Turkcell (TCELL) 2023 1. Çeyrek Finansal Rapor Analizi

10 Mayıs 2023 GCM Araştırma & Analiz- Araştırma & Analiz Borsa

TCELL 1Ç23'de beklentilerin çok üzerinde 2,817mn TL net kâr açıkladı. Beklenti 2,000 mn TL idi. Net kâr çeyreklik 53.03% azalırken, geçen yıl aynı döneme göre yıllık 250.80% yükseliş gösterdi. Net kâr marjı 1Ç23'de 16.85% olurken, önceki çeyrekte 38.67% ve geçen yıl aynı çeyrekte 7.75% olmuştu. Net kardaki yıllık artışta ciro büyümesinin ve kar marjlarındaki artışın yanısıra, değer düşüklüğü kayıplarının iptallerinden gelen gelirler ve daha az finansman gideri yazması etkili oldu.

Satış gelirleri 1Ç23'de beklentilere paralel 16719mn TL seviyesinde gerçekleşti. Satışlar önceki çeyreğe göre 7.81% artarken , geçen yıl aynı döneme göre yıllık 61.29% büyüdü. Brüt kâr marjı 1Ç23'de 34.39% oldu. Önceki çeyrekte 36.07% ve geçen yıl aynı dönem 30.07% olmuştu.

Favök aynı dönemde beklentilerin bir miktar üzerinde 6,960mn TL olurken, yıllık bazda 59.08% artış gösterdi. Çeyreklik 3.21% büyüdü. Favök marjı aynı dönemde 41.63% seviyesinde oluştu. Önceki çeyrekte 43.49% , geçen yıl aynı dönemde 42.21% olmuştu. Cirodaki büyüme ve karlılıktaki artış etkili oldu.

Şirket'in 1Ç23'deki ihracat oranı 11.18% seviyesinde oldu. Geçen yıl aynı dönemde 12.35% seviyesinde gerçekleşmişti.

Bu dönemin sonunda şirketin 26,068 mn TL net borcu bulunuyor. 2022 yılının sonunda şirketin 23,110 mn TL borcu bulunuyordu. Net borç / FAVÖK oranı yıllık bazda 1.05x seviyesinde bulunuyor. Cari oran 1.60x ve likidite oranı ise 1.51x seviyelerinde. Sektör ortalaması cari oran için 1.52x ve likidite oranı için 1.42x seviyesinde bulunuyor.

Şirketin borç kaynak oranı 69.18% seviyesinde. Geçen yıl aynı dönemde 68.96% seviyesindeydi. Sektör ortalaması borç kaynak oranı için 70.36% seviyesinde bulunuyor.

Şirketin nakit değerleri 2022 yılsonuna göre 1,356.0 milyon TL artarak 27,316.6 milyon TL oldu. İşletme faaliyetlerinden 3283.4 milyon TL nakit girişi sağlandı. Yatırım faaliyetlerinden 4,004.7 milyon TL nakit çıkışı olurken, finansman faaliyetlerinden 1,653.5 milyon TL nakit girişi sağlandı.

Finansman giderlerinin net satışlara oranı 12.59% olurken, geçen yıl aynı dönemde 29.31% olmuştu. Finansman giderlerindeki düşüş, kardaki artışı destekledi.

Şirket son kapanışa göre 97,304 mn TL firma değerinde bulunuyor. Son duruma göre 5.45x F/K (sektör 6.37x), 3.93x FD/FAVÖK (sektör 4.03x) ve 2.10x PD/DD (sektör2.16x) piyasa çarpanlarıyla işlem görüyor. TCELL finansallarını pozitif karşılıyoruz. Hem cazip piyasa çarpanları hem de beklentilerin üzerinde kar gelmesi hisse üzerinde pozitif etki yaratacaktır.