticesinde, pek çok küresel finans kurumu gibi bizler de Ocak ayında yayınladığımız GCM Yatırım Strateji Raporu 2026 varsayımlarımızda ve orta vadeli beklenti setimizde kaçınılmaz olarak güncellemeye gitmek durumunda kaldık.
Geçmiş yılların aksine, bu yıl gerçekleşen ara dönem güncellemeleri aşağıdaki faktörler ışığında önceki yıllarda izlenen revizyon boyutunun oldukça üzerine çıkmakta.
- Jeopolitik riskin niteliği (sıcak çatışmanın sahada birkaç farklı ülkeye sirayet etmesi)
- Yalnızca finansal değil reel piyasanın da etkilenmesi (Hürmüz Boğazı’nın kapatılması ve fiziksel ticaretin fiilen durması)
- Finansal şokun boyutları (ham petrol fiyatlarının 1 ay içerisinde +%70 artması)
Bu doğrultuda küresel görünüm yalnızca tek bir coğrafi bölgede, tek bir makroekonomik değişkende, tek bir varlık sınıfında, veya tek bir makro finansal uygulamada değil, dünyanın her yerinde, büyümeden enflasyona ve ticaret hacimlerine kadar farklı değişkenlerde, yalnızca emtia değil neredeyse tüm varlık sınıflarında, ve farklı ülke merkez bankalarının para politikası uygulamalarında kalıcı değişiklik gösterdi.
Strateji Raporu 2026 – Revizyon çalışmamız kapsamında, oluşan yeni tabloyu ve varsayımlarımızı aşağıdaki 9 başlık altında ele alıyoruz:
1- Küresel Görünüm ve Jeopolitik
2- Yurtiçi Ekonomik Aktivite
3- Enflasyon
4- TCMB Politika Faizi
5- Reel Piyasa Finansmanı
6- Döviz Kurları
7- Kamu Maliyesi
8- Beklentiler
9- Varlık Fiyatları