Enflasyon Raporu: TCMB Enflasyon Tahminlerini Piyasa Beklentilerine Yakınlaştırdı
31 Temmuz 2018
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) yılın 3. Enflasyon Raporu’nu yayınladı. Piyasa katılımcılarının beklediği gibi, gerçekleşmelerin ve piyasaların beklentilerinin oldukça altında kalan eski enflasyon tahminleri yukarı yönlü revize edildi. 2018 için %8,4 olan eski enflasyon tahmini %13,4’e çıkarıldı. 2019 tahminleri %6,5’tan %9,3’e yine kayda değer şekilde yukarı revize edilirken 2020 tahminleri ise ilk defa %5 olan Banka’nın resmi enflasyon hedefinin üzerinde oluşturuldu ve %6,7 olarak açıklandı. Banka orta vadede ise %5 hedefini koruyor. Yeni enflasyon tahminleri, piyasa beklentilerine daha yakın ancak halen piyasa katılımcılarının birçoğunun beklentisinin altında.. Ham petrol fiyatı tahminleri 2018 için 68 USD’den 73 USD’ye, 2019 için de 65 USD’den 73 USD’ye çıkarıldı. Gıda enflasyonunda her ne kadar özellikle meyve sebze tarafında yeni arzla fiyatların dengelenmesi beklentisi söz konusu olsa da, yine de sunulan yeni projeksiyonlar itibariyle yüksek seyrin devam edebileceği görülüyor.
Sn. Çetinkaya, konuşmasında Merkez Bankası’nın politikasının enflasyon görünümüne bağlı olduğunun altını çizdi. 500 baz puanlık faiz artırımı yapılırken enflasyon görünümüne bakıldığını ifade eden Çetinkaya, 24 Temmuz’daki toplantıda faiz artırımı olmamasına gerekçe olarak da iç talep koşullarındaki yavaşlamanın ekonomiye aktarılması beklenen etkilerini gösterdi. Bunun etkilerinin belirgin şekilde son çeyrekte görülmesini beklediklerini ifade eden Çetinkaya, bununla birlikte ilave sıkılaştırma gerektiğinde Banka’nın bunu gerçekleştirmekte tereddüt etmeyeceğini belirtti.
Aynı zamanda TCMB bir yandan para politikasını sıkı tutarken, diğer yandan mali politikalardan olan beklentilerini de ortaya koymakta… Özetle; ılımlı dengelenmeye destek, harcama ve teşvik optimizasyonu, fiyatlarda dengelenme ve vergi politikasında enflasyonu destekleyecek şekilde oynaklıkta azalma bekleniyor. Bu kapsamda Ağustos ayının ortalarında açıklanması beklenen OVP’nin çizeceği yol haritası da para politikası ve maliye politikaları arasında dengenin oluşturulması açısından oldukça önemli.
USDTRY için kısa vadeli görünümde 4,9253 bariyeri önemli!
Yurtiçi piyasaların gündeminde yer alan Enflasyon Raporu sunumu ve Başkan Çetinkaya’nın açıklamalarına biraz önce ulaştık. USDTRY kuru mevcut açıklamalar eşliğinde ekstrem bir fiyatlama davranışı oluşturmasa da teknik anlamda dikkate aldığımız 4,9253 bariyerine yaklaştı ve bu bölgede mola verecek mi sorusuna cevap arayacağız.
USDTRY kurunun genel görünümünü değerlendirdiğimizde, teorik 165 periyotluk EMA / psikolojik 200 periyotluk EMA bölgesi (4,73 – 4,76) üzerinde pozitif görünüm devam etmektedir.
Kur, ilgili ortalamalar üzerinde kalmayı sürdürürse, pozitif trend görünümüne kaldığı yerden devam etmek isteyebilir ki bu düşünce ile 4,9253 başta olmak üzere 4,9500 ve tarihi zirve 4,9761 bariyerine doğru trend yönlü fiyatlama davranışı izlenebilir.
Özellikle kanal üst noktası 4,9253 üzerindeki kalıcı hareketler, tarihi zirveye doğru olası çıkış beklentisini güçlendireceği gibi haftalık bülten ve özel raporumuzda izah ettiğimiz gibi yeni olası zirve 5,0154 seviyesi gündemimizde yer almak isteyebilir. Aksi takdirde trend içi tepki düşüncesi tekrar gündeme taşıyabilir.
Bu tür bir tepki düşüncesinde 4,73 – 4,76 bölgesi öncesindeki olası tepki seviyeleri ise 4,9000 başta olmak üzere 4,8735 ve 4,8400 olarak kaydedilmiştir. Bu tür bir tepki düşüncesinde ana trend bölgesini temsil eden ilgili ortalamalara doğru tepkiler devam edebilir mi sorusunun cevabı için ayrıca 4,8400 bariyeri takip edilebilir.
