Platin ve Paladyumda Savaş Gündemi, Arz-Talep Dengesi ve Hürmüz Etkisi

Platin ve paladyum fiyatlarında son haftalarda ana belirleyici başlık, Orta Doğu’daki savaş gündeminin enerji fiyatları ve faiz beklentileri üzerinden yarattığı baskı oldu. Hürmüz Boğazı’na yönelik riskler petrol fiyatlarını yüksek tutarken, bu durum küresel enflasyon endişelerini ve merkez bankalarının daha sıkı duruş sergileyebileceği beklentisini güçlendirdi. Bu nedenle iki metalde de arz-talep dinamikleri destekleyici olsa da, yüksek faiz beklentileri kısa vadede baskı unsuru olmaya devam ediyor.

Hürmüz Boğazı’nın kapalı olması platin ve paladyumu doğrudan fiziksel arz kanalıyla sınırlı ölçüde etkiliyor. Çünkü iki metalin ana arz kaynakları Körfez bölgesi değil. Platin tarafında Güney Afrika, Rusya ve Zimbabve; paladyum tarafında ise Rusya ve Güney Afrika öne çıkıyor. Bu nedenle Hürmüz kaynaklı riskler, doğrudan arz kesintisinden çok enerji, lojistik, maliyet ve faiz beklentileri kanalıyla fiyatlamalara yansıyor.

2025 tahmini maden üretimi verileri, platin arzının belirgin şekilde Güney Afrika merkezli olduğunu; paladyumda ise Rusya ve Güney Afrika’nın öne çıktığını gösteriyor. Bu tablo, Hürmüz Boğazı’nın iki metal için doğrudan arz merkezi olmadığını destekliyor.

Platin tarafında arz-talep dengesi fiyatları destekleyen ana unsur olmaya devam ediyor. Dünya Platin Yatırım Konseyi’ne göre platin piyasasında 2026’da dördüncü yıl üst üste arz açığı bekleniyor. Güney Afrika ve Rusya’da yaşlanan madenler, yüksek üretim maliyetleri ve yaptırım kaynaklı zorluklar arzı sınırlarken; otomotiv katalizörleri, hibrit araç üretimi ve sıkı emisyon standartları talebi destekliyor. Buna karşılık yüksek fiyatlar özellikle Çin’de mücevher talebini zayıflatıyor.

Platin Arz-Talep Dengesi

Paladyumda görünüm daha dengeli ancak daha kırılgan. Metal, Rusya arzına ve otomotiv sektörüne daha yüksek bağımlılık taşıyor. Güney Afrika’daki üretim sorunları ve Rusya ihracatına ilişkin belirsizlikler arz endişelerini canlı tutarken, elektrikli araç penetrasyonunun artması orta vadede talep üzerinde baskı oluşturuyor. Hibrit araçların güçlü kalması ise bu baskıyı kısmen sınırlıyor.

Önümüzdeki Döneme İlişkin Riskler

Genel olarak platin, yapısal arz açığı nedeniyle paladyuma kıyasla daha güçlü bir temel görünüme sahip. Paladyum ise Rusya arzı, otomotiv döngüsü ve elektrikli araç dönüşümü arasında daha kırılgan bir görünüm sergiliyor. Hürmüz Boğazı kaynaklı riskler iki metal için de önemli olsa da, etkinin doğrudan metal arzından çok enerji, maliyet, lojistik ve faiz kanalı üzerinden çalıştığı söylenebilir.

Platin/ Paladyum Rasyosu

Platin / Paladyum rasyosu 2026 yılı boyunca istikrarlı şekilde yükseliş eğilimini koruyor. Bu görünüm, platin fiyatlarının paladyuma kıyasla daha güçlü kaldığını gösteriyor. 1,40 seviyesi üzerinde kalıcılığın sürmesi halinde rasyo tarafında 1,45 seviyesine doğru yükseliş potansiyeli korunabilir. Bu senaryoda platin lehine ayrışmanın devam etmesi, paladyumun ise göreceli olarak baskı altında kalması beklenebilir. Alternatif durumda 1,40 seviyesinin kaybedilmesi, kısa vadeli görünümü zayıflatabilir ve rasyoda 1,35 seviyesine kadar geri çekilme alanı oluşturabilir.

Paladyum Teknik Görünüm

2026 yılına negatif bölgede devam eden paladyumda, Envelopes(24) ve 1390–1430 bölgesi altında baskı korunuyor. 1345 seviyesi altında gerçekleşen günlük kapanış, aşağı yönlü hareketin devamını desteklerken ilk aşamada 1192, devamında ise 2000 yılı zirvesi olan 1090 seviyesi takip edilebilir. Alternatif senaryoda 1390–1430 bandı üzerinde oluşabilecek günlük kapanış mevcut negatif görünümü sorgulatabilir. Bu durumda 1615 seviyesine doğru tepki alanı oluşabilir.

Palatin Teknik Görünüm

Platin fiyatları 2000 seviyesi altında baskı altında kalmaya devam ederken, 1800 seviyesi henüz kaybedilmiş değil. Satıcılı seyrin devamında 1800 seviyesi altında oluşabilecek günlük kapanış, negatif görünümü güçlendirerek geri çekilmenin derinleşmesine ve yeni dip seviyelerin oluşmasına neden olabilir. Alternatif senaryoda ise 2000 seviyesi üzerinde gerçekleşebilecek günlük kapanış, 2150–2230 bandına doğru toparlanma alanı yaratabilir. Ancak görünümün değişmesi açısından bu bölgenin aşılması kritik önem taşıyor.