Enerjisa (ENJSA) 2023 1. Çeyrek Finansal Rapor Analizi

05 Mayıs 2023 GCM Araştırma & Analiz- Araştırma & Analiz Borsa

ENJSA 1Ç23'de beklentilerin altında 370mn TL net kâr açıkladı. Beklentiler 860 mn TL seviyesindeydi. Net kâr çeyreklik 96.95% azalırken, geçen yıl aynı döneme göre yıllık 91.46% yükseliş gösterdi. Net kâr marjı 1Ç23'de 1.29% olurken, önceki çeyrekte 50.49% ve geçen yıl aynı çeyrekte 1.08% olmuştu.

Satış gelirleri 1Ç23'de beklentilerin üzerinde 28641mn TL seviyesinde gerçekleşti. Beklentiler 22.674 mn TL idi. Satışlar önceki çeyreğe göre 19.31% artarken, geçen yıl aynı döneme göre yıllık 59.91% büyüdü. Brüt kâr marjı 1Ç23'de 19.95% oldu. Önceki çeyrekte 21.71% ve geçen yıl aynı dönem 15.18% olmuştu.

Favök aynı dönemde beklentilerin altında 2,188mn TL olurken, yıllık bazda 43.47% artış gösterdi. Çeyreklik 12.24% küçüldü. Favök marjı aynı dönemde 7.64% seviyesinde oluştu. Önceki çeyrekte 10.39% , geçen yıl aynı dönemde 8.52% olmuştu.

Bu dönemin sonunda şirketin 8,184 mn TL net borcu bulunuyor. 2022 yılının sonunda şirketin 11,316 mn TL borcu bulunuyordu. Net borç / FAVÖK oranı yıllık bazda 0.88x seviyesinde bulunuyor. Cari oran 0.76x ve likidite oranı ise 0.68x seviyelerinde. Sektör ortalaması cari oran için 1.17x ve likidite oranı için 0.99x seviyesinde bulunuyor.

Şirketin borç kaynak oranı 70.16% seviyesinde. Geçen yıl aynı dönemde 77.90% seviyesindeydi. Sektör ortalaması borç kaynak oranı için 52.82% seviyesinde bulunuyor.

Şirketin nakit değerleri 2022 yılsonuna göre 1,625.4 milyon TL artarak 9,996.4 milyon TL oldu. İşletme faaliyetlerinden 7238.8 milyon TL nakit girişi sağlandı. Yatırım faaliyetlerinden -2,781.1 milyon TL nakit çıkışı olurken, finansman faaliyetlerinden -2,832.2 milyon TL nakit çıkışı sağlandı.

Finansman giderlerinin net satışlara oranı 2.67% olurken, geçen yıl aynı dönemde 4.28% olmuştu.

Nakit döndürme süresi bu dönemin sonunda 15.28 gün olarak gerçekleşti. Sektör ortalaması ise 15.20 gün seviyesinde bulunuyor.

Şirket son kapanışa göre 39,718 mn TL firma değerinde bulunuyor. Son duruma göre 2.15x F/K (sektör 24.08x), 4.26x FD/FAVÖK (sektör 21.96x) ve 1.65x PD/DD (sektör5.65x) piyasa çarpanlarıyla işlem görüyor. Firma oldukça cazip piyasa çarpanlarından işlem görüyor. Ancak kısa vadede beklentilerin altında kar açıklaması nedeni ile negatif etkilenebilir.