Özetle: Teorik 165 periyotluk EMA / psikolojik 200 periyotluk EMA bölgesi (4,73 – 4,76) üzerinde ana pozitif görünümüne devam eden USDTRY kurunda trend içi tepki düşüncesi gündemde yer alır mı sorusunun cevabında 4,9253, olası tepkiler tamam mı devam mı sorusunun cevabında da 4,8400 seviyesi yakinen takip edilmelidir.
EURTRY Paritesinde Görünüm
EURTRY paritesi hafta başından itibaren pozitif eğilimini sürdürürken, bu tutumunu enflasyon raporu sürecinde de korudu. Parite haftanın ikinci gününde 5,7196 bölgesi üzerinde, rekora yakın tutunma eğilimi gösteriyor.
EURTRY paritesi yılında başından beri trendi takip eden 13 (kırmızı), 34 (yeşil), 50 (mavi) periyotluk üssel hareketli ortalamaların desteğini almaya devam ediyor. Önümüzdeki süreçte fiyatlamalar, trendin sınır bölgesi konumundaki 5,4300 – 5,6200 bölgesi üzerinde kaldığı müddetçe yükseliş beklentisi ön planda olabilir. Gerçekleşebilecek yükselişlerde 5,8000 ve 5,9000 seviyeleri hedeflenebilir.
Olası düşüşler 5,4300 – 5,6200 bölgesi üzerinde sınırlandığı müddetçe yeni yükseliş potansiyeli oluşabilir. 5,6200 altındaki fiyatlama ve günlük kapanışlar trendi sona erdirmese de, sıkışma yaşanmasına neden olabilir. Ana senaryonun düşüş haline gelebilmesi için ise tüm ortalamalar altındaki seyri ve günlük kapanışları görmek gerekebilir.
GBPTRY Paritesi İçin Gündem Yoğunlaşıyor
GBPTRY paritesi haftanın ikinci işlem gününde 6,4200 bölgesini aşarak pozitif görünümünü pekiştirirken, önümüzdeki süreçte yurtiçi gündemin yoğun süreci yanında İngiltere Merkez Bankası para politikası beyanatı takip edilecek.
Bu süreçte fiyatlamalar, yükseliş trendini takip eden 13 ve 50 periyotluk üssel hareketli ortalamaların desteklediği 6,1850 – 6,3000 bölgesi ve üzerinde kaldığı müddetçe yükseliş beklentisi ön planda olabilir. Gerçekleşebilecek yükselişlerde 6,5610 ve 6,7000 seviyeleri hedeflenebilir. Olası düşüşler 6,1850 – 6,3000 bölgesi ve üzerinde sınırlandığı müddetçe yeni yükseliş potansiyeli oluşabilir. Dolayısıyla düşüş isteğinin devamı için 6,1850 seviyesi altındaki seyri ve tercihen bölgedeki günlük kapanışları görmek gerekebilir. Bu durumda 6,0600 seviyesi gündeme gelebilir.
Sn. Çetinkaya, konuşmasında Merkez Bankası’nın politikasının enflasyon görünümüne bağlı olduğunun altını çizdi. 500 baz puanlık faiz artırımı yapılırken enflasyon görünümüne bakıldığını ifade eden Çetinkaya, 24 Temmuz’daki toplantıda faiz artırımı olmamasına gerekçe olarak da iç talep koşullarındaki yavaşlamanın ekonomiye aktarılması beklenen etkilerini gösterdi. Bunun etkilerinin belirgin şekilde son çeyrekte görülmesini beklediklerini ifade eden Çetinkaya, bununla birlikte ilave sıkılaştırma gerektiğinde Banka’nın bunu gerçekleştirmekte tereddüt etmeyeceğini belirtti.
Aynı zamanda TCMB bir yandan para politikasını sıkı tutarken, diğer yandan mali politikalardan olan beklentilerini de ortaya koymakta… Özetle; ılımlı dengelenmeye destek, harcama ve teşvik optimizasyonu, fiyatlarda dengelenme ve vergi politikasında enflasyonu destekleyecek şekilde oynaklıkta azalma bekleniyor. Bu kapsamda Ağustos ayının ortalarında açıklanması beklenen OVP’nin çizeceği yol haritası da para politikası ve maliye politikaları arasında dengenin oluşturulması açısından oldukça önemli.
USDTRY için kısa vadeli görünümde 4,9253 bariyeri önemli!
