Türk Hava Yolları (THYAO) 2023 1. Çeyrek Finansal Rapor Analizi

04 Mayıs 2023 GCM Araştırma & Analiz- Araştırma & Analiz Borsa

THYAO 1Ç23'de beklentilerin üzerinde 4,418mn TL net kâr açıkladı. Beklentiler 3.718mn TL seviyesindeydi. Net kâr çeyreklik 50.56% azalırken, geçen yıl aynı döneme göre yıllık 99.01% yükseliş gösterdi. Net kâr marjı 1Ç23'de 5.38% olurken, önceki çeyrekte 10.15% ve geçen yıl aynı çeyrekte 5.21% olmuştu. Önceki çeyreğe göre düşüşte sezon etkisi bulunuyor.

Satış gelirleri 1Ç23'de beklentilere paralel 82057mn TL seviyesinde gerçekleşti. Satışlar önceki çeyreğe göre 6.81% azalırken, geçen yıl aynı döneme göre yıllık 92.56% büyüdü. Brüt kâr marjı 1Ç23'de 14.89% oldu. Önceki çeyrekte 22.65% ve geçen yıl aynı dönem 16.87% olmuştu.

Favök aynı dönemde beklentilerin altında 11,908mn TL olurken, yıllık bazda 44.39% artış gösterdi. Beklentiler 12.755 mn TL seviyesindeydi. Çeyreklik 42.27% küçüldü. Favök marjı aynı dönemde 14.51% seviyesinde oluştu. Önceki çeyrekte 23.43% , geçen yıl aynı dönemde 19.35% olmuştu.

Şirket'in 1Ç23'deki ihracat oranı 91.31% seviyesinde oldu. Geçen yıl aynı dönemde 91.66% seviyesinde gerçekleşmişti.

Bu dönemin sonunda şirketin 173,670 mn TL net borcu bulunuyor. 2022 yılının sonunda şirketin 175,086 mn TL borcu bulunuyordu. Net borç / FAVÖK oranı yıllık bazda 2.11x seviyesinde bulunuyor. Cari oran 0.87x ve likidite oranı ise 0.83x seviyelerinde. Sektör ortalaması cari oran için 0.95x ve likidite oranı için 0.90x seviyesinde bulunuyor.

Şirketin borç kaynak oranı 68.86% seviyesinde. Geçen yıl aynı dönemde 73.64% seviyesindeydi. Sektör ortalaması borç kaynak oranı için 70.52% seviyesinde bulunuyor.

Şirketin nakit değerleri 2022 yıl sonuna göre -26,016.0 milyon TL azalarak 50,176.0 milyon TL oldu. İşletme faaliyetlerinden 29689.0 milyon TL nakit girişi sağlandı. Yatırım faaliyetlerinden -47,884.0 milyon TL nakit çıkışı olurken, finansman faaliyetlerinden -7,821.0 milyon TL nakit çıkışı sağlandı.

Finansman giderlerinin net satışlara oranı -0.81% olurken, geçen yıl aynı dönemde 2.06% olmuştu.

Nakit döndürme süresi bu dönemin sonunda 3.25 gün olarak gerçekleşti. Sektör ortalaması ise 3.58 gün seviyesinde bulunuyor.

Şirket son kapanışa göre 351,966 mn TL firma değerinde bulunuyor. Son duruma göre 3.59x F/K (sektör 5.97x), 4.27x FD/FAVÖK (sektör 5.13x) ve 0.93x PD/DD (sektör1.27x) piyasa çarpanlarıyla işlem görüyor. THYAO oldukça cazip fiyatlarda bulunuyor. Beklentilerin üzerinde olan sonuçlar hissede pozitif etki yaratabilir.