Yapay Zeka Trendi ve Microsoft: Rekor Net Kar Sürdürülecek mi?
Yapay zeka trendi devam ederken, bu trendin orta noktasında yer alan Microsoft finansal sonuçları bekleniyor. Şirketin 29 Ocak günü finansal sonuçlarını sunması bekleniyor.
Son dönemde giderek artan ivmeyle süren yapay zeka trendi, teknoloji sektörünün merkezine oturdu. Bu trende Microsoft, OpenAI’ın yaklaşık %49’unu elinde bulundurarak, yapay zekayı uygulamalarına ekleyerek katıldı. Ayrıca Trump’ın yapay zeka için 500 milyar Dolarlık yatırım açıklaması, OpenAI ve dolayısıyla Microsoft için ilerleyen dönemlerde de bu trendin devamlılığına işaret ediyor.
Microsoft gelirini 3 ana segment üzerinden oluşturuyor. Bunlar üretkenlik ve iş süreçleri, akıllı bulut çözümleri ve kişisel bilgisayar olarak karşımıza çıkıyor. Mali 2025 yılı ilk çeyreklik döneminde;
Üretkenlik ve iş süreçleri segmenti 28 milyar 317 milyon Dolarlık gelir yaratarak, toplam gelirini %43,18’lik kısmını oluşturdu ve toplam gelire en büyük katkıyı verdi. Akıllı bulut çözümleri 24,092 milyar Dolar ile ikinci sırada, %36,73 oranında toplam gelirden pay aldı. Kişisel bilgisayar segment ise 13,176 milyar Dolar ile toplam gelirin %20,09’unu oluşturdu.
Bu durum toplam gelirin 65 miyar 585 milyon Dolara ulaşmasına neden oldu. Toplam gelir yıllık bazda %16 oranında büyüme gösterdi. Brüt kar 45,486 milyar Dolar ile yıllık bazda %13,1 oranında büyüdü. Faaliyet karı 30,552 milyar Dolar ile yıllık %13,6 oranında artış kaydetti. Net kar ise 24 milyar 941 milyon Dolar ile yıllık %12,4 oranında artarken, tarihin en yüksek tutarına işaret etti.
Çeyrekten çeyreğe bakıldığında; Microsoft’un brüt kar marjı son çeyreklik dönemde %69,35 oranına gerilemesine rağmen, FAVÖK marjı %59,61 oranına toparlandı. Bu durumu faaliyet kar marjında toparlanma izledi. En nihayetinde çeyreklik bazda, net kardaki rekoru sağlayan net kar marjının da %37,61 oranına yükseldiği görüldü. Çeyreklik yaşanan toparlanmayı, FAVÖK marjı hariç, yıllık bazda yavaşlama ile sonuçlandığını hatırlatmak gerekebilir.
Zira Microsoft’un bilanço karlılık sonuçlarında ağırlıklı olarak yavaşlama hakim oldu.
Şirketin öz sermaye karlılığı (ROE) hem çeyreklik hem de yıllık bazda gerileme gösterdi. Öz sermaye karlılığı yıllık %9 oranında gerileme ile %35,6 oranında elde edildi. Aktif karlılığı (ROA) da benzer şekilde %2,4 oranında gerilemeyle %18,69 oranında sonuçlandı. Yatırılan sermaye karlılığı (ROIC) da aynı durumu yıllık %1,5 oranında gerilemeyle, %25,32 oranında kaydetti.
Microsoft son fiyatlamalara göre, 3 trilyon 185 milyar Dolar ile benzerleri arasında en yüksek piyasa değerine sahip şirket olarak karşımıza çıkıyor. Hatta burada yer alan Microsoft’un benzerlerinin toplam piyasa değeri ancak 1 trilyon 43 milyar Dolar oluşturuyor.
Fiyat / Kazanç (F/K) ve Firma Değeri / FAVÖK (FD/FAVÖK) oranlarına odaklandığımızda; F/K oranında 15 şirketten 4’ü 12 aylık dönemde zarar ettikleri için oran hesaplanamazken, ortalama değer 57,84 olarak karşımıza çıkıyor. Microsoft 35,13 çarpan ile benzerlerinin ortalamasından %39 aşağıda konumlanıyor. FD/FAVÖK tarafında benzerlerin oluşturduğu ortalama 32,99 iken; Microsoft 20,37 çarpanla ortalamadan %38 oranında aşağıda yer alıyor.
Buradan 2024 yılının son çeyreklik dönemine denk gelen mali 2025 yılı ikinci çeyreklik dönemine yönelik piyasa beklentilerini ele alacak olursak;
Şirket gelirinin 68,864 milyar Dolara ulaşması öngörülüyor. En yüksek beklenti 72,403 milyar Dolar ve en düşük beklenti 67,251 milyar Dolar ile yer alıyor. Beklentiye paralel sonuçlar, gelirin yıllık bazda %11 oranında artış göstermesine işaret edebilir.
Şirketin FAVÖK’ünün 37,567 milyar Dolar düzeyinde elde edilmesi bekleniyor. En yüksek beklenti 41,675 milyar Dolar ve en düşük beklenti 30,139 milyar Dolar tutarında karşımıza çıkıyor.
Şirket net karının 23,499 milyar Dolar ile sonuçlanması bekleniyor. En yüksek beklenti 25,809 milyar Dolar ve ne düşük beklenti 22,515 milyar Dolar düzeyinde öngörülüyor. Beklentiye paralel sonuçların elde edilmesi halinde net karın yıllık bazda %6,1 oranında artış göstermesi düşünülüyor.
Hisse başı karın 3,13 Dolar tutarında elde edilmesi bekleniyor. En yüksek beklenti 3,45 Dolar iken en düşük beklenti 3,02 Dolar ile yer alıyor.
Microsoft Analizi
Microsoft hisse fiyatını kısa vadede teknik açıdan değerlendirdiğimizde, ortalamaların yoğunlaştığı 431,00 – 435,00 bölgesini takip etmekteyiz. Hisse fiyatı ilgili bölge içerisinde dalgalandığı sürece, karar aşaması senaryosu geçerli olabilir.
Pozitif yönlü beklentinin pekişebilmesi 435,00 seviyesi üzerinde kalıcı fiyatlamalara ihtiyaç duyulabilir. Oluşabilecek toparlanmalarda 439,00 ve 443,25 seviyeleri gündeme gelebilir.
Negatif yönlü beklentinin öne çıkabilmesi için 431,00 seviyesi altında kalıcılığın oluşması gerekebilir. Gerçekleşebilecek düşüşlerde 424,50 ve 419,50 seviyeleri ile karşılaşılabilir.