Rivian’da Üretim Hedefi Düşüşü ve Zayıflayan Gelir Beklentisi
Elektrikli araç ve bileşenleri üzerine üretim yapan Rivian, 2024 yılı üçüncü çeyreğine ait bilançosunu 7 Kasım'da sunması bekleniyor. Şirketin ana odak noktasını R1T model kamyonet, R1S model SUV ve R1 adı verilen araç teknolojileri oluşturuyor. Ayrıca, Rivian 2026 yılında daha uygun fiyatlı R2 ve R3 modelleriyle çeşitliliği artırmayı hedefliyor. Bunun şirket, yanında geçtiğimiz aylarda Volkswagen ile 5 milyar Dolarlık, ortak teknoloji geliştirilmesi hedeflenen bir yatırım aldıklarını duyurarak dikkatleri üzerine çekmişti.
Rivian’da araç üretim ve satışının şirket gelirlerinin büyük kısmını oluşturmaya devam ediyor. Şirket yılın üçüncü çeyreğinde 10 bin 18 adet araç teslimatı gerçekleştirdiğini duyurdu. Bu durum teslimatlarının yıllık bazda %28 oranında azaldığını gösterdi.
Ayrıca bu açıklamayla birlikte şirket yıl sonu araç üretim hedefini düşürdü. Rivian R1 ve RCV platformlarında üçüncü çeyrekte başlayan ve devam eden tedarik sorunları nedeniyle, 50.500 – 52.000 adet yıl sonu araç üretim hedefini 47.000 – 49.000 adet aralığına düşürdü. Bu durumun şirketin öngördüğü gelir beklentisini de baskılaması muhtemel bir senaryoya işaret ediyor.
Piyasa beklentilerine geçmeden önce Rivian’ın açıkladığı son çeyreklik performansı özetleyecek olursak;
Şirket gelirini 1 milyar 158 milyon Dolar tutarında elde ederek, yıllık bazda %3 oranında büyüme gösterdi. Bu durum şirketin gelir artış hızının görece yavaşladığına işaret ediyor.
Şirketin brüt zararı 451 milyon Dolar gerileme gösterdi. Yıllık bazda brüt zararı artsa da çeyrekten çeyreğe görece iyileşme söz konusu. Ayrıca brüt zarar marjı da benzer bir tutum sergiledi.
FAVÖK zararı 1 milyar 83 milyon Dolar tutarında elde edildi ve neredeyse (%93,5) elde edilen gelir kadar FAVÖK zararı söz konusu oldu. Net zarar ise yaklaşık 1 milyar 353 tutarında ve oluşan gelirden fazla bir sonuç (%116) elde edildi.
Rivian’ın bu zarar gösteren performansı şirketin serbest nakit akışlarında çıkışın yaşanmasına neden olmaya devam etti. Son çeyrekte şirket 1 milyar 37 milyon Dolar net nakit çıkışı yaşadı.
Bloomberg tarafından oluşturulan piyasa beklentiler ise şu şekilde sıralanıyor:
Gelirin 981 milyon 864 bin Dolar tutarında oluşması bekleniyor. En yüksek beklenti 1 milyar 193 milyon Dolar ve en düşük beklenti 827 milyon Dolar düzeyinde bulunuyor. Piyasa beklentisinin karşılanması halinde, gelirin yıllık bazda %26 oranında azalmasına işaret ediyor.
Brüt zararın 329 milyon Dolar olarak gerçekleşmesi öngörülüyor. Bu durumun gerçekleşmesi halinde brüt zararın bir miktar toparlanacağı düşünülüyor. Benzer senaryo FAVÖK zararı için de geçerli. FAVÖK zararının 654 milyon Dolara gerilemesi bekleniyor.
Net zararın 935 milyon Dolar tutarında sonuçlanması bekleniyor. En yüksek beklenti 643 milyon Dolar zarar ve en düşük beklenti 1 milyar 258 milyon Dolar seviyesinde yer alıyor. Beklentiye paralel sonuçların elde edilmesi halinde net zararın bir miktar toparlanması öngörülüyor.
Bu sonuçlarla hisse başına zararın 0,92 Dolar seviyesinde elde edilmesi düşünülüyor. En yüksek beklenti 0,63 Dolar ve en düşük beklenti 1,2 Dolar zarar olarak karşımıza çıkıyor.
Rivian Analizi
Rivian hisse fiyatını kısa vadede teknik açıdan değerlendirdiğimizde, 9,85 – 10,90 bölgesini takip etmekteyiz. Hisse fiyatı ilgili bölgede dalgalandıkça, karar aşaması senaryosu geçerli olabilir.
Yükseliş isteğinin öne çıkabilmesi için 10,90 seviyesi üzerindeki kalıcılığı görmek gerekebilir. Bu durumda 11,60 ve 12,10 dirençleri ile karşılaşılabilir.
Düşüş eğiliminin baskın hale gelebilmesi için 9,85 seviyesi altında 4 saatlik kapanışlara ihtiyaç duyulabilir. Bu halde 9,55 ve 8,90 desteklerine doğru hareket alanı oluşabilir.