Petkim (PETKM) 2023 1. Çeyrek Finansal Rapor Analizi

10 Mayıs 2023 GCM Araştırma & Analiz- Araştırma & Analiz Borsa

PETKM 1Ç23'de beklentilerin üzerinde 155mn TL net kâr açıkladı. Beklentiler 15 mn TL kar yönündeydi. Ancak kar ticari faaliyetlerden değil, yatırım faaliyetlerinden geldi. Net kâr çeyreklik 81.19% azalırken, geçen yıl aynı döneme göre yıllık 91.18% düşüş gösterdi. Net kâr marjı 1Ç23'de 1.68% olurken, önceki çeyrekte 9.23% ve geçen yıl aynı çeyrekte 15.36% olmuştu.

Satış gelirleri 1Ç23'de beklentilerin altında 9198mn TL seviyesinde gerçekleşti. Satışlar önceki çeyreğe göre 3.25% artarken , geçen yıl aynı döneme göre yıllık 19.47% küçüldü. Brüt kâr marjı 1Ç23'de -0.21% oldu. Önceki çeyrekte 0.70% ve geçen yıl aynı dönem 14.67% olmuştu. Ancak brüt zarar yazıldı.

Favök aynı dönemde -243mn TL olurken, Beklentiler 107mn TL kar gelmesi yönündeydi. PETKM bu dönemde esas faaliyetlerinden zarar yazdı.

Kar, yatırım faaliyetlerinden gelen gelir sonucunda oluştu.

Bu dönemin sonunda şirketin 16,378 mn TL net borcu bulunuyor. 2022 yılının sonunda şirketin 14,295 mn TL borcu bulunuyordu. Net borç / FAVÖK oranı yıllık bazda 10.27x seviyesinde bulunuyor. Bu seviye kritik sınır olan 4x seviyesinin çok üzerinde bulunuyor. Cari oran 1.41x ve likidite oranı ise 1.12x seviyelerinde. Sektör ortalaması cari oran için 1.58x ve likidite oranı için 1.05x seviyesinde bulunuyor.

Şirketin borç kaynak oranı 59.97% seviyesinde. Geçen yıl aynı dönemde 61.82% seviyesindeydi. Sektör ortalaması borç kaynak oranı için 57.62% seviyesinde bulunuyor.

Şirketin nakit değerleri 2022 yıl sonuna göre 8,084.8 milyon TL azalarak 5,166.9 milyon TL oldu. İşletme faaliyetlerinden 758.3 milyon TL nakit çıkışı sağlandı. Yatırım faaliyetlerinden 44.7 milyon TL nakit çıkışı olurken, finansman faaliyetlerinden -7,330.6 milyon TL nakit çıkışı sağlandı.

Finansman giderlerinin net satışlara oranı 6.37% olurken, geçen yıl aynı dönemde 3.05% olmuştu.

Nakit döndürme süresi bu dönemin sonunda 45.19 gün olarak gerçekleşti. Sektör ortalaması ise 17.04 gün seviyesinde bulunuyor.

Şirket son kapanışa göre 47,221 mn TL firma değerinde bulunuyor. Son duruma göre 6.19x F/K (sektör 3.36x), 29.62x FD/FAVÖK (sektör 7.97x) ve 1.61x PD/DD (sektör1.97x) piyasa çarpanlarıyla işlem görüyor. Finansalları olumlu karşılamıyoruz. Özellikle operasyonel faaliyetlerden zarar yazmasını olumsuz karşılıyoruz.