Yurtiçi piyasaların gündeminde yer alan Enflasyon Raporu sunumu ve Başkan Çetinkaya’nın açıklamalarına biraz önce ulaştık. USDTRY kuru mevcut açıklamalar eşliğinde ekstrem bir fiyatlama davranışı oluşturmasa da teknik anlamda dikkate aldığımız 4,9253 bariyerine yaklaştı ve bu bölgede mola verecek mi sorusuna cevap arayacağız.
USDTRY kurunun genel görünümünü değerlendirdiğimizde, teorik 165 periyotluk EMA / psikolojik 200 periyotluk EMA bölgesi (4,73 – 4,76) üzerinde pozitif görünüm devam etmektedir.
Kur, ilgili ortalamalar üzerinde kalmayı sürdürürse, pozitif trend görünümüne kaldığı yerden devam etmek isteyebilir ki bu düşünce ile 4,9253 başta olmak üzere 4,9500 ve tarihi zirve 4,9761 bariyerine doğru trend yönlü fiyatlama davranışı izlenebilir.
Özellikle kanal üst noktası 4,9253 üzerindeki kalıcı hareketler, tarihi zirveye doğru olası çıkış beklentisini güçlendireceği gibi haftalık bülten ve özel raporumuzda izah ettiğimiz gibi yeni olası zirve 5,0154 seviyesi gündemimizde yer almak isteyebilir. Aksi takdirde trend içi tepki düşüncesi tekrar gündeme taşıyabilir.
Bu tür bir tepki düşüncesinde 4,73 – 4,76 bölgesi öncesindeki olası tepki seviyeleri ise 4,9000 başta olmak üzere 4,8735 ve 4,8400 olarak kaydedilmiştir. Bu tür bir tepki düşüncesinde ana trend bölgesini temsil eden ilgili ortalamalara doğru tepkiler devam edebilir mi sorusunun cevabı için ayrıca 4,8400 bariyeri takip edilebilir.
Özetle: Teorik 165 periyotluk EMA / psikolojik 200 periyotluk EMA bölgesi (4,73 – 4,76) üzerinde ana pozitif görünümüne devam eden USDTRY kurunda trend içi tepki düşüncesi gündemde yer alır mı sorusunun cevabında 4,9253, olası tepkiler tamam mı devam mı sorusunun cevabında da 4,8400 seviyesi yakinen takip edilmelidir.
EURTRY Paritesinde Görünüm
EURTRY paritesi hafta başından itibaren pozitif eğilimini sürdürürken, bu tutumunu enflasyon raporu sürecinde de korudu. Parite haftanın ikinci gününde 5,7196 bölgesi üzerinde, rekora yakın tutunma eğilimi gösteriyor.
EURTRY paritesi yılında başından beri trendi takip eden 13 (kırmızı), 34 (yeşil), 50 (mavi) periyotluk üssel hareketli ortalamaların desteğini almaya devam ediyor. Önümüzdeki süreçte fiyatlamalar, trendin sınır bölgesi konumundaki 5,4300 – 5,6200 bölgesi üzerinde kaldığı müddetçe yükseliş beklentisi ön planda olabilir. Gerçekleşebilecek yükselişlerde 5,8000 ve 5,9000 seviyeleri hedeflenebilir.
Olası düşüşler 5,4300 – 5,6200 bölgesi üzerinde sınırlandığı müddetçe yeni yükseliş potansiyeli oluşabilir. 5,6200 altındaki fiyatlama ve günlük kapanışlar trendi sona erdirmese de, sıkışma yaşanmasına neden olabilir. Ana senaryonun düşüş haline gelebilmesi için ise tüm ortalamalar altındaki seyri ve günlük kapanışları görmek gerekebilir.
GBPTRY Paritesi İçin Gündem Yoğunlaşıyor
GBPTRY paritesi haftanın ikinci işlem gününde 6,4200 bölgesini aşarak pozitif görünümünü pekiştirirken, önümüzdeki süreçte yurtiçi gündemin yoğun süreci yanında İngiltere Merkez Bankası para politikası beyanatı takip edilecek.
Bu süreçte fiyatlamalar, yükseliş trendini takip eden 13 ve 50 periyotluk üssel hareketli ortalamaların desteklediği 6,1850 – 6,3000 bölgesi ve üzerinde kaldığı müddetçe yükseliş beklentisi ön planda olabilir. Gerçekleşebilecek yükselişlerde 6,5610 ve 6,7000 seviyeleri hedeflenebilir. Olası düşüşler 6,1850 – 6,3000 bölgesi ve üzerinde sınırlandığı müddetçe yeni yükseliş potansiyeli oluşabilir. Dolayısıyla düşüş isteğinin devamı için 6,1850 seviyesi altındaki seyri ve tercihen bölgedeki günlük kapanışları görmek gerekebilir. Bu durumda 6,0600 seviyesi gündeme gelebilir.