Aksa Enerji (AKSEN) 2023 3. Çeyrek Finansal Rapor Analizi

07 Kasım 2023 GCM Araştırma & Analiz- Araştırma & Analiz Borsa

AKSEN 3Ç23'de beklentilerin hafif üzerinde 1,203mn TL net kâr açıkladı. Beklenti 1.168mn TL seviyesindeydi. Net kâr çeyreklik 9.53% azalırken, geçen yıl aynı döneme göre yıllık 17.30% düşüş gösterdi. Net kâr marjı 3Ç23'de 16.35% olurken, önceki çeyrekte 25.50% ve geçen yıl aynı çeyrekte 9.59% olmuştu. Kar marjları artmış olsa bile geçen yılın %53 altında satış geliri yazması, net kardaki düşüşte etkili oldu.

Satış gelirleri 3Ç23'de beklentilerin üzerinde 7356mn TL seviyesinde gerçekleşti. Beklentiler 6.268mnTL seviyesindeydi. Satışlar önceki çeyreğe göre 41.08% artarken , geçen yıl aynı döneme göre yıllık 51.48% küçüldü. Brüt kâr marjı 3Ç23'de 23.04% oldu. Önceki çeyrekte 25.73% ve geçen yıl aynı dönem 10.56% olmuştu.

Favök aynı dönemde beklentilerin üzerinde 1,857mn TL olurken, yıllık bazda 6.06% azalış gösterdi. Çeyreklik 28.15% büyüdü. Favök marjı aynı dönemde 25.24% seviyesinde oluştu. Önceki çeyrekte 27.79% , geçen yıl aynı dönemde 13.04% olmuştu.

Şirket'in 3Ç23'deki ihracat oranı 23.88% seviyesinde oldu. Geçen yıl aynı dönemde 27.02% seviyesinde gerçekleşmişti.

9 Aylık Sonuçlar

Yılın ilk 9 ayında şirket 3,586 mn TL net kâr açıkladı. Net kâr geçen yıl aynı döneme göre -8.34% küçüldü. Bu dönemde şirket 20,864 mn TL satış geliri elde ederken satış gelirleri yıllık -38.14% azalış gösterdi. FAVÖK 5,068 milyon TL oldu ve yıllık bazda -4.40% azaldı.

Yılın ilk 9 ayında şirket 22.36% brüt kâr marjı ile çalıştı. Geçen yıl aynı dönemde 13.20% olmuştu. Favök marjı 24.29% seviyesinde olurken, geçen yıl 15.72% olmuştu. Net kâr marjı 17.19% oldu. Geçen yıl aynı dönemde 11.60% olmuştu.

Aktif kârlılığı 9.81% olurken, geçen yıl aynı dönemde 18.72% olmuştu. Sektör ortalaması 17.91% seviyesinde bulunuyor.

Özsermaye kârlılığı 22.67% olurken, geçen yıl aynı dönemde 49.47% olmuştu. Sektör ortalaması 45.97% seviyesinde bulunuyor.

İhracat oranı 21.42% seviyesinde gerçekleşti. 2022 yılının tamamında ihracat oranı 9.81% olmuştu.

Bu dönemin sonunda şirketin 9,129 mn TL net borcu bulunuyor. 2022 yılının sonunda şirketin 7,365 mn TL borcu bulunuyordu. Net borç / FAVÖK oranı yıllık bazda 1.48x seviyesinde bulunuyor. Cari oran 1.36x ve likidite oranı ise 1.27x seviyelerinde. Sektör ortalaması cari oran için 1.51x ve likidite oranı için 1.24x seviyesinde bulunuyor.

Şirketin borç kaynak oranı 41.17% seviyesinde. Geçen yıl aynı dönemde 46.66% seviyesindeydi. Sektör ortalaması borç kaynak oranı için 52.43% seviyesinde bulunuyor.

Şirketin nakit değerleri 2022 yıl sonuna göre 488.3 milyon TL artarak 1,425.7 milyon TL oldu. İşletme faaliyetlerinden 4319.5 milyon TL nakit girişi sağlandı. Yatırım faaliyetlerinden 1,548.3 milyon TL nakit çıkışı olurken, finansman faaliyetlerinden 2,281.0 milyon TL nakit çıkışı sağlandı.Bu dönemde pozitif serbest nakit akışı elde edildi.

Şirket son kapanışa göre 54,020 mn TL firma değerinde bulunuyor. Hisse 10.5x f/k çarpanı ile sektörün üzerinde olurken, fd/favök 8.68x ile sektör ortalamasının biraz altında seyrediyor. Pd/dd 1.90x ile sektörün altında.

Aksen için sonuçlar her ne kadar beklentilerin üzerinde gelse de, 9 aylık sonuçlar geçen yılın altında devam etmekte. Kar marjlarında 3Ç’de bozulma devam etmiş. Şirket bu yıl iyi bir yıl geçirmiyor.