Enflasyon Raporu’ndan Çıkacak Mesaj ve Revizyonlar Para Politikasına da Referans Oluşturacak
26 Temmuz 2019
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), yılın 3. Enflasyon Raporu’nu 31 Temmuz Çarşamba günü saat 10.30’da Ankara’da açıklayacaktır. Enflasyon Raporu sunum toplantısı, aynı zamanda yeni Merkez Bankası Başkanı Sn. Murat Uysal’ın basın ve ekonomistlerin önüne çıkacağı ilk toplantı olacağından, verilecek mesajlar açısından da önemli bir sınav niteliği taşıyacaktır.
Merkez Bankası’nın 25 Temmuz’da aldığı son faiz kararında 425 baz puanlık indirime gitmesinin akabinde para politikasının yönü ve faiz konusunda gidilecek mesafe açısından bu rapor toplantısına verilecek olan mesajlar ve sinyaller büyük önem taşımaktadır. Özellikle de Merkez Bankası’nın son politika açıklamasında yer alan “güncel tahminler yılsonu itibarıyla enflasyonun Nisan Enflasyon Raporu’nda verilen öngörülerin bir miktar altında kalabileceğine işaret etmektedir” ifadesine istinaden, önceki rapor döneminde %14,6 olan yılsonu beklentisinin revize edilmesini bekleriz. Merkez Bankası’nın güncel enflasyon beklentisi, faiz indirimlerinde varılacak nokta açısından referans olacaktır.
Güncel piyasa beklentileri ve bizim tahminlerimiz yılsonunda %15 civarında bir enflasyona işaret etmekle beraber, enflasyonun baz etkisinin getirdiği matematiksel illüstrasyon ile Eylül – Ekim döneminde zayıf çift hane veya tek hanede dip yapması varsayımı Merkez Bankası’nın enflasyon tahminlerini iyileştirmesine ve faiz indirimleri konusunda da sonraki toplantılarda proaktif davranmasına dayanak olabilir.
USDTRY ANALİZİ
TCMB sonrası gözler Enflasyon Raporu Sunumunda!
Teknik olarak USDTRY kurunu değerlendirdiğimizde, 200 ve 233 günlük üssel hareketli ortalamalar ana pozitif beklentimizi destekleyen göstergeler olarak gündemimizde yer almayı sürdürmektedir. İlgili ortalamalar 5,52 – 5,58 bölgesinden geçmekle birlikte kurun bu bölge üzerindeki seyri, pozitif görünümün devamlılığı için tek başına yeterli değildir. Bu süreçte USDTRY kuruna yönelik pozitif trend görünümün teyit kazanabilmesi için, 21 günlük üssel ve basit hareketli ortalamaların ve trend üst çizgisinin de yer aldığı 5,70 – 5,73 bölgesi üzerindeki kalıcı hareketlere ihtiyaç olduğu unutulmamalıdır. Ancak bu şartla 5,83 başta olmak üzere 5,92 ve psikolojik 6,00 seviyeleri gündemimizde yer alabilir. Aksi takdirde 5,73 – 5,58 arasında bir müddet daha sıkışma eğilimi izlenebilir.
Alternatif olarak kısa vadeli olarak USDTRY kuruna yönelik negatif baskının çok daha istekli bir profil oluşturabilmesi içinse, 5,52 – 5,58 bölgesi altındaki kalıcı hareketlere ihtiyaç olduğu unutulmamalıdır. Ancak bu şartla 5,4250 ve 5,3000 desteklerine doğru yeni fiyatlama davranışı izlenebilir.
*** Uzun zamandır USDTRY kuru baz aldığımız göstergeler içerisinde sıkışma eğilimi oluşturmaktadır. Her ne kadar pozitif trend görünümü devam ediyor olsa da bu sıkışıklık, alıcı – satıcı mücadelesinin ne kadar yoğun geçtiğini görmemize imkan tanımaktadır. Bu tür zamanları lastik ipin gerilmesine benzetebiliriz. Çünkü lastik ipi her çektiğinizde aslında dayanıklılığını da zayıflatmış oluruz. Önceden ipi kopartmak için bir bıçağa ihtiyacımız varken, şuanda gerilen ipi artık bir kağıt ile bile kopartabiliriz. O halde kurdaki bu sıkışmayı lastik ipin daha fazla gerilmesi olarak izah ederek USDTRY işlemcilerinin yeni dönemde daha fazla dikkatli olması gerektiğini belirtebiliriz.
EURTRY ANALİZİ
Geride bıraktığımız hafta Avrupa Merkez Bankası ve TCMB para politikası beyanatları EURTRY paritesinde etkili olan başlıklar arasında öne çıktı. Özellikle TCMB’nin faizi 425 baz puan düşürerek 19,75%’e getirmesi Türk Lirası’nda hareketliliği artırdı. Türk Lirası’nda negatif etki oluşmadığı görülürken, güvercin Avrupa Merkez Bankası da bu durumu destekleyen faktörlerden oldu. Önümüzdeki hafta ise hafta ortasında gerçekleşecek Fed para politikası beyanatı yakından takip edilecek.
Bu süreçte fiyatlamalar, 21 periyotluk Envelopesun desteklediği 6,3850 – 6,4500 bölgesi ve altında kaldığı müddetçe düşüş beklentisi ön planda olabilir. Gerçekleşebilecek düşüşlerde 6,3000 ve 6,2250 seviyeleri hedeflenebilir. Olası toparlanmalar 6,3850 – 6,4500 bölgesi ve altında kaldığı müddetçe yeni düşüş baskısı oluşabilir. Dolayısıyla yükseliş isteğinin devamı için 6,4500 seviyesi üzerindeki seyri ve günlük kapanışları görmek gerekebilir. Bu durumda 6,5250 seviyesi gündeme gelebilir.
