Garanti Bankası (GARAN) 2024 2.Çeyrek Bilanço Analizi

31 Temmuz 2024 GCM Araştırma & Analiz- Araştırma & Analiz Borsa

GARAN 2Ç24'de beklentilerin üzerinde 22,522 milyon TL kâr açıkladı. Beklentiler 19.230mn TL seviyesindeydi. Net kar geçen yıl aynı çeyreğe göre 21.9% artış gösterdi. Bu sonuçla banka yılın ilk yarısını 31.1% artışla 45 milyar TL net kârla kapadı.

GARAN 6 aylık dönemde aktifleri 2023 sonuna göre 19.8% (yıllık 38.6%) büyüdü ve 2,313 milyar TL seviyesine ulaştı. Ortalama aktif kârlılığı 3.7% oldu. Bu oran 2023 sonunda 4.9% seviyesindeydi.

Aynı dönemde kredi büyüklüğü 2023 sonuna göre 23.5% (yıllık 49.9%) artarak 1,259 milyar TL seviyesine ulaştı. Net faiz gelirlerinin, kredilere oranı 8.93% seviyesinden 16.96% seviyesine yükseldi.

Mevduatlar 2023 sonuna göre 15.8% (yıllık 31.3%) artarak 1,602 milyar TL oldu. Kredi / Mevduat oranı yılbaşında 74.4% seviyesinden 78.6% seviyesine yükseldi.

Banka'nın özkaynakları bu dönemde 48.9% artışla 279.3 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Ortalama özkaynak kârlılığı 44.5% seviyesinden 34.2% seviyesine düştü.

Takibe dönüşüm oranı 1.9% seviyesinde seyretti. Sermaye yeterlik rasyosu ise BDDK geçici önlemler hariç 15.2 oldu. Bu oran 2023 yılında 16.5 seviyesindeydi.

Banka’nın net faiz marjı Haziran sonu itibari ile %3.6 seviyesinde oluştu. 2023 sonunda %5.1 seviyesindeydi. Net faiz marjının %1.7’si Tüfex etkisi oluşturdu, %1.9’u ise çekirdek faiz marjı oldu. Net faiz marjı %3.6 seviyesinde bu yılın iki çeyreğinde de korundu.

Hisse 5.08x f/k ve 1.78x pd/dd piyasa çarpanları ile işlem görmekte. Banka sektör ortalamaları f/k için 6.86x ve pd/dd için 1.90x seviyelerinde bulunuyor.

Banka’nın beklentilerin üzerinde kar getirmesini olumlu karşılıyoruz. 2024 yılı Özsermaye büyüme beklentimizi %47’den %34 seviyesine aşağı yönlü revize ediyoruz. Özsermaye karlılığımız ise %35 seviyesinde koruyoruz. Faiz marjını en iyi koruyan Banka olarak öne çıktığını söylemek mümkün. GARAN için 130.57TL olan hedef fiyatımızı koruyoruz. Yükseliş potansiyelinin sınırlı olması nedeni ile 12 Temmuz 2024 tarihinde GARAN’ı model portföyümüzden çıkarmıştık.