ABD’de Üretici Fiyatlarındaki Sürpriz TÜFE’ye Yansıyabilir

11 Ekim 2023 Umut Tuncer- Uluslararası Piyasalar Müdür Yardımcısı FOREX

ABD’de Eylül ayında üretici fiyat endeksi ÜFE, önceki aya göre 0,5% arttı ve önceki ay görülen 0,7%’lik artışa göre ivme kaybetti. Ancak piyasa beklentisi artışın 0,3% düzeyinde olacağı yönündeydi. Böylece ÜFE önceki yılın aynı dönemine göre 2,2% artarak piyasa beklentisinin üzerine çıktı.

Çekirdek ÜFE ise önceki aya göre 0,3%, önceki yılın aynı dönemine göre 2,7% artarak hem piyasa beklentisinin, hem de önceki ay artış oranlarının üzerine çıktı.

ÜFE normal şartlarda TÜFE verisinden sonra yayımlandığı için önemi bir derece daha düşük olarak görülüyordu. Ancak ABD’de Pazartesi Kolomb günü nedeniyle veri setinin geç açıklanması, bu kez TÜFE ile bağı bulunan ÜFE’yi de ön plana çıkardı.

ÜFE içinde mal fiyatları 0,9%’luk bir artış gösterirken, bunda 5,4% ile benzin maliyetlerindeki artış etkili oldu. Hizmet fiyatlarındaki artışta mevduat hizmetleri kalemindeki 13,9%’luk artış etkili oldu.

CME’nin hazırladığı faiz ihtimalleri tablosunda veri sonrasında dünkü oranlarda sınırlı bir değişim görüldü. Kasım ayı başındaki toplantıda faizin sabit kalma ihtimali hala ana senaryo ve faizin artırılma ihtimali 13,2% civarında. Yıl sonuna kadar faizin artırılma ihtimali ise 29,2% civarında seyrediyor.

TÜFE beklentileri

Piyasa beklentisi TÜFE’nin Ağustos ayına göre 0,3% artması bekleniyor. Ağustos ayında bir önceki aya göre artış 0,6% düzeyinde olmuştu. Çekirdek TÜFE tarafında da artışın 0,3% düzeyinde olması bekleniyor.

Önceki yılın aynı dönemine göre ise TÜFE’nin 3,6% artması bekleniyor. Bu Ağustos ayındaki 3,7%’lük artışın ivme kaybetmesi anlamına geliyor. Çekirdek TÜFE’nin de Ağustos ayında 4,3% düzeyinde artması ardından Eylül’de 4,1% artması bekleniyor.

Dolayısıyla bugünkü ÜFE beklentilerine benzer şekilde ivme kaybı beklentisi söz konusu. Ancak enerji fiyatlarının etkisinin üretici fiyatlarına yansımaya başladığı görülüyor. Üretim maliyetleri sonraki dönemde satış fiyatlarına yansıma eğilimi gösterir. Bunun Eylül ayı verilerinden itibaren görülüp görülmeyeceği önemli olacak.

ABD endeks vadelileri veri sonrası kazanımlarının bir kısmını geri verse de günlük bazda pozitif kalmayı sürdürdü. ABD 10 yıllık tahvil faizi de veri sonrası sınırlı bir yükseliş yaşasa da, günlük bazda gerilemiş durumda. Güncel olarak 4,59% bölgesinde seyrediyor.