Pamuk Piyasası: Üretim Düşüşüne Rağmen, Fiyat Beklentileri İyimser
Dünyanın en büyük pamuk üreticileri Çin ve Hindistan olarak karşımıza çıkıyor ve bu ülkeleri ABD, Pakistan, Brezilya, Avustralya ve Özbekistan takip ediyor. Amerika Birleşik Devletleri ve Brezilya, küresel arzın yarısından fazlasını oluşturan en büyük pamuk ihracatçıları konumunda bulunuyor.
Dünya Bankası'nın Tarımsal Hammadde Fiyat Endeksi; pamuk ve kauçuk fiyatlarındaki küçük artışlara tepki olarak Ocak 2024'te bir miktar artış gösterdi. 2023 yılında, 2022'ye göre, ortalama %4 daha düşük olan endeksin, talebin güçlenmesiyle 2024'te bir yükseliş göstermesi bekleniyor. Ancak beklenenden zayıf küresel büyüme, bu beklenti için önemli bir risk olmaya devam ediyor.
Pamuk fiyatları, 2023'ün dördüncü çeyreğindeki %4'lük düşüşün ardından, Ocak 2024'te bir miktar artış gösterdi. Küresel üretimin, talebi geride bırakmaya devam etmesi nedeniyle fiyatlar 2023'te 2022'ye göre %27 daha düşük seyretmişti. Geçen yılki fiyatta yaşanan düşüş, küresel büyümedeki yavaşlama endişelerinin, küresel tüketimde %8'lik düşüşün etkisiyle gerçekleşti. Ağustos 2023'te başlayan ve devam eden sezonda, talepte %0,4 oranında hafif bir toparlanma beklenirken, küresel üretimin tahmini %1 oranında azalması bekleniyor.
Çin, Hindistan ve ABD dahil olmak üzere başlıca üretici ülkelerin, üretimde düşüş yaşaması bekleniyor. Üretimin düşmesi ve talebin ivme kazanması nedeniyle pamuk fiyatlarının bu yıl ılımlı bir şekilde artması bekleniyor. Geçtiğimiz yıl Ağustos ayında; Hindistan'ın 2022/23 pamuk üretiminin, üretici eyaletlerde verimlerin düşmesi nedeniyle 2022/23'te son 14 yılın en düşük seviyesine düşeceğini söylemişti.
ABD, dünyanın en büyük pamuklu ürünleri ithalatçısı konumunda bulunuyor. 2023 takvim yılında pamuk ürünleri ithalatı yaklaşık 3,0 milyon tonla son 20 yılın ikinci en düşük seviyesinde gerçekleşti. Bu düşüşte temel olarak; perakende satıcıların stok azaltması ve potansiyel durgunluk endişeleri perakende satıcıların ihtiyatlı davranması neden oldu.
USDA’nın 2023/2024 sezonuna ilişkin hazırladığı rapora göre küresel üretim; Avustralya ve Benin'deki düşük üretimin bir sonucu olarak 300.000 balyadan fazla düşüşle 112,8 milyona geriledi. Üretimde yaşanan bu düşüşün büyük kısmı Avustralya'da tarafında etkili oldu.
Yine aynı rapora göre küresel tüketim; 112,5 milyon balyada sabit kaldı. Çin'deki artan talep Tayland, Türkiye ve ABD'deki azalan talebi dengelendiği belirtiliyor. İhracatın 200.000 balya artmasıyla birlikte ABD’de yurt içi tüketiminin 150.000 balya azalması öngörülüyor.
USDA, Çin'in ithalatındaki 500.000 balyalık artışa rağmen küresel ticaret yaklaşık 200.000 balya düşüşle 42,9 milyona gerilediğini belirtiyor. Hindistan, Pakistan ve Türkiye'nin ithalatını azaltması bekleniyor.
Pamuk Analizi
Pamuk fiyatını teknik olarak değerlendirdiğimizde, kısa ve orta vadede 20 periyotluk üstel hareketli ortalamanın desteklediği 91,80 – 94,75 bölgesi ve orta – uzun vade için 100 periyotluk Envelopes’un desteklediği 84,75 – 87,85 bölgesini takip etmekteyiz. Pamuk fiyatı, ilgili bölgelerin üzerinde seyrettiği sürece, pozitif yönlü beklentiler ön planda kalabilir. Yükseliş isteğinin sürmesi halinde 102,80 ve 105,75 seviyeleri ile karşılaşılabilir. Bu aşamada %38,2’lik düzeltme seviyesi olan 102,80’in tutumu, yukarı yönlü beklentinin devamlılığı açısından izlenebilir.
Alternatif durumda, kısa ve orta vadede negatif görünümün öne çıkabilmesi için, 91,80 – 94,75 bölgesi altında kalıcılığın oluşması gerekebilir. Bölge altında olası geri çekilmelerde 90,03 ve 87,85 seviyeleri gündeme gelebilir. Bu esnada orta – uzun vadede takip ettiğimiz 84,75 – 87,85 bölgesi kırılmadıkça yeni yükselişler gözlemlenebilir. Dolayısıyla orta – uzun vadede düşüşlerin pekişebilmesi için, 84,75 – 87,85 bölgesi altında kalıcı fiyatlamalara ihtiyaç duyulabilir.