Merkez Bankası’nın 25 Temmuz’da aldığı son faiz kararında 425 baz puanlık indirime gitmesinin akabinde para politikasının yönü ve faiz konusunda gidilecek mesafe açısından bu rapor toplantısına verilecek olan mesajlar ve sinyaller büyük önem taşımaktadır. Özellikle de Merkez Bankası’nın son politika açıklamasında yer alan “güncel tahminler yılsonu itibarıyla enflasyonun Nisan Enflasyon Raporu’nda verilen öngörülerin bir miktar altında kalabileceğine işaret etmektedir” ifadesine istinaden, önceki rapor döneminde %14,6 olan yılsonu beklentisinin revize edilmesini bekleriz. Merkez Bankası’nın güncel enflasyon beklentisi, faiz indirimlerinde varılacak nokta açısından referans olacaktır.
Güncel piyasa beklentileri ve bizim tahminlerimiz yılsonunda %15 civarında bir enflasyona işaret etmekle beraber, enflasyonun baz etkisinin getirdiği matematiksel illüstrasyon ile Eylül – Ekim döneminde zayıf çift hane veya tek hanede dip yapması varsayımı Merkez Bankası’nın enflasyon tahminlerini iyileştirmesine ve faiz indirimleri konusunda da sonraki toplantılarda proaktif davranmasına dayanak olabilir.
USDTRY ANALİZİ
TCMB sonrası gözler Enflasyon Raporu Sunumunda!
Teknik olarak USDTRY kurunu değerlendirdiğimizde, 200 ve 233 günlük üssel hareketli ortalamalar ana pozitif beklentimizi destekleyen göstergeler olarak gündemimizde yer almayı sürdürmektedir. İlgili ortalamalar 5,52 – 5,58 bölgesinden geçmekle birlikte kurun bu bölge üzerindeki seyri, pozitif görünümün devamlılığı için tek başına yeterli değildir. Bu süreçte USDTRY kuruna yönelik pozitif trend görünümün teyit kazanabilmesi için, 21 günlük üssel ve basit hareketli ortalamaların ve trend üst çizgisinin de yer aldığı 5,70 – 5,73 bölgesi üzerindeki kalıcı hareketlere ihtiyaç olduğu unutulmamalıdır. Ancak bu şartla 5,83 başta olmak üzere 5,92 ve psikolojik 6,00 seviyeleri gündemimizde yer alabilir. Aksi takdirde 5,73 – 5,58 arasında bir müddet daha sıkışma eğilimi izlenebilir.
Alternatif olarak kısa vadeli olarak USDTRY kuruna yönelik negatif baskının çok daha istekli bir profil oluşturabilmesi içinse, 5,52 – 5,58 bölgesi altındaki kalıcı hareketlere ihtiyaç olduğu unutulmamalıdır. Ancak bu şartla 5,4250 ve 5,3000 desteklerine doğru yeni fiyatlama davranışı izlenebilir.
*** Uzun zamandır USDTRY kuru baz aldığımız göstergeler içerisinde sıkışma eğilimi oluşturmaktadır. Her ne kadar pozitif trend görünümü devam ediyor olsa da bu sıkışıklık, alıcı – satıcı mücadelesinin ne kadar yoğun geçtiğini görmemize imkan tanımaktadır. Bu tür zamanları lastik ipin gerilmesine benzetebiliriz. Çünkü lastik ipi her çektiğinizde aslında dayanıklılığını da zayıflatmış oluruz. Önceden ipi kopartmak için bir bıçağa ihtiyacımız varken, şuanda gerilen ipi artık bir kağıt ile bile kopartabiliriz. O halde kurdaki bu sıkışmayı lastik ipin daha fazla gerilmesi olarak izah ederek USDTRY işlemcilerinin yeni dönemde daha fazla dikkatli olması gerektiğini belirtebiliriz.
EURTRY ANALİZİ
Geride bıraktığımız hafta Avrupa Merkez Bankası ve TCMB para politikası beyanatları EURTRY paritesinde etkili olan başlıklar arasında öne çıktı. Özellikle TCMB’nin faizi 425 baz puan düşürerek 19,75%’e getirmesi Türk Lirası’nda hareketliliği artırdı. Türk Lirası’nda negatif etki oluşmadığı görülürken, güvercin Avrupa Merkez Bankası da bu durumu destekleyen faktörlerden oldu. Önümüzdeki hafta ise hafta ortasında gerçekleşecek Fed para politikası beyanatı yakından takip edilecek.
Bu süreçte fiyatlamalar, 21 periyotluk Envelopesun desteklediği 6,3850 – 6,4500 bölgesi ve altında kaldığı müddetçe düşüş beklentisi ön planda olabilir. Gerçekleşebilecek düşüşlerde 6,3000 ve 6,2250 seviyeleri hedeflenebilir. Olası toparlanmalar 6,3850 – 6,4500 bölgesi ve altında kaldığı müddetçe yeni düşüş baskısı oluşabilir. Dolayısıyla yükseliş isteğinin devamı için 6,4500 seviyesi üzerindeki seyri ve günlük kapanışları görmek gerekebilir. Bu durumda 6,5250 seviyesi gündeme gelebilir.