AKBANK (AKBNK) 2024 4. Çeyrek Bilanço Analizi
AKBNK 4Ç24'de beklentilerin hafif üzerinde 9,227 milyon TL kâr açıkladı. Beklentiler 9,177 milyon TL seviyesindeydi. Net kar geçen yıl aynı çeyreğe göre yıllık 38.6% azalış gösterdi. Bu sonuçla banka 2024 yılını 36.3% azalışla 42 milyar TL net kâr ile kapamış oldu.
AKBNK 12 aylık dönemde aktifleri 2023 sonuna göre 40.6% büyüdü ve 2,516 milyar TL seviyesinde oluştu. Ortalama aktif kârlılığı %1.9 oldu. Bu oran 2023 sonunda 4.4% seviyesindeydi.
Aynı dönemde kredi büyüklüğü 2023 sonuna göre 48.0% artarak 1,241 milyar TL seviyesine ulaştı. Net faiz gelirlerinin, kredilere oranı 26.32% seviyesinden 38.70% seviyesine yükseldi. Kredilerden alınan faizlerin ortalama kredilere oranı ise 28.4% seviyesinden 18.2% seviyesine düştü. Bu dönemde net faiz marjı %3.3 olurken, 2023 sonunda %5 seviyesindeydi.
Mevduatlar 2023 sonuna göre 28.2% artarak 1,562 milyar TL oldu. Kredi / Mevduat oranı yılbaşında 68.8% seviyesinden 79.4% seviyesine yükseldi.
Banka'nın özkaynakları bu dönemde 13.8% artışla 240.3 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Ortalama özkaynak kârlılığı 37.9% seviyesinden 19% seviyesine düştü.
Takibe dönüşüm oranı 2.7% seviyesinde seyretti. Sermaye yeterlik rasyosu ise 17.8 oldu. Bu oran 2023 yılında 18.5 seviyesindeydi.
2025 Beklentileri
Akbank yatırımcı sunumunda 2025 beklentilerini paylaştı. Banka 2025 yılında, %30 üzeri TL kredi büyümesi, yüksek 10’lu seviyelerde yabancı para kredi büyümesi, swap düzeltilmiş olarak yatay %5 net faiz marjı, yaklaşık %40 net ücret ve komisyon artışı beklerken, takipteki kredi oranının %3.5 seviyesinde olmasını bekliyor. Banka’nın Özsermaye Karlılığı beklentisi %30 ve üzeri seviyeyi işaret ediyor.
Hisse 8.04x f/k ve 1.42x pd/dd piyasa çarpanları ile işlem görmekte. Banka sektör ortalamaları f/k için 8.02x ve pd/dd için 1.78x seviyelerinde bulunuyor. Açıklanan sonuçları beklentilere paralel olarak okuyoruz. Hisse üzerinde nötr etki bekliyoruz. AKBNK hissesini Model Portföyümüzde taşımaya devam ediyoruz. Gordon Modelimizde ve 2025-2026 Özsermaye büyüme beklentilerimizdeki metriklerde yaptığımız güncellemeler sonucunda ABNK için 12 aylık hedef fiyatımızı 77.95TL’den 87.62TL seviyesine revize ediyoruz.