Anadolu Efes (AEFES) 2023 2. Çeyrek Finansal Rapor Analizi

09 Ağustos 2023 GCM Araştırma & Analiz- Araştırma & Analiz Borsa

AEFES 2Ç23'de beklentilerin üzerinde 2,872mn TL net kâr açıkladı. Beklentiler 2.207mnTL seviyesindeydi. Net kâr çeyreklik 603.04% artarken, geçen yıl aynı döneme göre yıllık 101.42% yükseliş gösterdi. Net kâr marjı 2Ç23'de 7.56% olurken, önceki çeyrekte 1.66% ve geçen yıl aynı çeyrekte 5.81% olmuştu.

Satış gelirleri 2Ç23'de beklentilere paralel 38002mn TL seviyesinde gerçekleşti. Satışlar önceki çeyreğe göre 54.69% artarken, geçen yıl aynı döneme göre yıllık 54.92% büyüdü. Brüt kâr marjı 2Ç23'de 39.82% oldu. Önceki çeyrekte 36.95% ve geçen yıl aynı dönem 35.95% olmuştu. Karlılık hem yıllık hem çeyreklik artış gösterdi.

Favök aynı dönemde beklentilerin üzerinde 8,303mn TL olurken, yıllık bazda 74.40% artış gösterdi. Çeyreklik 106.37% büyüdü. Favök marjı aynı dönemde 21.85% seviyesinde oluştu. Önceki çeyrekte 16.38% , geçen yıl aynı dönemde 19.41% olmuştu. FAVÖK marjı da hem yıllık hem çeyreklik artış gösterdi.

6 Aylık Sonuçlar

Yılın ilk 6 ayında şirket 3,281 mn TL net kâr açıkladı. Net kâr geçen yıl aynı döneme göre 153.54% büyüdü. Bu dönemde şirket 62,568 mn TL satış geliri elde ederken satış gelirleri yıllık 63.37% artış gösterdi. FAVÖK 12,326 milyon TL oldu ve yıllık bazda 81.33% arttı.

Yılın ilk 6 ayında şirket 38.69% brüt kâr marjı ile çalıştı. Geçen yıl aynı dönemde 35.52% olmuştu. Favök marjı 19.70% seviyesinde olurken, geçen yıl 17.75% olmuştu. Net kâr marjı 5.24% oldu. Geçen yıl aynı dönemde 3.38% olmuştu. Kar marjlarındaki artış olumlu.

Aktif kârlılığı 2.04% olurken, geçen yıl aynı dönemde 1.31% olmuştu. Sektör ortalaması 6.66% seviyesinde bulunuyor.

Özsermaye kârlılığı 11.20% olurken, geçen yıl aynı dönemde 6.70% olmuştu. Sektör ortalaması 22.67% seviyesinde bulunuyor.

Bu dönemin sonunda şirketin 17,616 mn TL net borcu bulunuyor. 2022 yılının sonunda şirketin 13,014 mn TL borcu bulunuyordu. Net borç / FAVÖK oranı yıllık bazda 0.80x seviyesinde bulunuyor. Cari oran 1.22x ve likidite oranı ise 0.89x seviyelerinde. Sektör ortalaması cari oran için 1.37x ve likidite oranı için 0.97x seviyesinde bulunuyor.

Şirketin borç kaynak oranı 60.87% seviyesinde. Geçen yıl aynı dönemde 57.89% seviyesindeydi. Sektör ortalaması borç kaynak oranı için 61.25% seviyesinde bulunuyor.

Şirketin nakit değerleri 2022 yılsonuna göre 10,846.9 milyon TL artarak 34,714.2 milyon TL oldu. İşletme faaliyetlerinden 9113.4 milyon TL nakit girişi sağlandı. Yatırım faaliyetlerinden 4,305.3 milyon TL nakit çıkışı olurken, finansman faaliyetlerinden 611.1 milyon TL nakit çıkışı sağlandı.

Finansman giderlerinin net satışlara oranı 1.84% olurken, geçen yıl aynı dönemde 2.76% olmuştu.

Nakit döndürme süresi bu dönemin sonunda -19.20 gün olarak gerçekleşti. Sektör ortalaması ise 6.83 gün seviyesinde bulunuyor. Faaliyet etkinlik hızındaki artış olumlu.

Şirket son kapanışa göre 79,787 mn TL firma değerinde bulunuyor. Son duruma göre 11.48x F/K (sektör 13.09x), 3.64x FD/FAVÖK (sektör 12.50x) ve 1.86x PD/DD (sektör2.57x) piyasa çarpanlarıyla işlem görüyor. AEFES’in finansallarını pozitif karşılıyoruz. Satışlarındaki güçlü seyir ve karlılıklardaki artışı olumlu karşılıyoruz.